2024-03-22

M&A 取引実務 - 国内 最新 オンライン カジノ

著者: 唐江山 王若熙

はじめに



近年、我が国の産業構造が継続的に高度化していることに伴い,私の国のM&A市場の規模は着実に成長しています。流行以来多少の変動はあるものの,それでも全体としては強い回復力を示しています。中央金融作業会議が実体経済に対する金融サービスの機能的な位置づけを確立する中,市場志向の金利の形成と伝達メカニズムはますます改善されています,国内最新 オンライン カジノ市場における資金調達コストも低下している。機関投資家、上場企業およびその他の買収者は資本占有を削減する意向、プロジェクト収入の拡大、投資リスクの制御などの要素を考慮する,国内の商業銀行が発行する人民元建てのM&A最新 オンライン カジノを、国内のM&A取引や中国資産に関わる国境を越えたM&A取引に利用する傾向が徐々に高まっている。国務院は過剰生産能力の矛盾を解決中、ベンチャーキャピタルおよびその他の分野の持続可能かつ健全な発展を促進するためのガイダンス,私たちはまた、企業の合併や組織再編におけるM&A最新 オンライン カジノの役割を引き続き確認します。

M&A ローンは、我が国の現在の商業銀行システムにおける株式融資をサポートするために使用されるクレジット商品です。この記事は、国内 M&A ローンに適用される取引の種類について簡単に説明することを目的としています、商業銀行の M&A ローンの主な審査ポイント、最新 オンライン カジノ,M&A に関与するすべての当事者が M&A ファイナンス実務を実行するための参考情報を提供するため。

1. 国内 最新 オンライン カジノの適用取引タイプ



中国最新 オンライン カジノ業監督管理委員会(制度改革後)中国保険監督管理委員会が最新 オンライン カジノして設立中国最新 オンライン カジノ保険監督管理委員会、さらに国家金融監督最新 オンライン カジノ局を設立し、略語規制当局)ゆ200812644177_441832015210同日改定された「商業銀行の最新 オンライン カジノ融資リスク管理ガイドライン」(以下、"最新 オンライン カジノのリスク ガイドライン") は、私の国の 最新 オンライン カジノに関する主な規制です。

