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はじめに

近年、企業は A 株上場を申請する前に株式インセンティブ/ベラジョンカジノ持株制度を導入する機会を選択することが、上場準備プロセスのほぼ必須の部分となっています。実際、上場準備企業の実際の経営者や主要経営者は、株式インセンティブの対象・ベラジョンカジノ持株制度の範囲、特に株式インセンティブの対象・ベラジョンカジノの範囲に社外人材を含めることができるかどうかという問題に悩まされることが多い。株式所有計画。

1. 「部外者」を導入するための原則と要件

「証券及び先物取引法の適用に関する意見第17号」第5条によれば、ベラジョンカジノ持株会の人員構成は現行の「証券法」の施行日（すなわち3月1日）を基準としている。、2020、以下同じ）を流域としてそれぞれ、要件は次のとおりです。

上記の規定によれば、2020年3月1日以降に設立されるベラジョンカジノ持株プラットフォームは原則としてベラジョンカジノのみで構成されなければなりませんが、証券規制規則では「原則として」ベラジョンカジノ全員で構成することのみが求められています。 ESOP には部外者もいます。実際、2020年3月以降に実施されるベラジョンカジノ持株会に外部人材も入れている企業もあるが、源豊電子制御のように外部人材の数が少なく、株式保有比率は高くない｝[1]、国隆電子[2]。

したがって、現在の証券規制規則と判例慣行では、IPO 企業のベラジョンカジノ持株制度に少数の部外者の存在が認められています。しかし、特定のプロジェクトでは、上場を計画している企業が慎重原則に基づき、北滴新材料などの上場申請前にベラジョンカジノ持株会プラットフォーム上で株式を保有している非ベラジョンカジノを一掃することにも気づいています。[3]。

2. 一般的な「部外者」のタイプ

☑ タイプの 1 つ: 退職者または退職者

ほとんどの企業は、ベラジョンカジノに離職または退職を促す状況に直面する可能性があります。「証券先物法適用意見第17号」の関連規定によると、「ベラジョンカジノ持株会参加時に当社のベラジョンカジノであり、現在もベラジョンカジノ持株会の権利利益を保有している者」退職後も社員持株会の定款や協定に基づき、社外者として扱うことはできない。「退職後も社員が持株会の定款や協定に基づきインセンティブ株式を保有し続ける場合、社外者として扱われることはない。」部外者なので清算する必要はない。

☑ タイプ 2: 外部コンサルタント

一般に、外部コンサルタントを導入する際には、以下の事項に注意する必要があります。 (i) 外部コンサルタントが発行体にコンサルティングサービスを安定的に提供し続けるために、発行体はコンサルティング契約/契約を締結する必要があります。 (ii) 外部コンサルタントの導入が合理的であることを保証するために、導入された外部コンサルタントはベラジョンカジノに対して一定の歴史的貢献を持っている必要があります。

☑タイプ 3: 実際の支配者、大株主の近親者および友人

① 実際の管理者の近親者

ベラジョンカジノのターゲットは、発行者に投資する意思があるため、発行者の実際の支配者の近親者 (兄弟、いとこ、義理の兄弟など) です。参考ケースは次のとおりです。テンヤ精工[11]、ガオリン情報[12]、未来の電化製品[13]。

②実際のコントローラーの友達

ベラジョンカジノのターゲットは、発行者の業界の見通しについて楽観的であるか、発行者の初期の事業開発に貢献したため、発行者に投資する発行者の実際の管理者の友人です。参考事例はNanwang Technologyです[14]、寧源六和[15]、未来の電化製品。

☑タイプ 4: 支配株主/大株主またはその支配下にある他の会社のベラジョンカジノ

① 関係者が企業発展の成果を真に享受し、グループ会社の長期的かつ安定的な発展を図るため、自社および子会社のベラジョンカジノのモチベーション向上に貢献するため全体として、支配株主は、その時点で上場の可能性のある企業に株式インセンティブを提供します。参考事例にはMGIが含まれます[16]、天雅精工、ルイディ・ジドン[17]、CIMC 環境技術[18]。

② 発行者は、新規上場前に分割・再編を実施したが、その後、分割・再編により、実質的な支配者は、その支配下にある他の会社のベラジョンカジノに株式のインセンティブを付与した。これらの意欲的に働いていたベラジョンカジノは、発行体レベルの保有株に移されました。参考事例はRongchang Biotechです[19]。

③ 発行体は大株主が内部で育成した企業である設立初期の資本が限られていたため、大株主の一部のベラジョンカジノが株式保有プラットフォームの設立と発行体への投資に楽観的に参加した。発行者。参考事例は微小電気生理学です[20]。

この種の部外者にとって、ベラジョンカジノ保有状況には通常、特定の歴史的背景がある。審査機関は、こうした外部ベラジョンカジノの保有が発行会社の人的独立性に影響を与えるかどうか、発行会社が支配株主のコストや費用を負担している疑いがあるかどうかに焦点を当てる。

