序文: ドラクエ 11 カジノ 攻略 (「北京取引所」) は、全国株式取引所と相場 (「新 OTC 市場」) から誕生しました。過去を振り返ると、2013年に新第三板が発足して以来、2016年から2017年にかけて基礎層と革新層を立ち上げ、2019年から2020年に選択層を立ち上げ、2021年にそれに代わるドラクエ 11 カジノ 攻略を設立しました。新第 3 板のレイヤー選択に関しては、新第 3 板の選択されたレイヤーに上場されているすべての企業が、将来的には北取引所に上場される予定です。新しいサードボードの革新的なレイヤーに上場されている企業。

2021年9月2日、習近平総書記は2021年中国国際サービス貿易交易会グローバルサービス貿易サミットでの演説で次のように発表した。新OTC市場の改革を推進し、中小企業向けの革新的なサービスプラットフォームを構築するためにドラクエ 11 カジノ 攻略を設立する。」ドラクエ 11 カジノ 攻略有限公司 (「ドラクエ 11 カジノ 攻略有限公司」) は、2021 年 9 月 3 日に登録および設立されました。国務院によって承認された中国初の企業証券取引所であり、唯一の株主は国家小です。中堅企業株式移転システム有限公司 (「全国株式取引所および相場」) は、中国証券監督管理委員会 (「CSRC」) の監督および管理の対象となります。

ドラクエ 11 カジノ 攻略と、企業上場規則、規制規則、取締役会異動システムなどの関連システムと規則は、基本的に選択された層の関連ビジネス規則を継続していますが、同時に最適化およびアップグレードされています。ある程度は。ドラクエ 11 カジノ 攻略は、上海証券取引所、深セン証券取引所に次ぐ、3番目の国営証券取引所です。ドラクエ 11 カジノ 攻略の誕生は、中国の資本市場と関連市場参加者に大きな影響を与えることは間違いありません。

1. 北京ドラクエ 11 カジノ 攻略所の過去と現在

2013 年、新第 3 委員会が正式に運用開始されました。2013 年 1 月 16 日、National Equities Exchange and Quotations を運営機関として、新第 3 委員会が正式に運用開始されました。その後、国務院は「全国株式ドラクエ 11 カジノ 攻略所と相場に関する問題に関する決定」（国発[2013]第49号）を発表し、主にイノベーションを目的とした全国公開証券市場としての新三板の市場性を明確にした。中小企業向け開発サービスの市場での位置付けに基づいて、適格株式会社はスポンサー証券会社を通じて上場申請、株式公開譲渡、エクイティファイナンス、デットファイナンス、アセットファイナンスを実行できます。リストラなど

2016 年から 2017 年にかけて、NEEQ の階層化システムが明確化され、イノベーション層と基本層に分けられました。「全国株式ドラクエ 11 カジノ 攻略所に上場されている企業の層別管理と相場に関する措置」によると、 「National Equities Exchange and Quotations」が発行する「National Equities Exchange and Quotations」により、新第 3 板に上場される企業はイノベーション層とベーシック層の 2 つのレベルに分けられます。異なる基準を満たす上場企業はイノベーション層に含まれます。またはそれに応じて基本的なレイヤー管理。

2019 年から 2020 年にかけて、基本レイヤーと革新レイヤーに基づいて選択されたレイヤーが開始されます。2019 年 10 月 25 日、中国証券監督管理委員会は新 OTC 市場改革の包括的な深化を正式に開始しました。不特定の適格投資家への公開の開始に重点を置く改革策には、選択層の発行と設定、対象を絞った発行の最適化、継続的入札ドラクエ 11 カジノ 攻略の実施、差別化された投資家適合性システムの確立、公的資金の導入、移転上場システムの確立、差別化された監督の深化が含まれる。 。 2020 年 7 月 27 日に、選択したレイヤーが正式に確立され、ドラクエ 11 カジノ 攻略が開始されました。