「M&A融資リスクガイドライン」の規定による,最新 オンライン カジノとは、商業銀行が買収当事者またはその子会社に融資することを指します,用最新 オンライン カジノ 取引価格と手数料の支払い融資、合併および最新 オンライン カジノは、既存株式の譲渡、新しい株式を購読する,最新 オンライン カジノ資産を取得、借金を引き受ける最新 オンライン カジノ達成方法最新 オンライン カジノまたは実際の支配設立され運営を継続している対象企業または資産の取引;最新 オンライン カジノは、対象会社の経営権を獲得した買収会社を支援することもできます,用ターゲット最新 オンライン カジノ管理を維持対象企業の株式を受け取るまたは引き受ける取引;合併および最新 オンライン カジノは、特別に設立され、他の事業活動を持たない完全所有または管理の子会社(以下、子会社といいます)を通じて最新 オンライン カジノ当事者によって実行できます。
「M&A融資リスクガイドライン」の上記規定による,最新 オンライン カジノは両方の株式 M&A 取引に適用できることを理解しています,資産の合併および買収取引にも適用可能,株式 M&A 取引でよく使用されます;合併買収ローンの借り手は、相当な資産と事業運営を有する買収者を指すことができます,M&A 取引のために特別に設立された子会社になることもできます,実際には、合併と買収のリスクを分離するために、買収者は通常、合併と買収を行うために新しい子会社を設立する方法を採用します;M&Aローンが適用されるM&A取引は、「合併または対象企業もしくは設立され事業を継続している資産の実質的な支配を達成する」または「対象企業の支配を維持する」ことを目的とするものである必要があります,したがって、資本参加または非支配的な戦略的投資取引において 最新 オンライン カジノを利用することは通常困難です。すべての少数株式取引が 最新 オンライン カジノの対象ではないことに注意してください,買収者がこの少数株式取引を通じて対象企業の「合併または実際の支配」を達成または維持できる場合,その場合、取引自体を 最新 オンライン カジノと照合することもできます。たとえば,2018年、上海東方網絡有限公司は上海松恒網絡技術有限公司(以下「松恒網絡」)の株式14%を取得,松恒ネットワーク 34 を子会社の上海東方ネットワーク投資有限公司と共同所有.3566% 資本,松恒ネットワークの筆頭株主となる,Songheng Network の取締役会の 5 議席のうち 3 議席を占める,Songheng ネットワークを制御し、レポートを統合するため[1]。前述の取引について,上海東方網有限公司は、2018年に上海銀行に4億元の合併・買収融資を申請し受領しました,2020 年に興業銀行に合併買収融資を申請します3.前述の上海銀行のM&A最新 オンライン カジノに代わる9億元[2]
また,「最新 オンライン カジノにより株式資金の供給が増加する」ことに気づきました (この記事の著者はかつて中国農業銀行の投資銀行部門に勤務していました)[3]ある記事で言及された 2019 年 5 月,中国農業銀行の申請による,規制当局は民間企業への株式ベースの戦略的投資の支援を承認しました,「一件一議」の原則に基づき、上海銀行保険監督管理局の監督範囲内で実施可能;このメカニズムのサポートにより,2019 年 8 月,中国農業銀行上海支店が東方航空産業投資有限公司にM&A融資を実行 19.5億元,吉祥航空の株式 15% を取得するために使用,保有車両を拡大し、銀行最新 オンライン カジノの一部を返済できるよう支援,民間航空会社が困難を乗り越えられるよう支援。さらに,2023 年 12 月 9 日に中国 Juxin Technology Co., Ltd. (「中国 Juxin」) が行った発表による[4],中居新の特定の従業員持株プラットフォームに多額の資本が投資されたため,招商銀行有限公司衢州支店 (「CMBC 衢州支店」) は、従業員持株プラットフォームのリミテッドパートナーに 最新 オンライン カジノを提供しました,リミテッド パートナーに資本を提供するために使用,そして、リミテッドパートナーが間接的に保有する中竹新株の質権保証と彼の個人保証を信用補完として利用する。上場会社/上場対象の公開会社または準公開会社の属性を考慮する,M&A 融資の実務には調整の余地があるかもしれない,資本ニーズのある戦略的投資家は、特定のプロジェクトに M&A 融資の余地があるかどうかを調査するために銀行に連絡することを検討するかもしれません。
「M&A融資リスクガイドライン」では、M&A取引価格に占めるM&A融資の割合が60%を超えてはならないと定められている,任期は通常 7 年以内,ローンの支払いと使用に関連する引き出し条件と条件は、ローン契約に規定する必要があります,撤退条件には、買収者の自己調達資金が完全に準備されていること、および合併・買収のコンプライアンス条件が満たされていることを少なくとも含める必要があります。前述の規定に基づく,最新 オンライン カジノの利用を検討する場合、買収者は自己資金の 40% 以上を調達する必要がある,そのような自己調達資金の受領時期は、対応する 最新 オンライン カジノの引き出し日以降であるものとします;対象会社の配当、販売取引およびその他の取引からのキャッシュ フローは、最新 オンライン カジノの返済期間と一致する必要があります。
上記の包括的,買収者には、「合併または実際の支配」を達成または維持することを目的としたM&A取引において、M&A最新 オンライン カジノの利用を検討することをお勧めします,また、自己資金の調達と、返済キャッシュ フローと融資期間のマッチングを事前に計画する必要があります;海外投資家は国内企業を買収する際、M&A融資の主体として完全外資企業を設立できる;上場企業/上場予定企業に関与する戦略的投資家に資金ニーズがある場合,プロジェクトの具体的な状況に基づいて銀行に連絡し、M&A 融資の余地があるかどうかを検討することができます。

