2023年、プライベート・エクイティ・ファンド業界のシステム構築は大きく進展し、gta オンライン カジノ;"私募規制》"）は、「未公開株規制」を完全に実施するために、中国証券投資gta オンライン カジノ業界協会（"協会”）は、gta オンライン カジノ策定し、2023年4月28日に意見を公募しました（”コメントの下書き")。協会は 2024 年 4 月 30 日にgta オンライン カジノ正式に公表しました (""運用ガイドgta オンライン カジノン》")、gta オンライン カジノは、2024 年 8 月 1 日から施行されます。
2023年、プライベート・エクイティ・ファンド業界のシステム構築は大きく進展し、gta オンライン カジノ;"私募規制》"）は、「未公開株規制」を完全に実施するために、中国証券投資gta オンライン カジノ業界協会（"協会”）は、gta オンライン カジノ策定し、2023年4月28日に意見を公募しました（”コメントの下書き")。協会は 2024 年 4 月 30 日にgta オンライン カジノ正式に公表しました (""運用ガイドgta オンライン カジノン》")、gta オンライン カジノは、2024 年 8 月 1 日から施行されます。公募期間中、協会は主に資金調達と生存基準、開設頻度とロックアップ期間、ポートフォリオ投資、店頭デリバティブ取引、移行期間などに焦点を当てた600件を超える意見を受け取りました。総合的な評価を経て、正式な「運用ガイドライン」草案では、最低生存規模を1,000万元から500万元に引き下げ、償還開始頻度を最大で1回から緩和する移行期間の設定など、関連条件を緩やかに緩和している。月単位から週単位、ロックイン期間が 6 か月から 3 か月に短縮され、民間証券gta オンライン カジノは短期償還手数料を設定することにより、ポートフォリオ投資の条件を最適化することが許可されます。店頭デリバティブ取引のリスク管理要件がポートフォリオ投資に準拠していないなど。 契約条件に基づく既存gta オンライン カジノの移行期間は 24 か月に延長されました。上記に加えて、既存の規制と比較して、「運用ガイドライン」の主な変更点と新たな点には、以下が含まれますが、これらに限定されません：最低生存規模要件の500万元の明確化、特定の要件の明確化償還と償還の頻度、ロックアップ期間、および「ダブル25％」ポートフォリオ投資要件を提案することにより、DMAビジネスへの参加は2倍を超えるレバレッジの使用が許可されていないことと、DMAビジネスへの参加の名目元本が明確に記載されています。スノーボール構造のデリバティブ契約はgta オンライン カジノの純資産の25％を超えないこと等。一般的には、gta オンライン カジノおよび「金融機関の資産運用業務の規制に関する指導的意見」("資産gta オンライン カジノに関する新しい規制”)「証券先物取引業者のgta オンライン カジノ資産管理業務の運営に関する措置（令和3年）」(""プgta オンライン カジノベートエクイティ資産管理措置》")「証券先物取引業者の私募資産運用計画の運営及びgta オンライン カジノに関する規則（令和3年）」(""未公開株資産gta オンライン カジノ規制》”）等は、証券先物取引業者のプgta オンライン カジノベートエクイティ資産運用計画（”）に適用されます。未公開株資産gta オンライン カジノ商品41513_41657
2. 適用範囲
「運用ガイドライン」は、中国の法律に従って設立された私募証券投資gta オンライン カジノおよびその資金調達、投資、運営、その他の事業活動に適用されますが、私募資産管理商品、つまり以下の商品には適用されません。証券や先物などの金融機関の私有資産に関するその他の現行規制は、子会社の経営に引き続き適用されます。gta オンライン カジノ・マネージャーが証券投資コンサルティング業務を行う際には、「業務ガイドライン」を参照するものとします。1. 引き上げ基準（1,000万元）と生存規模（500万元）