2021年、ドラクエ 11 カジノ 攻略が設立される予定です。ドラクエ 11 カジノ 攻略の関連する制度的取り決めに従って、ドラクエ 11 カジノ 攻略は一般に、新第三板の選択層と既存の上場証券取引所の基本システムを移行します。選択された層の企業はドラクエ 11 カジノ 攻略の上場企業に変換され、将来のドラクエ 11 カジノ 攻略の新規上場企業は、条件を満たす新第三板の革新層に上場される企業から生成されます。 。上記2つの情報源の企業が北取引所に上場・取引された後は、北取引所の上場、継続的監督、取引およびその他の規制規定に従って統一的に実施されることになる。

National Equities Exchange and Quotations の公式 Web サイトのデータによると、これまでのところ、新 OTC マーケットに上場している企業の総数は 7,175 社で、そのうち 68 社が選択層に、1,242 社がイノベーション層に含まれています。 、ベーシック層は5,865社。将来的には、ドラクエ 11 カジノ 攻略の第 1 陣の上場企業には、現在新第三板の選択された層に上場している 68 社が含まれ、近い将来上場される選択された企業と合わせると、80 社近くになる予定です。ドラクエ 11 カジノ 攻略の選択されたレイヤーに上場されている企業。

2. 北京ドラクエ 11 カジノ 攻略所の主な制度的枠組み

2021年10月30日、中国証券監督管理委員会は、発行と上場、継続的監督、借り換え、大規模な資産再編を含むドラクエ 11 カジノ 攻略の主要なシステムと規則、および関連する裏付け文書を正式に発表した。ドラクエ 11 カジノ 攻略は同日、証券発行・上場審査規則、株式上場規則、証券発行・引受管理規則などの具体的な業務実施規則を正式に発表した。

3. 資本市場における独自の位置付け

ドラクエ 11 カジノ 攻略のシステム設計によれば、ドラクエ 11 カジノ 攻略、上海証券取引所、深セン証券取引所、および地域株式市場は分散して発展し、北証券取引所に上場している適格企業は上場を移転することができる。上海証券取引所と深セン証券取引所。ドラクエ 11 カジノ 攻略と新OTC市場の既存のイノベーション層と基本層は、全体的な調整と制度的連携を実現し、進歩的な制度的論理を通じて市場構造のバランスを維持する。

1. 上海証券ドラクエ 11 カジノ 攻略所と深セン証券ドラクエ 11 カジノ 攻略所 - 不整合な開発

上海証券ドラクエ 11 カジノ 攻略所のメインボードと深セン証券ドラクエ 11 カジノ 攻略所のメインボード（2021年4月に深セン証券ドラクエ 11 カジノ 攻略所のメインボードと深セン証券ドラクエ 11 カジノ 攻略所の中小型ボードが合併）は、主に金融、不動産、鉄鋼、石炭、医療、化学、自動車、素材、情報通信などの伝統産業の企業を対象としています。

上海証券ドラクエ 11 カジノ 攻略所科学技術イノベーション委員会は主に「ハードテクノロジー」企業をターゲットとしています。つまり、国家戦略に沿って主要なコア技術を突破し、市場で高い認知度を持っている科学技術イノベーション企業をサポートすることに重点を置いています。新世代の情報技術、ハイエンド機器、新素材、新エネルギー、省エネルギーなどのハイテク産業と、環境保護や生物医学などの戦略的新興産業は、インターネット、ビッグデータ、クラウドコンピューティング、人工知能と製造は、ミッドエンドからハイエンドの消費をリードし、品質、効率、電力の変化を促進します。現在、科学技術イノベーション委員会に上場している企業は、主に新世代情報技術、ハイエンド機器製造、生物医学、その他の産業に分布しています。

深セン証券ドラクエ 11 カジノ 攻略所の GEM は、主に成長志向の革新的で起業家精神に富んだ企業を対象としており、伝統的な産業と新技術、新産業、新業態、新モデルとの緊密な統合をサポートしています。現在、GEMに上場している企業は、主にコンピュータ、通信などの電子機器の製造、特殊機器の製造などを行っています。