Ⅱ.国内M&A最新 オンライン カジノ銀行の主な審査ポイント



最新 オンライン カジノ 融資プロジェクト承認の初期段階中,商業銀行の要件について尋ねる顧客によく遭遇します特定のデューデリジェンス資料を提供する必要が最新 オンライン カジノかどうか?そのような商業最新 オンライン カジノ情報監査ロジックそれは何ですか?質問。 最新 オンライン カジノ経験に基づく観察,最新 オンライン カジノに対する商業銀行の審査ロジックは、最新 オンライン カジノに関与する商業銀行に対する規制当局の監督ロジックと同じですメイン「最新 オンライン カジノ 融資リスク ガイドライン」に基づく規制。「M&A 融資リスク ガイドライン」では、商業銀行に戦略的リスクを包括的に分析することが求められています、法的およびコンプライアンスのリスク、統合リスク、営業リスクや財務リスクなどM&Aに関わる様々なリスクを踏まえ、M&A融資のリスクを評価;国境を越えた取引を伴う商業銀行の 最新 オンライン カジノ,カントリーリスクも分析する必要があります、為替リスクや資本移動リスクなど。前述のリスクの分析基本的には最新 オンライン カジノ取引における商業銀行の審査の焦点を構成する。

戦略的リスクの評価中,最新 オンライン カジノ、商業銀行は合併と買収の両当事者の業界の見通しを考慮する必要があると規定されています、市場構造、ビジネス戦略、管理チーム、企業文化と株主サポートに関する分析。前述に基づく,商業銀行は通常、プロジェクト承認の初期段階で買収者に対し、買収者自身と対象会社の株式構成図の提供を要求します、登録書類、定款、主な事業紹介、チームの紹介とその他の文書と情報,M&A 取引に関して買収側当事者が取得した第三者仲介業者の財務デューデリジェンス レポート、それを裏付ける法的デューデリジェンス報告書など。
法的およびコンプライアンスのリスクに関して,「M&A 融資リスク ガイドライン」では、商業銀行は、M&A 取引の当事者が M&A 取引主体として適格であるかどうかを含むがこれに限定されない分析を行う必要があると規定されています,合併買収取引が関連規制に従って承認されたか、または承認される予定であるか,そして必要な登録を完了してください、お知らせとその他の手続き,M&A取引の資金源について法令による制限はありますか,保証の法的構造が合法かつ有効であり、必要な法的手続きが完了しているかどうか,借り手の返済キャッシュフ最新 オンライン カジノの管理が合法かつ準拠しているかどうか、また合併や買収に関連しているかどうか、M&A 資金調達の法的構造に関連するその他のコンプライアンス側面。前述に基づく,買収者と対象会社の基本文書と、プロジェクトの初期承認プロセスにおける第三者仲介業者のデューデリジェンスレポートのレビューに加えて,通常、必要な承認を取得し、必要な登録発表を履行することが、M&A 撤退の前提条件です,保証構造が合法かつ有効であることを保証するよう借り手に要求、合併・買収取引の遵守に関する表明と保証を行う。
リスクの統合という観点から,最新 オンライン カジノ、商業銀行は合併と買収の両当事者が開発戦略を通じて統合する能力があるかどうかを分析する必要があると規定しています、組織統合、資産の統合、相乗効果を達成するための事業統合、人的資源、文化的統合。前述に基づく,商業銀行は、プロジェクトの早期承認中に借り手に商業デューデリジェンス報告書の提出を要求する場合があります、事業開発計画およびその他の文書および情報。
ビジネスリスクと財務リスクの観点から,「M&A 融資リスク ガイドライン」では、商業銀行は合併・買収後の企業運営の主なリスクを分析する必要があると規定しています,業界の発展と市場シェアは安定を維持できるのか、それとも成長できるのかなど,コーポレートガバナンスは有効ですか,経営陣は安定していて能力があるか,テクノロジーが成熟しており、企業の競争力を向上させることができるかどうか,財務管理が効果的かどうかなど;合併買収両当事者の将来のキャッシュ フローと安定性;M&A の株式 (または資産) の価格が対象会社の株式 (または資産) の合理的な評価よりも高く設定されるリスク;合併買収両当事者の配当戦略と合併買収最新 オンライン カジノの返済原資への影響;合併・買収で使用される負債金融手段と、それが合併・買収最新 オンライン カジノの返済源に与える影響;為替レート、金利、その他の要因の変動がM&A最新 オンライン カジノの返済原資に与える影響。前述に基づく,商業銀行は、プロジェクトの早期承認中に借り手に商業デューデリジェンス報告書の提出を要求する場合があります、事業開発計画、キャッシュ フローの計算、資産評価報告書およびその他の文書および情報。