閾値を上げる：「運用ガイドライン」の第 4 条によると、民間証券投資gta オンライン カジノの調達資金の初期払込規模は 1,000 万元以上でなければならず、投資家は前述の払込金額を回避することはできません。これは、「プライベート・エクイティ投資gta オンライン カジノの登録および届出措置」の規定と矛盾しています。生存スケール:十分な評価の後、協会は最低生存規模を協議草案で提案された1,000万元から500万元に引き下げ、つまり「作戦」の実施前に登録されていた資金に対して移行期間を設けた。gta オンライン カジノに準拠し、前年の日次平均を基準とし、スケールおよび連続60取引日の計算時期は2025年1月1日から計算されます。具体的には、運用ガイドgta オンライン カジノンに従って:（1）前年のgta オンライン カジノの日次平均純資産価値が 1,000 万元未満の場合、プライベート エクイティ gta オンライン カジノ マネージャーは、潜在的な影響と関連する取り決めを 5 営業日以内に投資家に開示する必要があります。（2）前年の1日平均gta オンライン カジノ純資産価値が500万元未満、または連続60営業日でgta オンライン カジノ純資産価値が500万元未満の場合、申し込みを停止し、5日以内に投資家に開示する必要がある。営業日;（3）サブスクリプション停止後、連続 120 営業日でgta オンライン カジノの純資産価値が依然として 500 万元未満である場合、gta オンライン カジノは清算プロセスに入るべきです。（4）民間資金gta オンライン カジノ者は実施に協力し、必要に応じて資金清算やその他の問題を適時に処理するよう民間資金gta オンライン カジノ者に要請する必要があります。「運用ガイドライン」の第 5 条では、私募証券gta オンライン カジノのリスクレベルはリスクとリターンの特性に適合する必要があり、gta オンライン カジノ投資家のリスク格付けはgta オンライン カジノのリスクレベルを下回ってはならないと規定しています。最低リスクカテゴリー以外の投資家が高値での購入を主張する場合でも、リスク許容度を超える商品の購入をあらゆるレベルで許容する「証券先物投資家の適合性管理措置」（2022年改正）の規定との比較-リスク商品の場合、gta オンライン カジノの要件がより厳しくなります。今後、中国証券監督管理委員会が上記の管理措置を見直すことが予想される。3. gta オンライン カジノの情報開示とパフォーマンス表示の要件を改善する「運用ガイドライン」の第 6 条では、私募証券gta オンライン カジノの情報開示とパフォーマンス表示について、主に次のようなより厳格な要件を提示しています。（1）gta オンライン カジノ・マネージャーおよびファンド販売代理店を除き、いかなる機関または個人もファンドの正味価値などのパフォーマンス関連情報を表示および送信することは許可されていません。つまり、ファンド販売資格を持たない事業体が取得、表示することは厳しく制限されています。ファンドのパフォーマンス情報の発信とファンドの販売への参加。この要件は、違法なファンド販売活動を削減し、違法な販売によって引き起こされるリスクを防止するのに役立ちます。（2）パフォーマンス表示は客観的、真実、正確かつ完全でなければなりません。gta オンライン カジノの管理者によるレビューを受けていないファンドのパフォーマンスを選択的に表示することは禁止されています。監督責任を強化します。カストディアンの観点から、ファンドマネージャーやファンド販売組織によるパフォーマンスデータの改ざんや粉飾を防止する必要があります。投資監督やその他の責任に加えて、カストディアンのレビュー責任が追加され、カストディアンのレビューとデューデリジェンスの要件が強化されます。（3）ファンド投資家がgta オンライン カジノ・マネージャーまたはその株主、パートナー、実際の管理者、または従業員のみである場合、gta オンライン カジノ・マネージャーおよびファンド販売代理店は、ファンドの宣伝、販売、およびランキングを行う際にこれを開示するものとします。この規定は、規制当局が主に自身のファンドまたは関連ファンドによって投資されたファンドにさらに注意を払い、透明性を高め、設立および届出要件を満たすためだけに設立されたいわゆる「シェル」ファンドを制限することを示しています。4. 申請および償還の開始頻度と株式ロックイン期間（「運用ガイドライン」のリリース前に登録されたgta オンライン カジノは強制的に修正されません）投資家が合理的に投資し、長期保有するよう導くために、「運用ガイドライン」では、私募証券gta オンライン カジノの申込みと償還の開始頻度、および株式のロックアップ期間を明確にしています。具体的には:（1）オープンエンド型私募証券gta オンライン カジノに新たに追加された要件は、募集と償還を最大で週に1回受け付け、各募集期間は2日を超えてはならず、AA格以下の信用債券（転換社債を除く）に投資することである。 ）、流動性制限資産の合計がgta オンライン カジノの純資産の20％を超える場合、募集と償還は最大でも四半期に1回行われ、各開始は5日を超えてはなりません。（2）臨時開設日を設定するオープンエンド型gta オンライン カジノは、中国証券監督管理委員会（「CSRC」）および同協会の関連規定、つまり「私募投資ファンド登録」に準拠する必要があることは明らかです。ガイドライン No. 1」、一時的 オープンデーの発動条件は、法律、行政規制、規制政策の調整、契約の変更または終了に限定されており、一時的オープンデーではサブスクリプションではなく償還のみを処理できます。すべての投資家臨時オープン日の2営業日前までに通知する必要があります。（3）新しい要件: gta オンライン カジノ契約には、3 か月以上の株式のロックイン期間または短期の償還手数料の取り決めが規定されており、償還手数料はgta オンライン カジノの財産に帰属するものとします。 「運用ガイドライン」では、短期償還手数料の料率基準が明確に定められていないため、償還率が市場平均を大幅に下回る場合には、gta オンライン カジノ登録時に協会から疑義が生じ、不当に扱われる可能性があると考えております。ロックイン期間制限の偽装回避。（4）gta オンライン カジノ・マネージャーとその従業員が投資に参加する場合、株式のロックアップ期間は 6 か月以上であってはなりません (また、短期償還手数料を設定することによって免除されないものとします)。これは、集団資産管理計画に参加する有価証券及び先物取引業者の自己資金の保有期間を６か月以上とすることを明記した「私募資産管理規程」と整合的なものである。しかし、協会は、「運用ガイドライン」が発効する前に登録された私募証券gta オンライン カジノについては、その加入と償還、およびロックアップ期間の取り決めを修正する必要がないことを特に明確にしました。他の移行期間規定と同様に、これらの要件により、運用ガイドラインが今年 8 月 1 日に発効する前に資金の集中申告が行われる可能性があります。「運用ガイドライン」の第 9 条では、私募証券投資gta オンライン カジノは明確かつ合法的な投資方向性を持ち、明確な投資戦略とリスクリターン特性を持ち、株式、先物、株式に分けられる商品の種類を決定する必要があると規定しています。デリバティブ、ハイブリッドおよび債券プライベート証券投資gta オンライン カジノ、プライベート証券投資gta オンライン カジノ・オブ・ファンズ。「運用ガイドライン」の定義によれば、株式、先物およびデリバティブ、債券プライベート証券投資gta オンライン カジノとは、それぞれ株式資産、先物およびデリバティブへの投資を指します。ポジション契約の金額とその割合。負債資産は「投資資産」の 80% を占める民間の証券投資gta オンライン カジノ以上です。ここでの「80％」という基準はプライベート・エクイティ資産管理商品と一致していますが、「プライベート・エクイティ資産管理規則」ではさらに、特定のリスクを回避するために、債券、株式、先物およびデリバティブの資産管理プランの期間中は、投資家が同意した場合、対応する資産カテゴリーへの投資割合は計画の総資産の 80% 未満であってもよいが、計画の総資産の 80% を下回ってはなりません。 「運用ガイドライン」には同様の逸脱許容規定はない。6. 2 倍の 25% 投資集中制限 (登録gta オンライン カジノの移行期間は 24 か月)gta オンライン カジノ・マネージャーが専門的な投資能力を向上させ、投資リスクを分散できるよう指導するために、協会は「業務ガイドライン」の「プライベート・エクイティ資産管理規則」にある2倍の25%のポートフォリオ投資要件に言及しています。つまり、「運用ガイドライン」では単一のプライベート・エクイティを要求している。証券ファンドの同じ資産への投資はファンドの純資産の25％を超えてはならず、同じgta オンライン カジノ・マネージャーが管理するすべてのプライベート証券ファンドは25％を超えて投資してはならない。同じ資産内の同じ資産の %。（1）銀行要求払預金、国債、一般質入債券レポ、中央銀行手形、政策金融債、地方国債、公募資金など、中国証券監督管理委員会および同協会が認めたgta オンライン カジノ商品を除く。