北京ドラクエ 11 カジノ 攻略所は、主に革新的な中小企業、特に「特化した、特別で革新的な」中小企業を対象としており、より早期、より小規模、より新しい分野の企業をサポートすることに重点を置いています。先進的な製造業や現代的なサービス産業などを推進し、伝統的な産業の変革とアップグレードを促進し、経済発展の新たな原動力を育成し、質の高い経済発展を促進します。選択された層から移行する最初のグループ約 80 社の上場企業は、主に機械装置、生物医学、情報サービス、化学工業、輸送機器およびその他の業界に分布しています。

2. 新しい第 3 基板の基本層と革新層 - 層ごと

ドラクエ 11 カジノ 攻略の設立後も、イノベーション レベルおよびベーシック レベルで上場されている企業は引き続き非上場の公開企業となります。全国株式取引所有限公司は、新第三板の基本層であるイノベーション層とドラクエ 11 カジノ 攻略の構築と発展を調整し、「統合管理と独立運営」を実現している。

イノベーション層と基本層は、ドラクエ 11 カジノ 攻略に上場する企業の源泉であり、主にさまざまな成長段階と種類の中小企業を育成および規制し、より包括的で正確な市場サービスを提供し、早期に促進します。中小企業が資本市場に早期に参入できるよう、より正確な市場サービスを提供します。北京取引所は、主により効率的な公的市場金融取引サービスを提供し、革新的および基本的なレベルでの革新的な中小企業のデモンストレーション、リーダーシップ、および「フィードバック」機能を形成するために、革新的および基本的なレベルで革新的な中小企業の発展と成長に取り組んでいます。層。

ノース取引所の正式な開設後、非上場企業にサービスを提供する新しい第3の理事会（基本層と革新的層を含む）を運営するため、全国株式取引および相場会社が設立され、ノース取引所株式会社、 Ltd.は北取引所を運営し、北取引所の上場企業にサービスを提供します。同社およびドラクエ 11 カジノ 攻略の上場企業は、新OTC市場の革新層のメカニズムと構造から生まれ、進歩的な市場を確立しています。基本層、革新層、ドラクエ 11 カジノ 攻略の構造により、さまざまな段階と種類の中小企業にサービスを提供できます。

3. ドラクエ 11 カジノ 攻略、上海証券取引所、深セン証券取引所と新第三理事会の関係

北ドラクエ 11 カジノ 攻略所の設立後、北ドラクエ 11 カジノ 攻略所、上海および深セン証券ドラクエ 11 カジノ 攻略所と新第三委員会との関係は下図のとおりです。

4. より包括的で正確な発行ドラクエ 11 カジノ 攻略リスト システム

新 OTC セレクト レイヤーの設立当初、その制度上の取り決めは上海証券ドラクエ 11 カジノ 攻略所と深セン証券ドラクエ 11 カジノ 攻略所に基づいており、発行条件と発行手続きは科学技術イノベーション委員会と GEM に近づきました。それらには主に次のものが含まれます: (1) 髪の毛銀行振込基準については、選定層が科学技術イノベーション委員会とGEMを参考に、時価を中心とした4つの振込基準を定めている。 、上場委員会による審査、フィードバックと証券監督委員会への登録など。

中国証券監督管理委員会発行の「ドラクエ 11 カジノ 攻略の不特定適格投資家に対する株式の公募発行」および「ドラクエ 11 カジノ 攻略の不特定の適格投資家に対する株式の公募発行および上場審査規則（試行）」による）およびその他の関連規則を考慮すると、科学技術イノベーション委員会や GEM と比較して、ドラクエ 11 カジノ 攻略への発行および上場を申請する企業の主な利点は次のとおりです。

1. 発行条件に関して: (1) コーポレート・ガバナンス、財務標準化、および内部統制に関する要件が科学技術イノベーション委員会および GEM に比べて低い。誠実さ、水平的競争および関連取引 科学技術イノベーション委員会および GEM よりも低い。 (3) 取締役、監督者、上級幹部および中核技術者が過去 2 年間に大幅に異動していないという明確な要件はなく、実際のコントローラーは過去 2 年間変更されていません。ドラクエ 11 カジノ 攻略、科学技術イノベーション委員会、GEMの企業による公募増資の発行条件の比較は以下の通り。

