ハイウェン通訳

この記事のプライベート エクイティ ファンドの組織形態に関する規定は現在の規制と一致しています。特に注意が必要なのは，規則の規定，ゼネラルパートナーが管理する資産，ジェネラル・パートナーもドラクエ 6 カジノに関する規則の規定に適用されます。パートナーシップ プライベート エクイティ ファンドの場合，この条項の規定は、「ゼネラル・パートナーとファンド・マネージャーが異なる事業体を採用すること」および「共同GP」モデルの要件に影響を与えるかどうか，さらに明確にする必要があります:

(1) ゼネラルパートナーとファンドマネージャーが異なる法人を採用する場合，ゼネラル・パートナーは、適格投資家の要件を満たし、適格なドラクエ 6 カジノに関連関係を管理して委託するだけでよいのでしょうか?，ジェネラル・パートナー自体も、ドラクエ 6 カジノに関する規制の要件を満たす必要があります；

(2) 「Co-GP」モードの場合，すべてのジェネラル・パートナーは、規制に定められたドラクエ 6 カジノ条件を満たす必要があります，ゼネラル・パートナーおよび/またはゼネラル・パートナーの関連当事者のうちの1社のみが、規制のドラクエ 6 カジノ条件を満たす必要があります。

ハイウェン通訳

ドラクエ 6 カジノ責任に関する現在の規制は比較的分散している，例えば、「登録および届出措置」の第 4 条では、管理者が登録および届出手続きを行うと規定されています；「プライベート・エクイティ投資ファンドの監督強化に関する諸規定」の第9条は、運用者は異なるプライベート・エクイティ・ファンドの資産を個別に管理しなければならないと規定している、個別会計等。「規制」は、現在の規制規制におけるドラクエ 6 カジノ責任を要約し、さらに明確にします。

注目に値します，規則第11条第2項の規定，「金融機関の資産ドラクエ 6 カジノ業務の規制に関する指導的意見」(""資産ドラクエ 6 カジノに関する新しい規制"") 第 8 条 (9) は、「金融機関は、経営者の名において投資家の利益を代表して訴訟権を行使し、またはその他の法律行為を行うものとする」と規定しています。同様。契約上の資金が独立した民事主体としての資格を持たない場合，この条項は、ドラクエ 6 カジノ機関が自らの名前で契約基金に代わって法的措置を講じる根拠を提供します。

ハイウェン通訳

「規制」の一部は既存の規制規定を再記述したものです，つまり、「登録および提出措置」の第 20 条は、プライベート エクイティ ドラクエ 6 カジノ マネージャーの株主を反映しています、実際のコントローラー、パートナーは虚偽の出資を行うことは許可されません、資本引き出しのリクエスト。

株主向け、実際のコントローラー、パートナーはプライベート エクイティ ファンド マネージャーの事業活動に干渉することは許可されておらず、プライベート エクイティ ファンド マネージャーに対して自らの利益のためにファンド資産を使用することを要求する，以前は、中華人民共和国証券投資基金法 (「証券投資基金法」) の第 23 条には、株主および公的資金管理者の実際の管理者に関する関連規定が含まれていました，「規則」は、これらの規定がドラクエ 6 カジノ株主に適用されることをさらに明確にします、実際のコントローラーとパートナーの動作について。

ハイウェン通訳

資産運用協会が以前に発行した「ドラクエ 6 カジノ届出事件の公表に関するお知らせ」にて，ドラクエ 6 カジノが持つべき要素を実証するために、ドラクエ 6 カジノの提出要件を満たしていない代表的な事例を選択，「登録および提出措置」の第 2 条にも規定があります，中華人民共和国の領土内，投資基金を設立するために非公開の方法で資金を調達する，プライベート エクイティ ファンド マネージャーが管理，ファンド株主の利益のために投資活動を実施する，「登録および提出措置」に適用される。非公的に集められた資金，投資活動を目的として設立された会社またはパートナーシップ，プライベート エクイティ ファンド マネージャーまたはゼネラル パートナーによって管理される資産，「登録および提出措置」はプライベート エクイティ ファンドの事業活動に適用されます。