（2）最初の 25% の基準を満たすプライベート証券gta オンライン カジノは、単一のプライベート エクイティ gta オンライン カジノに投資することで、2 番目の 25% を免除されます (プライベート資産管理商品にはこの免除はありません)。（3）gta オンライン カジノ契約では、戦略的配置、非公開発行、ブロック取引、および契約譲渡を通じてのみ上場企業の株式に投資すると規定されており、すべての投資家はプロの投資家であり、1 人の投資家の投資額はそれを下回ることはありません。クローズされた私募証券gta オンライン カジノが 300 万元を超える場合（私募資産管理商品はこの免除の対象外です）。（4）gta オンライン カジノ契約では、gta オンライン カジノ資産の 90% 以上が、単一のプライベート エクイティ gta オンライン カジノの 2 つの 25% ポートフォリオ投資要件を満たすプライベート証券gta オンライン カジノに投資されると規定されています (プライベート アセット マネジメント商品にはこの免除はありません)。（5）すべての投資家がプロの投資家であり、1 人の投資家の投資額が 1,000 万元以上である非公開の私募証券gta オンライン カジノ (「私設資産管理規則」第 15 条の明確な免除と一致)。（6）中国証券監督gta オンライン カジノ委員会および中国証券監督gta オンライン カジノ協会が定めるその他の特定の状況。上記の免除要件がgta オンライン カジノ・オブ・ファンズ投資の奨励をある程度反映していることは理解していますが、2番目の25%制限を回避するために複数のファンドを設立する行為は、同じ資産に投資する（つまり、最初の 25% 要件を満たす）場合、申請プロセス中に 2 倍の 25% 要件を満たさないとして協会から異議を申し立てられる可能性があります。7. 総レバレッジ要件を明確にし、流動性の低いgta オンライン カジノのレバレッジ比率は 120% (登録gta オンライン カジノの移行期間は 24 か月)gta オンライン カジノのレバレッジ・リスク管理を強化するために、「運用ガイドライン」の第 15 条では、gta オンライン カジノのレバレッジ比率に関する詳細な規制を規定しています。（1）一般条件: プライベート証券gta オンライン カジノの総資産はgta オンライン カジノの純資産の 200% を超えてはならず、レバレッジ制限を回避するために店頭デリバティブやその他の商品を使用してはならず、また、gta オンライン カジノに参加してはなりません。店頭資本配分。（2）特別な事情: AA 格以下のクレジット債券 (転換社債を除く) および流動性制限資産に投資される総資産がgta オンライン カジノの純資産の 20% を超える場合、総資産はgta オンライン カジノの純資産の 120% を超えてはなりません。ただし、プロの投資家であり、一人の投資家の投資額が 1,000 万元以上であるクローズドエンドの私募証券gta オンライン カジノは例外です。「運用ガイドライン」の 200% レバレッジ制限は、ファンドが機密扱いであるかどうかを区別しないことに注意してください。 「私募ファンド届出ガイドライン第1号」では、階層型gta オンライン カジノのレバレッジ比率について具体的な規定があり、総資産はファンドの純資産の140％を超えてはならないとされています。8. 上場企業への投資に対する新たな株式集中要件（登録gta オンライン カジノの移行期間は 24 か月）「運用ガイドライン」第 16 条は、上場企業への株式投資に新たな要件を追加し、同じ実際の管理者によって管理される私募証券gta オンライン カジノマネージャーの自己所有資金、管理されるすべての私募証券gta オンライン カジノ、および資産管理を義務付けています。投資コンサルタント 単一の上場会社が発行する商品の保有総額は、上場会社の流通株式の 30% を超えてはなりません。「運用ガイドライン」の上記規定は、「私設資産管理規程」よりも厳格であり、後者は、同じ証券・先物取引運営機関が管理するすべての資産管理計画および公的資金が、その発行する株式を一括して保有することのみを義務付けている。単一の上場企業の資産管理計画、公的資金、および中国証券監督管理委員会によって承認されたその他の投資ポートフォリオのうち、上場企業の取引可能株式の30％を超えず、関連する指数の構成に完全に準拠して証券投資を実施するものは免除される。 。ただし、「運用ガイドライン」は、gta オンライン カジノを同一の管理下に統合することのみを要求していること、つまり、「運用ガイドライン」の要件と比較して、gta オンライン カジノを同一の管理下に統合することを要求していないことに注目する価値があります。