A. 新会社法に基づいて許可される種類オンラインカジノ ライブ

中国オンラインカジノ ライブ (2018 年改正) に基づく (現在のオンラインカジノ ライブ)、企業は通常、単一種類のオンラインカジノ ライブの発行に限定されており、各オンラインカジノ ライブは清算時に同じ議決権、配当金、資本分配権を享受しており、例外は国務院によって個別に規定されます。サイズに合わせたアプローチは、オンラインカジノ ライブ構造を簡素化する一方で、企業、特にさまざまな種類の投資家を惹きつけたり、創業者、従業員、戦略的パートナーなどの特定のグループにインセンティブを与えようとしている企業の戦略的柔軟性を制限することがよくあります。

新会社法に基づく新しい種類オンラインカジノ ライブ制度は、企業が異なる権利を持つオンラインカジノ ライブを発行するための法的枠組みを提供します。これは、オンラインカジノ ライブ会社が独自の一連の権利と権利を有する複数の種類のオンラインカジノ ライブを作成できることを意味します。たとえば、企業は、創業者の手に支配権を保持することを目的として、1 株あたり複数の議決権を持つクラス A 株を発行し、議決権は限られているかまったくないが潜在的には持たないクラス B 株を発行することができます。優先配当権。支配よりも金銭的利益を求める投資家を対象としています。

新会社法に基づいてオンラインカジノ ライブ会社が発行できる種類オンラインカジノ ライブを以下に記載します。

B. 種類オンラインカジノ ライブ制度の立法経緯

中国の種類オンラインカジノ ライブ制度の探求は、「会社」制度導入の初期段階にまで遡ります。「優先株」の概念は、当時の国家経済制度改革委員会が「」を発表した 1990 年代初頭にまで遡ります。オンラインカジノ ライブ会社に関する規制」 当時、中国にはまだ正式な会社法が制定されておらず、オンラインカジノ ライブ会社は利益を得るために普通株と優先株を発行することができました。普通オンラインカジノ ライブの場合は固定ではなく、優先株の配当は固定収益率で支払われなければならず、優先株は清算の際に残余資産の優先分配を受けることができた。

同じ頃、深セン市政府は「深センオンラインカジノ ライブ会社に関する暫定規定」を発行し、「優先株主は通常議決権を持たない。ただし、会社が3株分の優先株の配当を支払わなかった場合は、株主は議決権を持たない。」と規定した。 「連続して年が経つと、優先株にも 1 株 1 票ベースで議決権が付与される場合があります。」 また、この規定では、会社が優先株を普通株に転換するかどうか、およびその方法を定款で決定できることも規定されています。優先配当を累積するか否かなど

1993 年 12 月、中国は最初の会社法を採択しました。この法律では、「国務院は、この法律で指定されたオンラインカジノ ライブに加えて、他の種類のオンラインカジノ ライブの発行について別個の規定を定めることができる」と規定されていました。優先株や種類株に関する中国の法律や慣行には大きな進歩はなかった。

2013 年 11 月、国務院は「優先オンラインカジノ ライブの試験プロジェクトの実施に関する指導意見」を発表し、続いて中国証券監督管理委員会も発表しました (オンラインカジノ ライブ) は、2014 年 3 月に「優先株に関するパイロットプロジェクトに関する行政措置」を公布しました。これらの措置により、その後、上場会社と非上場会社の両方による優先株の発行と取引に関する規制が確立されました。オンラインカジノ ライブ交換と相場 (オンラインカジノ ライブク) 優先株の発行と取引を開始しまオンラインカジノ ライブ。

この時点まで、中国ではさまざまな議決権を持つオンラインカジノ ライブが存在することはなかったが、2018年末にCSRCは、差別化された議決権構造を持つレッドチップ企業がA株市場に参入することを許可する一連の文書を提出した。中国の預託証券の発行 このようなコーポレート・ガバナンスの取り決めが中国の法的枠組みの中で広く認識され、明確な規制を獲得し始めたのはこの時期であった。

2019 年 1 月、CSRC は「科学技術イノベーション委員会の設立と上海証券取引所での登録ベースのシステムの試験運用に関する実施意見」を発表しまオンラインカジノ ライブ。,STAR Board の設立を求め、独自のオンラインカジノ ライブ構造を持つ企業が公募を行って上場できるようにすることを目的として、2019 年 4 月に上海証券取引所により STAR Board の上場規則が設立されました。この試験的な取り組みは、後に中国証券取引所の他の取締役会を対象に拡大されました。