2. 上場条件に関して、ドラクエ 11 カジノ 攻略は 4 セットの上場指標を設定し、上海証券取引所科学技術イノベーション委員会は 5 セットの上場指標を設定し、深セン証券取引所 GEM は 3 セットの上場指標を設定しています。その中で、上場指標の市場価値、純利益や営業利益などの上場指標の要件は、科学技術イノベーション委員会やGEMの関連要件よりも大幅に低いです。したがって、科学技術イノベーション委員会やGEMの上場要件を満たしていない中小企業にとっては、間違いなくドラクエ 11 カジノ 攻略への上場ルートを検討する方が良い選択である。

科学技術イノベーション委員会とGEMは、レッドチップ企業が上場するためのチャネルを提供していますが、どちらも上場のためのより高い時価基準を設定しています。北ドラクエ 11 カジノ 攻略所は現在、レッドチップ企業が上場するためのチャネルを提供していません。これは、ある程度、北ドラクエ 11 カジノ 攻略所のビジネス上の位置づけと、北ドラクエ 11 カジノ 攻略所が上場企業のソースを提供するかどうかに関係します。将来的に上場するレッドチップ企業、上場時価総額など、目標を絞った方法で基準を設定する必要があるかもしれません。

5. オープンで透明性のある予測可能な審査ドラクエ 11 カジノ 攻略登録プロセス - 治験登録システム

中国証券監督管理委員会とドラクエ 11 カジノ 攻略が開示した関連制度によると、企業の公募とドラクエ 11 カジノ 攻略への上場は取締役会と株主総会によって審査されなければなりません。中小規模株主の議決権行使結果は、株主の数ごとに集計し、開示するものとします。ドラクエ 11 カジノ 攻略は企業の株式公開申請を受け付け、企業が発行・上場条件や情報開示要件を満たしているかどうかを審査・決定し、審査意見と発行者登録申請書類を中国証券監督管理委員会に提出する。

審査期限に関しては、北取引所の交換段階審査期限は2か月で、科学技術イノベーション委員会やGEMなどの交換段階審査期限の3か月よりも短い。問い合わせと回答、登録段階 期限は基本的に科学技術イノベーション委員会やGEMと同様です。ドラクエ 11 カジノ 攻略の上場審査の主な手順と期限は以下の図のとおりです。

注1：本株式発行に関する発行者の株主総会の決議は、出席した株主の議決権の3分の2以上の賛成で可決される必要があります。発行者は、株主総会に出席し、持株比率が 5% 未満の株主の議決権を別途集計し、開示するものとします。

北ドラクエ 11 カジノ 攻略所への上場を申請する企業は、12 か月連続でニュー サード ボードに上場しているイノベーション レベルの上場企業である必要があることに注意してください。したがって、現在ニュー サードに上場していない企業も対象となります。北ドラクエ 11 カジノ 攻略所への上場には、新第三ドラクエ 11 カジノ 攻略所への上場と北ドラクエ 11 カジノ 攻略所への上場申請という2つの手続きが必要となるが、具体的な時間と費用はまだ明らかになっていない。

6. 株式売却制限のより緩和された取り決め

中央委員会、科学技術イノベーション委員会、GEM の関連要件と比較すると、ドラクエ 11 カジノ 攻略の株式売却制限は比較的緩やかであり、主に以下の点に反映されています。 (1) 株式の 10% を保有ドラクエ 11 カジノ 攻略に上場する企業 以下の株式の一般株主には株式ロックアップ期間はありません。 (2) 支配株主および実質支配者のロックアップ期間は 12 か月に設定されます。初期の戦略的配置投資家のロックアップ期間は 6 か月に設定されます。詳細を次の表に示します。