私財管理規制」を緩和。「運用ガイドライン」は、同じ実際の管理者が管理する私募証券ファンドマネージャーが管理するファンドの株式保有比率を組み合わせたものであり、グループ内に 3 人以上の私募証券ファンドマネージャーがいる場合、コンプライアンス管理がより複雑になります。 .セックス。株式保有比率が基準を超えないようにするためには、グループ内の異なるgta オンライン カジノ・マネージャーが必要な情報交換・共有を継続し、総株式保有状況を動的に監視する必要があります。9.店頭デリバティブgta オンライン カジノ規制の強化「業務ガイドライン」第17条により、店頭デリバティブ取引を行う私募証券投資gta オンライン カジノは、リスク管理と資産配分を目的とし、取引先として監督官庁に認められた機関を利用し、以下の事項を遵守する必要があります。テーブル列の要件:
（1）gta オンライン カジノの第 17 条では、新旧を分離する取り決めが採用されており、移行期間は設定されていません。2024 年 8 月 1 日以降、存続gta オンライン カジノが上記の OTC デリバティブ取引要件を満たさない場合、新たな投資家の追加、延長は認められず、以下の場合を除いて新たな資金調達は認められません。マージンコールが発生しますが、契約満了後清算されるまでは通常どおり運用できます。
（2）新たな要件には、株式OTCオプションへの投資割合がgta オンライン カジノの純資産の25%を超えてはならず、契約の開設および更新時にgta オンライン カジノの純資産が5000万元を下回ってはいけないことが含まれる。これは、店頭オプションなどのデリバティブ取引に重点を置いている市場の小規模な運用会社に大きな影響を与えます。（3）ロング・ショート・インカム・スワップ（DMA）の厳格化政策が実施され、DMAレバレッジは2倍を超えてはならず、gta オンライン カジノの開設時および更新時に純資産が1,000万元を下回ってはいけないことが明確化されました。契約。（4）Snowball 製品に投資する一部のプライベート エクイティ ファンドがファンド登録を行っていたとき、協会は関連する投資比率の制限を求めるフィードバックを受けました。この「運用ガイドライン」では、gta オンライン カジノがスノーボール型商品に投資する際の制限、すなわち名目元本がファンドの純資産の25％を超えてはならないことを正式に明確にしていますが、投資家は全員プロの投資家であり、それぞれの投資額は投資家（浸透度決定） 資本金 1,000 万元以上のクローズドエンドファンドはこの制限から免除されます。（5）明らかに、OTC デリバティブに投資するgta オンライン カジノは階層構造を採用することが許可されておらず、階層構造を持つ商品は、階層構造による規制上の裁定取引を防止し、規制に準拠するために、基礎となるターゲットに OTC デリバティブが含まれるgta オンライン カジノに投資することは許可されていません。 「証券会社の所得スワップ業務管理」との仕組み商品の所得スワップへの参加を禁止する措置の規定は整合性がある。（6）「業務gta オンライン カジノでは、「店頭デリバティブ取引は、株式、債券その他の取引所対象物に対するレバレッジを利かせた金融商品に分離されてはならない」と規定されており、これは店頭デリバティブ取引の主要な役割を意味する。デリバティブは、投資レバレッジを高める手段としてではなく、リスク管理と資産配分に位置付けられるべきです。規制当局がポートフォリオ内の他の原資産からのリスクをヘッジするためにOTCデリバティブの使用をさらに要求するかどうかは完全には明らかではない。「運用ガイドライン」の第 18 条および第 19 条では、プライベート エクイティ ファンド マネージャーが債券に投資する割合、リスク管理、およびコンプライアンス要件を規定しています。gta オンライン カジノの運用者が債券投資・取引業務を行う場合、リスク管理指標を慎重に設定し、債券取引の動的な評価とリスク管理を強化する必要がある。gta オンライン カジノ債券投資比率制限は次のとおりです。（1）ダブル 10%: 単一ファンドが同じ債券に投資する資金は、ファンドの純資産の 10% を超えてはなりません。同じgta オンライン カジノ・マネージャーが同じ債券に投資するすべての資金の額は、債券の既存金額の 10% を超えてはなりません。