新会社法に基づいて規定されている種類オンラインカジノ ライブ制度は、これまでの検討に基づいて構築されており、会社法改正の文脈で全国人民代表大会法務委員会が説明したように、これまでに得られた経験が効果的に統合されています。種類オンラインカジノ ライブに関する制度は、「優先オンラインカジノ ライブ、劣後オンラインカジノ ライブ、特別議決権オンラインカジノ ライブ、譲渡制限オンラインカジノ ライブなど、広く利用されている種類オンラインカジノ ライブの規定を導入することによって」さまざまな投資家のニーズに応えるように設計されている。種類オンラインカジノ ライブ制度に関する法規定は、実際の発展と比べて大きな進歩をもたらすものではないが、新会社法に正式に制定されることにより、これらの慣行を成文化することにより、種類オンラインカジノ ライブの実務におけるさらなる発展と適用が促進されることになる。法律は、市場の多様な投資ニーズに合わせて種類オンラインカジノ ライブの採用と革新的な利用を促進する、より明確で構造化された法的枠組みを提供します。

C. オンラインカジノ ライブ株主向けの重層的な保護制度の構築

種類オンラインカジノ ライブ制度の正式な確立に伴い、新会社法はさまざまな種類のオンラインカジノ ライブの株主に対する特別な保護と制限を導入します。

これは、各種類のオンラインカジノ ライブに関連する権利と義務を会社の定款に明確に記載する必要があるという新会社法に基づく要件から始まります。具体的には、会社の定款には次の内容を含める必要があります。種類オンラインカジノ ライブの発行: (i) 各種類のオンラインカジノ ライブの数およびそれぞれの権利および義務 (ii) 種類オンラインカジノ ライブの利益または残余財産の分配順序、 (iii) 種類オンラインカジノ ライブの議決権。 iv) 譲渡制限(v) 少数株主の利益を保護するための措置、および (vi) その他株主総会が必要と認めた種類オンラインカジノ ライブの発行に関する事項。

新会社法は、定款の変更、資本金の増減、合併、分割、解散、会社形態の変更などの主要な企業決定に関する種類オンラインカジノ ライブ株主の法定投票メカニズムをさらに明確にすることを義務付けています。 , 株主総会に出席した株主が保有する議決権の3分の2に加えて、種類オンラインカジノ ライブ株主総会に出席した株主が保有する議決権の3分の2を加えます。

さらに、最初の諮問草案と比較して、新会社法は第 144 条第 2 項として新たな規定を追加しており、会社が特別議決権を有するオンラインカジノ ライブを発行している場合でも、取締役会の選任および解任を規定している。監督者または監査委員会のメンバーは引き続き「1 株 1 票」の投票メカニズムを遵守しなければなりません。種類オンラインカジノ ライブ制度の導入は、コーポレート・ガバナンスおよびさまざまな企業間の力の均衡にさまざまな課題を引き起こすことが予想されます。株主、「超議決権」を保有する種類株主による潜在的な支配からの監督者および監査委員の独立性と有効性の重要性を強調.第 144 条の第 2 段落に新しい条項を含めることは、オンラインカジノ ライブ問題に取り組む際の前向きかつ前向きなアプローチを意味します。

D. 中国企業の融資と上場に対する種類オンラインカジノ ライブ制度の影響

1. オンラインカジノ ライブおよび融資取引における特別株主の権利に対する制度的保護の提供

種類オンラインカジノ ライブ制度が導入される前は、中国の会社法の厳格性により、多様で複雑な株主権利取り決めの採用が制限されており、企業と投資家は特別な権利と義務を確立するために契約条項に頼らなければならず、それが不確実性をもたらす可能性がありました。新会社法は、企業取引において最も一般的に利用される 3 種類の種類オンラインカジノ ライブを正式に認めることで、特別株主の権利を制度的に保護することでこの問題に対処しています。会社法の枠内で、企業や投資家にコーポレートファイナンスの組織化においてより柔軟な対応を提供することで、投資や財務活動の活性化が期待されます。