この規制におけるプライベート エクイティ ドラクエ 6 カジノの定義は、基本的に現在の規制規定の内容と一致しています，プライベート エクイティ ドラクエ 6 カジノの定義には主に次のものが含まれます。

(1) 非公開で資金を集めて設立。

(2) 資金と財産のドラクエ 6 カジノが委託されています。

(3) ドラクエ 6 カジノ活動を目的とする場合;

(4) ドラクエ 6 カジノ家/株主と利益を共有し、リスクを負担する。

同時に、「規則」はプライベート エクイティ ドラクエ 6 カジノの 3 つの組織形態をさらに明確にしました，契約タイプ、パートナーシップの種類と会社の種類，前の「証券投資ドラクエ 6 カジノ法」の続き、「登録および出願措置」の分類のアイデア。

ハイウェン通訳

「規制」には、ドラクエ 6 カジノがファンド販売業務の資格を有する機関に資金調達を委託できるという肯定的な記述が含まれていない，ただし、中国証券監督管理委員会によって別途定められた除外条項が明確化されています。中国証券監督管理委員会発行の「公募証券投資ファンド販売機関の監督管理規則」第 44 条の規定，「公的資金の販売業務とは別に、資金販売代理店も業務を行っている，法律に従ってプライベート・エクイティ・ファンドの販売業務に従事する，本措置の第 3 章を参照、第 4 章の規定，法律、規制および中国証券監督管理委員会によって別途規定されている場合を除きます。」，ファンド販売代理店が他人に代わって私募証券ファンドを販売できるようにする；中国証券監督管理委員会が発行した「措置」には、プライベート・エクイティ・ファンドのマネージャーが販売代理店にプライベート・エクイティ・ファンドの販売を委託するための関連規定も規定されている。また，ファンド業界が発行する「未公開株等の資金調達行動の管理措置」、「機関投資家の資金調達における適合性管理に関する実施指針（試行）」、「登録及び届出措置」等の自主規制ルール協会には、プライベート・エクイティ・ファンドの委託調達に関する関連規制の対象となる販売代理店も存在します。。したがって，規則第 17 条に基づく除外，ファンド販売業の資格を持つ機関は、現行の規制に従ってプライベート・エクイティ・ファンドの販売代理店として資金を調達できることを理解しています。その後，中国証券監督管理委員会がプライベート・エクイティ・ファンドの代理販売に関する特別規制または規範文書を発行するかどうか，様子を見てみましょう。

ハイウェン通訳

このコンテンツは、現在の規制規制の既存の内容を要約したものです，「登録および提出措置」の第 27 条により、プライベート エクイティ ファンドは適格投資家から非公開の手段で資金を調達することが明確になっているため；「プライベート・エクイティ投資ファンドの監督強化に関する諸規定」第7条は、ドラクエ 6 カジノへの累積投資者数が「証券投資ファンド法」を超えてはならないと規定している、"会社法"、組合企業法およびその他の法律で定められた特定の金額，また、いかなる単位または個人も、ドラクエ 6 カジノの株式またはその利益を受け取る権利を分割および譲渡することはできません，単一の融資プロジェクトに対して複数の資産管理商品を確立することは許可されていません，投資家制限またはその他の規制要件の偽装違反；適格投資家の定義は現在の規制にも反映されています。ここから，「規制」における適格投資家に関する規定は、ドラクエ 6 カジノの監督に関する現在の規制の継続である，適格投資家に対する現在の要件の基本原則をさらに繰り返しました。