7. ドラクエ 11 カジノ 攻略/GEM への移転メカニズムを確立しました

2021年10月31日、中国証券監督管理委員会は、ドラクエ 11 カジノ 攻略上場企業の譲渡に関する「ドラクエ 11 カジノ 攻略上場企業の譲渡に関する中国証券監督管理委員会の指導意見」（意見募集草案）を発表した。ドラクエ 11 カジノ 攻略から科学技術イノベーション委員会/GEM へ 理事会移転メカニズムの制度的取り決めは、パブリックコメントのために公開されています。前述の規則の草案によると、ドラクエ 11 カジノ 攻略の上場企業の移転メカニズムは次のとおりです。

セクター範囲への転送: 上海証券ドラクエ 11 カジノ 攻略所科学技術イノベーション委員会または深セン証券ドラクエ 11 カジノ 攻略所 GEM

譲渡条件:

・ドラクエ 11 カジノ 攻略に 1 年連続で上場している (企業が北取引所に上場される前に新 OTC マーケット セレクト レベルに上場されていた場合、セレクト レベルでの上場時期と北取引所は統合されます)

・当該セクターへの譲渡の上場条件を満たす（譲渡条件は基本的に上海証券ドラクエ 11 カジノ 攻略所および深セン証券ドラクエ 11 カジノ 攻略所の新規株式公開および上場の条件と一致する必要があります。上海証券ドラクエ 11 カジノ 攻略所および深セン証券ドラクエ 11 カジノ 攻略所は、規制上のニーズに応じて差別化された要件を提案します)

転送プログラム:

・社内意思決定プロセスを完了した後、役員異動申請を提出

・上海証券ドラクエ 11 カジノ 攻略所と深セン証券ドラクエ 11 カジノ 攻略所は、中国証券監督管理委員会の承認や登録なしに、上場規則に従って審査し、決定を下します

・会社はドラクエ 11 カジノ 攻略での取引を終了し、上海証券取引所または深セン証券取引所で上場および取引されています

共有制限の取り決め:

・株式の販売制限は法令および上海証券ドラクエ 11 カジノ 攻略所および深セン証券ドラクエ 11 カジノ 攻略所の業務規則に準拠します

・会社移転後の北ドラクエ 11 カジノ 攻略所に上場される株式の販売制限期間を計算する場合、原則として新店頭市場選択レベルおよび北ドラクエ 11 カジノ 攻略所で制限されていた期間は上海証券ドラクエ 11 カジノ 攻略所を差し引くことができる。深セン証券ドラクエ 11 カジノ 攻略所と深セン証券ドラクエ 11 カジノ 攻略所は譲渡会社に制限を課す 支配株主、実質支配者、取締役、監督者および上級経営陣が保有する株式の制限期間について規定を設ける必要がある

8. 主要市場ドラクエ 11 カジノ 攻略への影響

1.個人ドラクエ 11 カジノ 攻略の皆様へ

· 規制要件を満たす個人投資家は、ドラクエ 11 カジノ 攻略、オンラインの「イノベーション」に参加したりできます

「ドラクエ 11 カジノ 攻略の投資者適合性管理措置（試行）」によれば、当取引所の株式取引に参加する個人投資家は以下の条件を満たさなければなりません。 (1) 最初の証券口座およびファンドの開設許可を申請する。 20 取引日 口座内の 1 日あたりの平均資産が 50 万元以上であること（投資家が信用取引を通じて投資した資金および証券を除く） (2) 24 か月を超えて証券取引に参加していること。ドラクエ 11 カジノ 攻略の投資家の基準は科学技術イノベーション委員会の基準と同じで、GEMの基準である「...1日の平均が10万元以上」よりも高い。

・オフライン投資家として、ドラクエ 11 カジノ 攻略に上場されている企業のオフラインでの IPO 募集に参加

中国証券協会は最近、「不特定の適格投資家に対する株式の公募発行およびドラクエ 11 カジノ 攻略への上場に関するオフライン投資家管理規則（試行）（意見募集草案）」について証券会社から意見を募集したことがわかった。コメント草案によると、1,000万元以上の証券口座資産を持つ個人投資家は、オフライン投資家としてドラクエ 11 カジノ 攻略における企業のIPOのオフライン募集に参加する資格が得られるという。