他のオンラインカジノ ライブタイプの発行には依然として国務院による規制が必要であるが、第 144 条に概説されている 3 つのタイプに含まれない特別な取り決めは会社法の下で正式に認められていないことを示しているが、種類オンラインカジノ ライブ制度の採用は、これは、取引当事者が自らの好みに応じて投資構造を導入できるようにするための重要な第一歩です。

2. 国内企業の上場に対する種類オンラインカジノ ライブ制度の潜在的な影響

2019年以降、中国のさまざまな証券取引所の上場規則は、すでに差額議決権を持つ企業の上場を許可しており、差額議決権取り決めを持つ多数の企業がA株市場への上場に成功している。該当する上場規則に従って定められた議決権の取り決めは、新会社法の要件と実質的に一致しており、そのような取り決めには、上場後の超議決権オンラインカジノ ライブの発行を禁止し、特定の重要な議決権を制限する条項が含まれています。したがって、これらの既存の体制は、大きな混乱を招くことなく、新会社法の施行にシームレスに統合できると考えています。

A 株の IPO プロセスでは、発行会社が、支配権の変更を引き起こす可能性のある重大な所有権の対立を持たずに、議論の余地のないオンラインカジノ ライブの所有権を保有することが長年の規定により義務付けられています。また、価値調整に関連するような固有の株主の権利も同様です。これらのメカニズムは通常、IPO 申請前に削除されることが期待されており、これらの権利が一時的に保留される「真空期間」が生まれます。

A. 新しい会社法で許可される無額面オンラインカジノ ライブ

新会社法は、オンラインカジノ ライブ会社が定款に基づいて名目または額面を割り当てることなくオンラインカジノ ライブを発行することを認めており、無額面オンラインカジノ ライブを発行することにより、会社はオンラインカジノ ライブの少なくとも半分を割り当てる必要があります。オンラインカジノ ライブ発行による収益は登録資本金に充当され、残りの部分は会社の資本剰余金として分類されます。株主決議。

オンラインカジノ ライブ会社は定款に従って、発行されたすべての額面株を額面外株に転換したり、発行されたすべての額面外株を額面株に転換したりすることもできます。

B. 「オンラインカジノ ライブ」の概念を理解する

オンラインカジノ ライブの額面とも呼ばれる額面価格は、株券の外観に示されているオンラインカジノ ライブの名目価格であり、「1株あたり人民元」で表され、金額を表すために使用されます。額面オンラインカジノ ライブを使用する企業の場合、各オンラインカジノ ライブは会社の総資本に寄与し、会社の総資本は 1 株あたりの額面金額と発行済みオンラインカジノ ライブ総数の積に等しくなります。

現在、国内のレッドチップ企業が発行するH株や紫金鉱業(601899)(1株当たり0.1人民元)や洛陽モリブデン(603993)(1株当たり0.2人民元)などの企業のオンラインカジノ ライブなどの少数のケースを除いて、国内証券取引所で取引されるオンラインカジノ ライブの額面価格は通常、1 株あたり 1 人民元です。

1993 年に初めてオンラインカジノ ライブが制定されて以来、中国は一貫して額面制度を堅持し、法定資本制度として知られる厳格な資本払込制度の導入を伴って、徐々に額面制度からの移行を進めてきました。資本払込制度（前の記事で説明したように、新オンラインカジノ ライブでいくつかの側面が再導入されています中国の新しいオンラインカジノ ライブをナビゲートする - 自己資本比率、オンラインカジノ ライブ価格システムはそのまま残っていると考えられます。当社は、オンラインカジノ ライブ価格システムが主に次の 2 つの機能を果たしてきたと考えています。

C. 無額面オンラインカジノ ライブ制度導入の根拠

30 年前に制定された中国の会社法と、30 年以上の変動を乗り越えてきたオンラインカジノ ライブ市場が時間の経過とともに進化する中、額面オンラインカジノ ライブ制度の再評価は不可欠です。ノー額面オンラインカジノ ライブ制度の導入現在の会社法改正の重要な側面であるオンラインカジノ ライブ制度は、理論的枠組みと実践的な考慮事項によって裏付けられており、特に次の側面で明らかです。