ハイウェン通訳

「規則」は、現在の規制規則における非公的資金調達の方法と制限をまとめたものです，「登録および提出措置」の第 70 条には、適格投資家以外の団体および個人への資金調達または譲渡の禁止がすでに含まれています、新聞経由は許可されていません、ラジオ局、テレビ、インターネットおよびその他の公共メディア，講義、報告会議、分析会議とその他の方法，お知らせ、チラシ、SMS、インスタント メッセージング ツール、ブログやメールなどさまざま，不特定のターゲットへの昇格と昇格、投資元本が失われないことや、最低収益を約束しないでください。「登録および提出措置」の第 27 条は、プライベート エクイティ ファンドの投資家は、正体と自己資金でプライベート エクイティ ファンドを購入しなければならないと規定しています，投資資金の法的な供給源を確保する，つまり、投資家は代理保有を行うことはできません。したがって，ファンド投資家が他人に代わって保有するのを防ぐため，「規則」は資金移動と資金調達の側面をさらに明確にします，ファンドマネージャーには、保有者への送金や資金調達を監督し、防止する義務があります。さらに、「規制」には、ドラクエ 6 カジノの保管者の名による宣伝や宣伝を禁止する新たな条項が追加されました，ドラクエ 6 カジノへの信用を促進するためにカストディアンの名前を使用しないようマネージャーに要求。

ハイウェン通訳

規則第 21 条は主に、法人を持たない契約ファンドのファンド資産の所有権の問題を扱っています，深セン市で初めて実施された、契約上のプライベート・エクイティ・ファンド投資企業の商業登録試験的プログラムにおいて，プライベート エクイティ ファンド マネージャーは、契約上のプライベート エクイティ ファンドを使用して投資，「ドラクエ 6 カジノとして機能する会社またはパートナーシップの名前（注：「契約上のプライベート・エクイティ・ファンドの商品名」を表す）」の形式で、投資先企業の株主またはパートナーとして登録することが許可されています。 )"。本規則の第 21 条 (主に契約資金に関する) には、口座開設時に次のことが明記されています、投資会社の株主名簿に含まれる場合，プライベート・エクイティ・ファンドの名前を記載する必要があります。

ハイウェン通訳

資産管理協会が以前に発行した「私募ドラクエ 6 カジノ届出資料リスト」および「登録および届出措置」は、「規則」の私募ドラクエ 6 カジノ届出に必要な資料と一致しています。「登録および提出措置」の第 33 条でも、プライベート エクイティ ドラクエ 6 カジノは基本的な投資能力とリスク耐性を確保するために、払い込み済みの調達資金の規模を持たなければならないと規定されています，プライベート エクイティ ドラクエ 6 カジノの初期払込資本サイズの要件を次のようにさらに絞り込みます。

• 私募証券資金は 1,000 万人民元以上でなければなりません;

• 1,000 万元以上のプライベート エクイティ ドラクエ 6 カジノ，ベンチャー キャピタル ドラクエ 6 カジノを登録する際の初期払込資本は 500 万人民元以上でなければなりません，ただし、前述の初期資金調達規模の最低要件を満たす払込出資は、ドラクエ 6 カジノ契約の規定に従い、届出後6か月以内に完了する必要があります；

• 単一のターゲットに投資するプライベート エクイティ ドラクエ 6 カジノは 2,000 万元以上でなければなりません。

契約上のドラクエ 6 カジノ株式の最初の資金調達額面は1人民元とする，ファンドの設立から満期日までの間、無許可の変更は許可されません。

また，「規定」は、ドラクエ 6 カジノが調達した資金規模および登録・届出機関の国務院証券監督管理当局への報告義務に基づいて、登録・届出機関の開示管理に関する新たな規定を設けた，ファンド業界協会の関連義務をさらに明確にする。