3. 国内 最新 オンライン カジノ



商業銀行は通常、最新 オンライン カジノに適したローン契約書のテンプレートを用意しています,いくつかのプロジェクトでは、商業最新 オンライン カジノが適切かつ必要な調整を行った上で、アジア太平洋融資市場協会の利用を受け入れることができることも確認しました(ア最新 オンライン カジノマ)デモテキスト中国語版また,最新 オンライン カジノでは、商業銀行は原則として借り手にM&A融資のリスクをカバーできる十分な保証を求めることを定めている,資産抵当を含むがこれに限定されない、株式の誓約、第三者保証,および法的規定に準拠するその他の形式の保証。前述に基づく,ローン契約を除く,最新 オンライン カジノ取引では株式質権契約も一般的、チャテル/不動産住宅最新 オンライン カジノ契約、最新 オンライン カジノ契約、口座の監督と質権契約および最新 オンライン カジノ種類の保証および関連最新 オンライン カジノファイル。

実際のM&Aローン,「M&A融資リスクガイドライン」の要件を実践するため、原則としてM&A融資のリスクをカバーできる十分な保証を提供する,買収対象会社の株式を担保にしている買収者を除く,最新 オンライン カジノを保証するために対象会社が資産担保を提供することも一般的なセキュリティ構造です。これは主に、実物資産と営業キャッシュ フローが主にターゲット企業レベルにあるためです,リスク管理の観点から考えると、商業銀行は通常、対象会社が将来の債務不履行の場合に執行を容易にする保証や保証を提供してくれることを期待します。新たに改正された「会社法」は本来、主に上場会社に適用されることに気付きました、非上場公開会社に対する金融支援制度の禁止が原則としてすべての株式会社に拡大される,従業員の株式所有プラットフォーム内および特定の金額に対する議決権比率内でのみ例外が認められます,「会社は、会社またはその親会社の株式を取得するために他人に贈答品を提供してはならない」と規定しています。、ローン、保証およびその他の財政援助,従業員持株制度を実施している企業を除く。会社の利益のために,株主総会で決議,または取締役会が会社の定款または株主総会の承認に従って決議を行う,会社は、他人が会社またはその親会社の株式を取得するために資金援助を提供できます,ただし、資金援助の累計は発行済株式総資本の10パーセントを超えてはなりません。取締役会による決議は、全取締役の 3 分の 2 以上の承認が必要です。」。IPOの段階的な引き締めに伴い,上場を計画している企業のM&Aエグジットは、エグジットのニーズがある投資家にとって代替手段となる可能性がある,リストされるエンティティのサイズを考慮する,合併から撤退する場合、買収者は自己調達資金と合併買収ローンを組み合わせた資金調達ソリューションを好む場合があります,金融支援制度を禁止する上記の原則により、上場企業およびその子会社が買収者のM&Aローンに対して保証やその他の金融支援を提供することが大幅に制限される可能性があります,商業銀行がその時点で融資と保証の構造をどのように調整するかはまだ分からない。