☑タイプ 5: 取締役、監督者、上級マネージャーの親族および友人

ベラジョンカジノ保有対象は発行者の取締役、監督者、および上級幹部の近親者です。発行者の取締役、監督者、上級幹部は会社の発展に貢献しており、発行者の業界の見通しについて楽観的であるため、投資を希望しています。発行者。参考事例はLiuhe Ningyuanです。

☑タイプ 6: 顧客またはサベラジョンカジノヤーの関連当事者

発行者のベラジョンカジノ持株プラットフォームに投資する外部人物は、発行者の顧客またはサプライヤーの関連当事者です。たとえば、株式保有者は、発行者の顧客の実際の管理者の義理の親または顧客の将軍の配偶者です。マネージャー (ジュサイロンの場合を参照[21])、株主は発行者のサベラジョンカジノヤーの実際の管理者の子です (Future Electrical Appliances のケースを参照)。

☑タイプ 7: ベラジョンカジノ会社の経営者

インセンティブの対象は発行会社の株主会社の部長です。株主会社の営業利益は発行会社の業績に関係しているため、ベラジョンカジノは株主会社の部長の自発性を刺激するために提供されます。参考事例はTongxing Technologyです[22]。

☑タイプ 8: 無関係な第三者

① 投資家はその会社に楽観的であるため、率先して株を買います。参考事例未来の家電製品。

② ベラジョンカジノはパートナーシップ株式の譲渡に制限がなく、会社は株式保有従業員が退職時にパートナーシップ株式を会社の他の従業員または会社の実際の支配者に譲渡しなければならないと規定していないため。参考事例：Nike Equipment[23]。

この状況を考慮して、会社は退職したベラジョンカジノの株式の処分に関して制限的な規制を設けていないため、不適格株主の導入につながり、会社の上場プロセスに影響を与える可能性があるため、計画している会社には推奨されます。上場するためには、ベラジョンカジノインセンティブ株式の譲渡メカニズムを組織レベルで事前に取り決めます。

③ 退職ベラジョンカジノの奨励株式は実際の管理者に譲渡されるべきでしたが、実際の管理者の流動性不足により、株式保有プラットフォーム管理機関の同意を得て、退職ベラジョンカジノの奨励株式は譲渡されました。社外ベラジョンカジノに転属された場合は、Juguang Technology のケースを参照[24]。

3.「外部人材」の導入が株主数の決定に与える影響

「証券法」では、特定の対象者に対して合計200名を超える有価証券の発行を公募と規定しているため、IPOベラジョンカジノ審査の際には株主数が200名を超えているかどうかを確認する必要がある。「200」

☑ 多数の「外部人材」がいる状況

「証券及び先物取引法の適用に関する意見第17号」の関連規定によれば、アウトサイダーの数は少ないことが求められている（現行の「証券法」の施行前は「少数の社外者であればクリアする必要はない。現行の「証券法」》施行後は「原則として社員のみで構成すべき」）。比率を考慮すると、株式保有プラットフォームをベラジョンカジノの株式保有プラットフォームとして特徴付けることはできません。その場合、株主数の計算には株式保有プラットフォーム全体が使用されます。参考事例は、栄昌生物学、微小電気生理学、元豊電子制御、および元東生物学です[25]。

☑ 「部外者」が少ない状況

現在の証券法の施行前後において、ベラジョンカジノ存在する少数の「外部者」については、一般的に言えば、外部者の浸透率の計算は実際の従業員数に基づくべきであるが、会社の現従業員と元従業員は計算する必要はありません。具体的な分析は次のとおりです。

現行の「証券法」の施行前に設定されたベラジョンカジノの株式所有計画については、証券規制規則は比較的明確です。つまり、「証券および先物法の適用に関する意見第 17 号」では次のように規定されています。新証券法施行前に定められた持株会当社の株主数を計算する際、ベラジョンカジノ数は含まず、社外者数は実ベラジョンカジノ数に基づいて計算しております。「上記規定に基づき、2020年3月1日以前のベラジョンカジノ持株会における社外者は、実数に基づいて計算されております。」

現行証券法の施行後に定められたベラジョンカジノ持株制度に関する規定は、原則としてベラジョンカジノで構成することを規定しているだけで、社外者がベラジョンカジノの株主数をどのように計算するのかについては明確に規定していない。株式所有計画。このケースの実務レベルでは、各ベラジョンカジノの株式保有プラットフォームは 1 人の株主として計算され、外部人材の数は個別に計算されます。参考ケースは Weijie Chuangxin です。[26]。

また、退職したベラジョンカジノについては、「証券先物取引法の適用に関する意見第17号」の関連規定によれば、退職後ベラジョンカジノ持株会に参加した時点では当社のベラジョンカジノであった。、ベラジョンカジノ株式所有計画または契約の条項に従って引き続きベラジョンカジノ株式所有権を保持します。この計画に関心のある人は社外者とみなされません。したがって、退職者数は実際のベラジョンカジノ数に基づいて計算する必要はありません。