ハイウェン通訳

「登録および提出措置」には、プライベート エクイティ ファンドの投資範囲に関するより詳細な規制が含まれています，基本的には規制に準拠しています。「登録および提出措置」の第 31 条は、私募証券ファンドの投資範囲には主に株式が含まれると規定している、絆、預託証書、資産担保証券、先物契約、オプション契約、スワップ契約、先渡契約、証券投資ファンドの株式，および中国証券監督管理委員会によって認められたその他の資産；ドラクエ 6 カジノの投資範囲には非上場企業の株式が含まれます，非上場公開会社株，上場企業が特定の対象に対して発行した株式，トランザクションをブロック、契約譲渡およびその他の方法で取引される上場会社の株式，公的に発行または取引されていない転換社債、交換債券，市場志向で合法化された負債と株式の交換，株式投資ファンドの株式，および中国証券監督管理委員会によって認められたその他の資産。

プライベート エクイティ ドラクエ 6 カジノの資産は事業運営や偽装運営資金の貸付に使用してはならない、融資およびその他の事業に対する投資制限，「登録および提出措置」の第 41 条でも、プライベート エクイティ ドラクエ 6 カジノはプライベート エクイティ ドラクエ 6 カジノの資産を偽装信用事業に従事または従事してはならないと規定しています、委託による融資、信託ローンやその他の手段を通じて商業的な民間融資活動に従事する、無条件の厳格な買い戻し協定を設定して、偽装融資活動に従事する。

注目に値します，この「規定」には、ドラクエ 6 カジノの管理者が地方人民政府に元本の買い戻しを約束することを要求することによって、隠蔽された方法で政府の隠れ債務を増加させてはならないという新たな規定も追加されている。

ハイウェン通訳

中国人民銀行によると、CBRC、中国証券監督管理委員会と国家外為管理局が以前に共同で発行した「新資産管理規則」，資産管理商品は、資産管理商品の別の層に投資可能，ただし、投資した資産運用商品を公的証券投資ドラクエ 6 カジノ以外の資産運用商品に再投資することはできません（「2 レベルのネスト制限”)。国家発展改革委員会によると、中国人民銀行、財務省、CBRC、中国証券監督管理委員会と国家外為管理局は共同で「ベンチャーキャピタルドラクエ 6 カジノおよび政府支援の産業投資ドラクエ 6 カジノにおける金融機関の資産管理商品の投資規制に関する事項のさらなる明確化に関する通知」を発表した（Fagai）財金規則［2019］第1638号｝，“"2 種類のドラクエ 6 カジノのネスティングに関するお知らせ"”)，「2 種類のドラクエ 6 カジノのネスティングに関する通知」の規定に準拠するベンチャー投資ドラクエ 6 カジノおよび政府出資の産業投資ドラクエ 6 カジノ (総称して「」といいます)2 種類の資金”) 資産運用商品やその他の私募ドラクエ 6 カジノからの投資を受ける場合，これら 2 種類のドラクエ 6 カジノは第一級の資産管理商品とみなされません。

2 レベルのネスト制限が適用される場所，「2種類のドラクエ 6 カジノのネスティングに関する通知」に基づき、2種類のドラクエ 6 カジノが投資レベルの免除を受けました，したがって、「規則」には「国務院の関係部門が定める」と明記されています；この「規定」では、「国務院証券監督管理当局が指定する条件を遵守する」「主要なファンド資産を他のドラクエ 6 カジノに投資するドラクエ 6 カジノ」も対象から除外されると追加された。投資レベル。したがって，上記の関連規定による，2 レベルのネスト制限内，関連条件を満たすベンチャー投資ドラクエ 6 カジノ、政府投資産業投資基金、非政府資金によるドラクエ 6 カジノ・オブ・ファンズは投資レベルとしてカウントされない場合があります。しかし，ドラクエ 6 カジノオブファンズがネスティングレベルを免除するにはどのような条件を満たす必要がありますか，ドラクエ 6 カジノ業界協会に「FOF」ドラクエ 6 カジノとして登録する必要がありますか，今後の規制当局からのさらなる明確化をまだ待っています。