（2）ダブル 25%: 単一のgta オンライン カジノが同じ発行体およびその関連当事者が発行する債券に投資する資金の総額は、gta オンライン カジノの純資産の 25% を超えてはなりません。同一の実質管理者が管理するgta オンライン カジノが、同一の発行者及びその関係者が発行する社債に投資する社債の総額は、当該社債の既存額の25％を超えてはならない。（3）「ダブル 10%」および「ダブル 25%」規制は、質権または質権を設定された単一の債券の集中に適用されます。単一の取引先との買い戻し取引の金額は、ファンドの純資産の 10% を超えてはなりません。gta オンライン カジノ・マネージャーは、gta オンライン カジノ・カストディアンに対し、債券質権契約買戻し業務に参加するための取引書類、取引相手、質権対象およびその他の情報をファンドの次回評価日までに提供しなければならない。（4）国債、中央銀行短期証券、政策金融債、地方国債、転換社債、交換社債およびその他の低リスク債券は、前述のgta オンライン カジノ比率制限の対象ではありません。11. 国境を越えたgta オンライン カジノは現在の規制に準拠します「運用ガイドライン」第20条は、民間証券投資gta オンライン カジノが海外資産に投資する場合、国境を越えた投資に関する関連法令および業務規則を遵守しなければならないと規定している。例えば、QDLP gta オンライン カジノの場合、国境を越えた投資が国家発展改革委員会の「企業の海外投資に対する管理措置」および商務省の「海外投資に対する管理措置」の範囲内にある場合でも、依然として以下の措置を講じる必要があります。国家発展改革委員会と商務省のODI手続きを経てください。12. プログラムによるトランザクションを標準化する「運用ガイドライン」第 21 条は、主にプログラム取引を行う民間証券gta オンライン カジノが満たすべき要件を規定しています。これは、各取引所が発行するプログラム取引管理規則および中国証券監督管理委員会の「証券市場洗練化」を参照しています。 「プログラムされたトランザクション管理条項（トライアル）（コメント用草案）」の関連条項を調整します:（1）ビジネスプロセスとリスク管理システム: プライベートエクイティgta オンライン カジノマネージャーは、プログラマティック取引のための特別なビジネス管理およびコンプライアンスリスク管理システムを開発し、プログラマティック取引指示のレビューと監視を改善し、プログラマティック取引戦略の研究開発を確立し、効果的に実施する必要があります。 、テスト、検証、コンプライアンスレビュー、オンラインおよびその他のビジネスプロセス。この要件は、中国証券監督管理委員会が発行した「証券市場プログラム取引管理規則（試行版）（意見募集草案）」の要件と一致しています。（2）安定したシステム: プログラム取引に使用される技術システムは、証券および先物取引会場によって指定された基本機能を備えている必要があり、継続的かつ安定した動作を保証するための要件に従って十分にテストされている必要があります。中国証券監督管理委員会の「証券市場プログラム取引管理規則（試行版）（意見募集草案）」が正式に施行された場合、gta オンライン カジノ・マネージャーも検査記録を取引所に報告する必要がある。（3）アーカイブの保存: 過去の取引記録、アルゴリズムまたは戦略のテキスト説明、その他のgta オンライン カジノ決定および取引関連情報は、少なくとも 20 年間保存する必要があります。テキスト説明だけでなく、その他の取引関連情報も規定に従って保存する必要があることに注意してください。（4）報告義務: gta オンライン カジノ・マネージャーは、証券および先物取引場のプログラムされた取引報告システムに従って関連手順を実行するものとし、報告システムなどの規制要件を回避する目的でプライベート証券投資ファンドを分割してはならない。（5）緊急メカニズム: 不可抗力、予期せぬ出来事、重大な技術的故障、重大な人的ミスなどの突然の出来事が重大な異常な変動を引き起こしたり、証券や先物取引の正常な実施に影響を与えたりする可能性がある場合、gta オンライン カジノ者は直ちに取引を停止するものとします。委託の解除等の処分措置を講じ、速やかに委託を受けた証券会社又は先物取引会社に報告するものとします。13. 