2.PE/VCなどの国内機関ドラクエ 11 カジノ 攻略向け

・規制要件を満たすPE/VCなどの国内機関投資家は、ドラクエ 11 カジノ 攻略、オンラインの「イノベーション」に参加したりすることができます

・投資により上場予定企業の株式を保有し、新サードボードのベーシックレイヤーまたはイノベーションレイヤーに上場される企業の株式を私募により取得し、その後、新サードボードに上場される企業の株式を取得する。投資会社のドラクエ 11 カジノ 攻略への上場を通じてドラクエ 11 カジノ 攻略へ

・オフライン投資家として、ドラクエ 11 カジノ 攻略に上場されている企業のオフラインでの IPO 募集に参加

上記の「不特定適格投資家に対する株式の公募発行およびドラクエ 11 カジノ 攻略への上場に関するオフライン投資家管理規則（試行版）（意見募集草案）」によると、証券口座資産は1,000万以上である必要があります。投資家は、ドラクエ 11 カジノ 攻略での企業の IPO のオフライン掲載にオフライン投資家として参加する資格が得られます。

・北ドラクエ 11 カジノ 攻略所に上場予定の企業のIPOの戦略的配置に戦略的投資家として参加する（戦略的投資家の具体的な基準は北ドラクエ 11 カジノ 攻略所によってまだ明確にされていない）

・ドラクエ 11 カジノ 攻略に上場する企業のその後の株式発行に投資家として参加

3. QFII などの海外ドラクエ 11 カジノ 攻略向け

・2020年9月、中国ドラクエ 11 カジノ 攻略監督管理委員会、中国人民銀行、国家外為管理局は「適格外国機関投資家および人民元適格外国機関投資家による国内ドラクエ 11 カジノ 攻略および先物投資の管理に関する措置」を公布した。新しい QFII 規制は、QFII の投資範囲を拡大し、QFII および RQFII が新サードボードに上場されている有価ドラクエ 11 カジノ 攻略に投資することを新たに許可しました。原則として、QFII が NEEQ 株および NSE 株に投資することに対する法的障害はありません。

9. 展望

1. ドラクエ 11 カジノ 攻略が正式に開設される

・ドラクエ 11 カジノ 攻略の業務規則は2021年11月15日に正式に発効し、その直後、北京取引所は近い将来に正式に市場を開設すると予想されている。

2. 上海証券取引所と深セン証券取引所は、ドラクエ 11 カジノ 攻略への上場企業の譲渡に関する実施詳細を発表

・中国証券監督管理委員会が発行した「ドラクエ 11 カジノ 攻略の上場企業の移転に関する中国証券監督管理委員会の指導意見」（コメント草案）によると、ドラクエ 11 カジノ 攻略に上場している企業は、科学技術イノベーション委員会および中国証券監督管理委員会の承認を受けたGEMに移管する必要がある。中国証券監督管理委員会は、上海証券取引所と深セン証券取引所に対し、ドラクエ 11 カジノ 攻略に上場している企業の譲渡条件、譲渡手続き、株式売却制限の取り決めなどについてさらなる規制を設ける権限を与えた。同取引所と深セン証券取引所は関連規制を発行していない。

3. 相互接続メカニズム

・2018年4月、全国株式取引所と香港証券取引所は香港証券取引所との協力に関する覚書を締結し、新OTC市場に上場する企業が香港で資金を調達するための基本的な協力枠組みを確立した。将来的にはドラクエ 11 カジノ 攻略に上場している企業の株式も相互接続メカニズムに含まれると考えられる。

革新的な中小企業にサービスを提供する国立証券取引所として、ドラクエ 11 カジノ 攻略は確実に中小企業の資金調達と発展のためのサービスを提供し、中国の新たな発展パターンを構築し、そして最終的には質の高い経済発展を実現します。