ハイウェン通訳

これらの内容は「登録および提出措置」に反映されています，つまり、プライベート エクイティ ドラクエ 6 カジノ マネージャーは専門的な運用原則に従う必要があります，本業を明確にする，ドラクエ 6 カジノの投資活動はプライベート エクイティ ドラクエ 6 カジノ マネージャーの登録タイプと一致しています，別段の定めがない限り、複数の種類のプライベート エクイティ ドラクエ 6 カジノ管理ビジネスに同時に従事したり、密かに従事したりすることは許可されません。

同時に、「登録および提出措置」が投資管理を担当します、リスク管理、コンプドラクエ 6 カジノアンスやその他の業務に取り組むマネージャーとスタッフには、特定の実務経験要件が指定されています，具体的には:

• 民間証券ドラクエ 6 カジノマネージャーの法定代理人、エグゼクティブ パートナーまたはその指定代理人、運用管理の主要責任者および投資管理を担当するシニアマネージャーは、5 年以上の証券経験を持っている必要があります、基金、先物投資管理およびその他の関連職歴。

• プライベート エクイティ ドラクエ 6 カジノ マネージャーの法定代理人、エグゼクティブ パートナーまたはその指定代理人、運用管理の主要責任者および投資管理を担当する上級マネージャーは、株式投資管理または関連業界の管理で 5 年以上の実務経験を持っている必要があります。

• ドラクエ 6 カジノコンプライアンスおよびリスク管理の責任者は、投資関連の法律知識を 2 年以上持っている必要があります、会計、監査、監督、監査，または資産管理業界のコンプライアンス、リスク管理、監督および自主規律管理における関連職歴。ドラクエ 6 カジノ投資管理を担当する上級マネージャーも、要件を満たす投資管理パフォーマンスを備えている必要があります。

"私募ドラクエ 6 カジノマネージャー登録ガイドライン第 3 号 - 法定代理人、上級管理職、エグゼクティブパートナーまたはその任命代理人」および「私募ドラクエ 6 カジノマネージャー登録申請書類リスト（2023年改訂版）」は、前述の実務経験と投資実績をさらに磨きます。

ハイウェン通訳

現在、証券投資ドラクエ 6 カジノ法にはドラクエ 6 カジノ投資顧問業者の定義はありません、資格は明確に定義されています，プライベート エクイティ ドラクエ 6 カジノの場合，「証券先物取引機関のプライベートエクイティ資産管理業務の運営及び管理に関する暫定規定」の規定，法律に従って資産管理業務を行うことができる証券先物取引機関および以下の条件を満たす民間の証券投資ドラクエ 6 カジノマネージャーが投資アドバイスを提供できます。

• 資産ドラクエ 6 カジノ協会に 1 年間登録しました、重大な法令違反の記録がないメンバー；

• 3 年以上の継続的なトレーサビリティを持つ証券、先物投資ドラクエ 6 カジノ実績のある投資ドラクエ 6 カジノ担当者が 3 名以上、悪い職歴はない。

ハイウェン通訳

「規則」の規定は、基本的に関連取引に関する「登録および届出措置」の規定を継続する，つまり: プライベート エクイティ ファンド マネージャーは、関連する取引管理システムを確立および改善する必要があります，ファンド契約における関連取引の特定について明確に合意、取引決定、検討事項が決定されました、情報開示と回避メカニズム。関連取引は投資家の利益を第一に考慮する必要があります、平等かつ自発的、等価補償の原則，関連する関係を隠さない，提携関係を利用して、不適切な取引や利益の譲渡などの違法行為を行わないでください。ドラクエ 6 カジノのマネージャーは、ドラクエ 6 カジノの監査済み年次財務報告書で関連当事者の取引を開示するものとします。「規程」では、関連当事者間の取引はファンド契約に定められた意思決定手順を参照して行われるべきであることが明確にされている。