IV. 「部外者」に関する規制当局の主な懸念

IPO の実務では、ベラジョンカジノの株式所有計画に社外の人物が含まれる発行会社の場合、審査機関は通常、次の一般的な問題に焦点を当てます。

上記の問題は、上場審査機関から比較的高い注目を集めている一般的な問題であり、株式保有者の不適切な配置による上場審査への悪影響を回避するために、上場を予定している企業は対策を講じることをお勧めします。株式インセンティブ/ベラジョンカジノ持株会プランを設計する際には、上記を考慮して、共通の問題を事前に検討します。

5.結論

この記事では、最近の上場事例を組み合わせて、外部の者がインセンティブの対象として注意を払う必要がある主な一般的な法的問題を要約します。一般的に、上場予定企業はインセンティブ対象として外部人材を導入することができますが、導入する外部人材の数が少ないかベラジョンカジノ保有率が低いこと、また、外部人材の導入が適正かつ合理的であることが必要であることに注意が必要です。

この記事が、ベラジョンカジノプランの初期設計とその後の実施において株式公開を計画している企業にとって有益な参考となり、企業のコンプライアンスリスクと上場コストを軽減し、企業のスムーズな株式公開に役立つことを願っています。

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[1] Yuanfeng Electronic Control GEM IPO は 2023 年 4 月 19 日に開催されましたが、まだベラジョンカジノされていません。

[2] Guorong Co., Ltd.の GEM IPO は 2023 年 5 月 19 日に承認され、会議はまだ通過していません。

[3] Beidi New Materials GEM IPO は 2022 年 9 月 30 日に終了します。

[4] Yaomazi のメインボード IPO は 2023 年 3 月 21 日に受理されましたが、まだベラジョンカジノされていません。

[5] Xinxiangwei (688593) は、2023 年 6 月 1 日に上海証券取引所の科学技術イノベーション委員会にベラジョンカジノされました。

[6] Ruide Intelligence (301135) は、2022 年 4 月 12 日に深セン証券取引所の GEM にベラジョンカジノされました。

[7] Hengchang Pharmaceutical GEM IPO は 2022 年 1 月 19 日に受理されまベラジョンカジノが、会議はまだ通過していません。

[8] Zhixin Precision GEM IPO は 2022 年 8 月 31 日に開催される予定ですが、まだベラジョンカジノされていません。

[9] Puyuan Precision Technology (688337) は、2022 年 4 月 8 日に上海証券取引所の科学技術イノベーション委員会にベラジョンカジノされました。

[10] Zhongtian Hardcover (002989) は、2020 年 6 月 10 日に深セン証券取引所のメインボードにベラジョンカジノされました。

[11] 天雅精工 (301125) は、2022 年 6 月 8 日に深セン証券取引所の GEM にベラジョンカジノされました。

[12] Gaoling Information (688175) は、2022 年 3 月 15 日に上海証券取引所の科学技術イノベーション委員会にベラジョンカジノされました。

[13] Future Electrical Appliances (301386) は、2023 年 3 月 29 日に深セン証券取引所の GEM にベラジョンカジノされました。

[14] Nanwang Technology GEM IPO は 2023 年 3 月 9 日に登録および発効し、2023 年 6 月 12 日にベラジョンカジノされる予定です。

[15] Luhe Ningyuan GEM IPO は 2022 年 6 月 24 日に承認されまベラジョンカジノが、会議はまだ通過していません。

[16] MGI (688114) は、2022 年 9 月 9 日に上海証券取引所の科学技術イノベーション委員会にベラジョンカジノされました。

[17] Ruidi Zhidong GEM IPO は 2023 年 1 月 12 日に開催されましたが、まだベラジョンカジノされていません。

[18] CIMC Environmental Technology の GEM IPO は 2022 年 10 月 28 日に開催される予定ですが、まだベラジョンカジノされていません。

[19] Rongchang Biology (688331) は、2022 年 3 月 31 日に上海証券取引所の科学技術イノベーション板にベラジョンカジノされました。

[20] 微小電気生理学 (688351) は、2022 年 8 月 31 日に上海証券取引所の科学技術イノベーション委員会にベラジョンカジノされました。

[21] Jusailong (301131) は、2022 年 3 月 14 日に深セン証券取引所の GEM にベラジョンカジノされました。

[22] Tongxing Technology (301252) は、2023 年 5 月 25 日に深セン証券取引所の GEM にベラジョンカジノされました。

[23] NIKE Equipment (688419) は、2022 年 11 月 7 日に上海証券取引所の科学技術イノベーション委員会にベラジョンカジノされました。

[24] Focuslight Technology (688167) は、2021 年 12 月 24 日に上海証券取引所の科学技術イノベーション板にベラジョンカジノされました。

[25] Yuandong Biotechnology (688513) は、2020 年 9 月 2 日に上海証券取引所の科学技術イノベーション委員会にベラジョンカジノされました。

[26] Weijie Chuangxin (688153) は、2022 年 4 月 12 日に上海証券取引所の科学技術イノベーション委員会にベラジョンカジノされました。

著者情報

ガオウェイ

ベラジョンカジノベートエクイティ投資

上場予定のA株企業の株式インセンティブ/ベラ ジョン カジノ持株会に参加する「外部者」の実証分析

著者情報

上場予定のA株企業の株式インセンティブ/ベラジョンカジノ持株会に参加する「外部者」の実証分析