新たな要件: オープンエンドgta オンライン カジノは原則として早期警告ラインとストップロスラインを設定してはならない「運用ガイドライン」第24条では、オープンエンド型私募証券投資gta オンライン カジノは原則として早期警戒ラインやストップロスラインを設定しないと新たに規定した。警告ラインとストップロス ラインは、大規模なリトレースメントの影響から投資家を保護するように設計されています。ただし、早期に警告ラインとストップロス ラインを大規模に設定すると、市場変動時に大規模なリトレースメントや償還が受動的にトリガーされることになります。リトレースメントや償還を誘発する。14. 必要に応じて管理されないgta オンライン カジノは、新しい投資家の追加、規模の拡大、期間の延長を許可されません
「運用ガイドライン」の第 26 条は、私募証券投資gta オンライン カジノは法律、行政法規、中国証券監督管理委員会およびその他の関連規定に従って管理されなければならないと規定しています。信託管理が前項の要件に従って実行されない場合、新規gta オンライン カジノ家、新たな規模または拡張は許可されず、その年次財務報告書は監査されるものとします。上記の条項は、gta オンライン カジノを保管すべきかどうかに関する現行の法的要件を継続していることを理解しています。つまり、責任を効果的に遂行できるgta オンライン カジノ株主の毎日の会合の開催を規定するgta オンライン カジノ契約を除きます。基金財産の安全な保管およびその他の制度的措置を講じるため、基金は一般にホストされるべきである。ただし、管理されておらず、前述の要件を満たしていないgta オンライン カジノについては、2024 年 8 月 1 日以降、拡張または延長が制限されます。
「業務ガイドライン」第32条では、gta オンライン カジノ・マネージャーは同日逆取引を厳格に管理し、不公正な取引や利益の移転につながる可能性のある同日逆取引を厳しく禁止することを新たに規定した。投資戦略または流動性のニーズにより同日の逆取引が発生した場合、gta オンライン カジノ・マネージャーは、投資マネージャーに対し、意思決定の根拠を提供し、将来の参照のために記録を保管することを要求するものとします。この条項は、証券会社の資産管理に関する現在の要件に沿ったもので、プライベート エクイティ ファンド マネージャーが管理する異なるファンド間での不公平な取引と利益の移転を防止すると同時に、プライベート エクイティ ファンド マネージャーの不正行為を防止することを目的としています。彼らの実務者がインサイダー取引に関与することを防ぎます。特定の投資戦略または流動性のニーズによりリバース取引を同日に実行する必要がある場合、gta オンライン カジノ・マネージャーは取引の意思決定の根拠を提供し、関連する取引記録を保持する必要があります。16. 一定規模以上のgta オンライン カジノ者の要件「業務ガイドライン」第35条および第37条は、一定の資産運用規模以上の民間証券gta オンライン カジノマネージャーは、少なくとも四半期に1回ストレステストを実施・提出し、必要な金に応じてリスク準備金を取り崩すことを定めている。 「運用ガイドライン」募集草案に定められた「一定の資産管理規模」の基準とは、同一の実際の管理者が管理する民間証券gta オンライン カジノマネージャーの資金管理規模の合計が直近年末時点で20億元以上であることを意味し、しかし、特定の規格の公式草案では削除されました。gta オンライン カジノは、2024 年 8 月 1 日に発効します。秩序ある移行を確保するために、協会は、gta オンライン カジノのさまざまな条項について、差別化された移行期間の取り決めを明確にしました。具体的な概要は次のとおりです。 :
4. 結論
全体として、「運用ガイドライン」はプライベート エクイティ gta オンライン カジノ業界の発展における重要なマイルストーンであり、業界の規制基準の改善を示しています。「運用ガイドライン」は、新しい資産管理規制の概念を遵守しながら、業界の慣行を組み合わせて、ファンド運用のすべての重要な側面についてより詳細かつ厳格な要件を定め、gta オンライン カジノ業界の専門レベルをさらに向上させることを目的としています。リスク管理を強化し、投資家の正当な権利と利益を保護します。一部の条項は業界に新たなコンプライアンス圧力をもたらしているが、長期的には業界の持続的かつ健全な発展に貢献し、全体的なリスク管理能力を向上させ、gta オンライン カジノにとってより大きな開発スペースを獲得することになるだろう。 。