ハイウェン通訳

「規制」はドラクエ 6 カジノの監査要件を繰り返し述べています，しかし、これらの監査要件がどの種類の資金に適用されるかは不明。

「登録および提出措置」の第 61 条による，ドラクエ 6 カジノは各会計年度末から 6 か月以内に任命されなければなりません，プライベート・エクイティ・ファンドの関連財務情報と資格のある会計事務所の監査を受けた年次財務報告書を提出；資金規模が一定量を超えています、一定数以上の投資家を抱えるプライベート・エクイティ・ファンドなど，年次財務報告書は中国証券監督管理委員会に登録された会計事務所の監査を受けるものとする。要約，現在の監査要件は主に証券以外のプライベート エクイティ ファンドを対象としています，現在、他の種類のプライベート エクイティ ファンドに対する強制的な規制要件はありません。

ハイウェン通訳

これらの内容は、プライベート エクイティ ドラクエ 6 カジノ マネージャーに対する現在の規制を繰り返します、基金管理者、資金サービス機関とその従業員に対する制限と要件，「登録および提出措置」の第 70 条に具体的に反映されている，要約，プライベート エクイティ ドラクエ 6 カジノ マネージャー、プライベート エクイティ ドラクエ 6 カジノのカストディアンおよびその従業員は、次の行為を行ってはなりません:

• 自分または他人の財産とプライベート エクイティ ドラクエ 6 カジノの財産を混同する；

• プライベート エクイティ ドラクエ 6 カジノの資産またはポジションを便宜的に使用する，投資家以外の人々への利益を求める；

• プライベート エクイティ ドラクエ 6 カジノの財産を占拠し、不正利用する。

• 立場の都合により入手した未公開情報の開示，この情報を使用して、関与または表明、他の人が関連証券に従事していることを暗示、先物取引活動。

• 法律、行政法規および国務院証券監督ドラクエ 6 カジノ機関によって禁止されているその他の行為。

ハイウェン通訳

これらの定義は、「登録および提出措置」第 45 条の規定と同じです，主に投資範囲内、投資期間、契約戦略やその他の面でベンチャー キャピタル ドラクエ 6 カジノが満たすべき条件を明確にする。特に，ベンチャー キャピタル ドラクエ 6 カジノとは、次の条件を満たすプライベート エクイティ ドラクエ 6 カジノを指します。

(1) 投資対象は非上場企業に限定，投資会社の上場後にドラクエ 6 カジノが保有する株式の未譲渡部分およびその募集部分を除く；

(2) ドラクエ 6 カジノ名に「ベンチャー投資ドラクエ 6 カジノ」という単語が含まれている，または会社内、パートナーシップの事業範囲には、「ベンチャー キャピタル活動に従事する」という文言が含まれています；

(3) ドラクエ 6 カジノ契約はベンチャーキャピタル戦略を反映しています。

(4) レバレッジドラクエ 6 カジノイナンスは使用しない，州によって別段の定めがある場合を除く；

(5) ドラクエ 6 カジノの最低期間は関連する国内規制に準拠しています。

(6) 州が定めるその他の条件。

ハイウェン通訳

ベンチャー キャピタル ドラクエ 6 カジノの規制制度の詳細については、Haiwen が以前に発行した「」を参照してください。ベンチャーキャピタルドラクエ 6 カジノ実践ガイドの特集1：ベンチャーキャピタルドラクエ 6 カジノの監督体制》，ドラクエ 6 カジノ産業協会と地方開発改革部門の両方に登録されているベンチャー投資ドラクエ 6 カジノは、開発改革部門でも同時に受け付けられます、中国証券監督管理委員会と資産管理協会の管理。この規則は、開発部門と改革部門によるベンチャーキャピタルドラクエ 6 カジノの監督も強調しています，改革部門がベンチャー キャピタル ドラクエ 6 カジノの発展を促進するための政策や措置を組織し策定する責任があることを明確にする，中国証券監督管理委員会と発展改革局は、健全な情報とサポート政策共有メカニズムを確立しました，登録機関はベンチャー キャピタル ドラクエ 6 カジノに関連する情報を両方の部門に同時に報告します，ベンチャーキャピタルドラクエ 6 カジノの監督における規制当局の役割分担を明確にする。