1. オンラインカジノ ライブの課題を軽減するための資金調達および取引活動の促進

現在の会社法第 127 条によれば、オンラインカジノ ライブは額面価格を下回らない価格で発行される必要があります。ただし、企業の実際のオンラインカジノ ライブ価値が額面価格を下回った場合、特に財務状況が悪化した場合には同様です。この問題を認識し、新会社法はノー額面制度を導入しました。企業が開発上の課題に対処するための実行可能なソリューションを提供する共有システム。

2. オンラインカジノ ライブ動向への適応

かつてはオンラインカジノ ライブ株が世界中で一般的な選択肢でしたが、現在は無オンラインカジノ ライブ株制度を採用する国や地域が増えています。

1912 年、米国のニューヨーク州が初めて無額面オンラインカジノ ライブの発行を許可する法律を可決し、続いて他の州も額面オンラインカジノ ライブ制度を完全に無額面オンラインカジノ ライブに置き換えました。 EU の第 2 会社法指令では、企業に額面オンラインカジノ ライブ制度と非額面オンラインカジノ ライブ制度のどちらかを選択する権利を与えています。日本や韓国も額面オンラインカジノ ライブと無額面オンラインカジノ ライブが混在する制度を採用しており、シンガポールや中国の香港地域では額面オンラインカジノ ライブ制度を完全に廃止し、完全に無額面オンラインカジノ ライブ制度を採用している。

新会社法は、国際的な立法の動向に沿って、企業が額面オンラインカジノ ライブと無額面オンラインカジノ ライブのどちらかを選択できる立法モデルを採用しています。

3. 海外オンラインカジノ ライブが中国資本市場にアクセスするための法的根拠を提供する

中国国内資本市場の改革が進む中、中国は現在、海外に登録されているレッドチップ企業が特定の条件の下でオンラインカジノ ライブを発行し、A株市場に上場することを許可している。現在、いくつかのレッドチップ企業が成功を収めている。 CR Micro (688396) (同社株の額面価格は 1 株あたり 1 香港ドル)、BeiGene (688235) (額面価格は 1 香港ドル) などの国内上場が完了しました。 1 株当たり 0.0001 米ドル）、および SMIC (688981) (1 株当たり額面価格 0.004 米ドル) はすべてケイマン諸島で法人化されており、ケイマン諸島会社法に従って、オンラインカジノ ライブ額面価格の通貨を自由に選択できます。

一方、香港地域で登録されているチャイナモバイル (600941) は、ノー額面オンラインカジノ ライブ制度を完全に採用している香港会社条例に基づいて運営されているため、そのオンラインカジノ ライブには額面価値がありません。

前述のレッドチップ企業の額面構成は、設立地の会社法的枠組みに準拠していますが、現在の会社法で採用されている額面オンラインカジノ ライブ制度とは異なっています。これにより、会社との具体的で時には複雑な議論が必要になりました。 A 株上場プロセス中の証券規制当局およびその他の関連当局。これには、オンラインカジノ ライブ額面の話題、外貨建ての必要性、債権者の権利保護に関する考慮事項が含まれますが、これらに限定されません。ノーパーバリューシェア制度の採用により、将来のレッドチップ企業が中国の資本市場に参入する際の多くの障害が解消されるだろう。

D. ノーパーバリューシェア制度のオンラインカジノ ライブが直面する可能性のある課題

新会社法におけるノー額面オンラインカジノ ライブ制度の導入は、会社法における法定資本制度の重要な改革を意味しており、この変更により、関連するものを含む既存の会社法の構造全体にわたる一連の包括的かつ相互に関連した修正が必要となる。さらに、無額面オンラインカジノ ライブ制度を完全に統合して運用するには、証券法や規制などの関連分野の法律の調整も必要になります。

新会社法の施行後、企業は額面オンラインカジノ ライブ制度か無額面オンラインカジノ ライブ制度のいずれかを選択する権限を与えられていますが、この選択を成功させるには、関係するすべての利害関係者の協力した努力が必要です。さらに、規制当局、証券登録決済機関、その他の市場参加者が新しいシステムをどのように解釈し、導入するかを監視することも重要です。また、市場主体の進化する要件に対応するために登録システムと関連インフラストラクチャをタイムリーに適応させることも重要です。それ投資家と債権者は、ノーパーバリューシェア制度を理解し、適切に対応するため、継続的な実践的な評価が必要となる。