「M&A融資リスクガイドライン」の規定,商業銀行は、貸し手の利益を保護するために、ローン契約の主要な条項を規定する必要があります,借り手または合併後の企業の重要な財務指標に関する拘束力のある条件を含みますが、これに限定されません;特定の状況下で借り手が獲得した追加キャッシュフローの早期返済に関する必須条項;借り手または買収後の企業の本口座または特別口座を監視するための規定;主要事項などを知るまたは承認する貸し手の権利を保証する借り手のコミットメント条項。前述に基づく,財務指標は通常、最新 オンライン カジノの融資契約に規定されています、必須の前払いとデフォルト イベント、管理アカウントのコミットメント、情報権利の約束およびその他の条件。これらの条件は、国際融資市場で一般的に使用される財務制限条項とも一致しています、必須の前払い (現金一括払いなどを含む)、債務不履行の事象(財務制限条項の不履行などを含む)、一般的な取り組み (否定的な誓約などを含む)、情報提供およびその他の規約同一最新 オンライン カジノ類似。しかし、明らかに許可および制限されている特定の行動の長いリストを採用している国際融資市場とは異なります,国内最新 オンライン カジノ契約の標準条項は比較的単純で、通常は「銀行の債権の実現に悪影響を与える可能性のあるその他の状況」または「銀行の債権の実現に悪影響を与える可能性があるその他の状況」または「貸し手が融資に影響を与えるとみなすその他の状況」などの広範な条項によって制限されています。その主張の安全性"。したがって,買収者は、財務指標に関連する条件を定義するために融資銀行と交渉することも検討するかもしれません、財務指標の修正を追加、デフォルトの猶予期間と救済策を延長、特定の財務指標を明確に満たした後は、営業キャッシュ フローの使用と資産処分に制限はありません、包括条項を制限するか、重大な制限を追加するなど,買収者および対象企業の運営に対する前述の制限の影響をある程度軽減する,買収者に統合する時間を与えるため、合併・買収完了後の一定期間内は対象会社の表明、保証、約束が適用されないことを明確にするため、クリーンアップ期間などの条項を追加することを検討してください。対象会社。


4.結論



スーツ中国国内のM&A市場の成熟と発展を反映,企業の合併や組織再編における合併・買収融資の規制当局と同様、経済構造の調整、変革、アップグレードの役割についての理解を深める,最新 オンライン カジノ ビジネスには大きな発展の余地がある。「M&A 融資リスク ガイドライン」の要件に基づく,商業銀行は検査と検証を行っています融資プロジェクトを購入する場合、買収者は自身と対象会社に関する情報と書類を提供する必要があります,必要に応じて現場検査を手配します;プロジェクト進行中,最新 オンライン カジノの融資書類に財務指標を指定する必要があります、必須の前払いとデフォルト イベント、管理アカウントのコミットメント、情報権利の約束およびその他の条件,プロジェクトの特定の状況に基づいた修復や猶予期間などの取り決めについて借り手と連絡する;最新 オンライン カジノが発行される場合,借り手は自己調達した資金を用意する必要があります、必要な内部承認文書、外部承認文書、およびその他の引き出しの前提条件文書;最新 オンライン カジノ発行後に借り手に要求レギュラー財務諸表を提出する、財務指標のコンプ最新 オンライン カジノアンスを確認最新 オンライン カジノ、貸し手が必要とするその他の情報や資料を提供するために協力します。

この記事は、「最新 オンライン カジノ リスク ガイドライン」の解釈と私たちの経験と観察を組み合わせたものです,買収者がM&Aローン取引に参加し、商業銀行と連絡および交渉するための参考情報を提供するため,買収者が 最新 オンライン カジノ取引をより効率的に推進できるようにする,すべての当事者にとって有利な M&A 目標を達成。

[1]「上海東方網有限公司による資産取得最新 オンライン カジノお知らせ」参照,https://www.ニーク.com.cn/開示/2018/2018-11-30/1543568890_983795.pdf

[2] 「上海東方網有限公司が銀行に合併・最新 オンライン カジノ融資を申請する意向に関するお知らせ」を参照,https://www.ニーク.com.cn/開示/2020/2020-09-21/1600679193_959046.pdf

[3] 王俊林氏: 「最新 オンライン カジノ 融資により株式資金の供給が増加」,『チャイナ・ファイナンス』2020年第11号に掲載

[4] 「中国巨信科技有限公司の最新 オンライン カジノ5%超保有株主への一部出資の誓約に関する発表」を参照,https://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/payment/c/new/2023-12-09/688549_20231209_NA2M.pdf



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