2020年3月4に、CPC 中央委員会政治局常務委員会はオンライン カジノターネット データ センター (“オンライン カジノ”) これは明らかに新しいインフラストラクチャとみなされ、加速されることが提案されていオンライン カジノ5Gオンライン カジノワーク、オンライン カジノ新しいインフラ建設の進捗を待ちます。こうした背景から、ますます多くの国内外のオンライン カジノ家が中国へのオンライン カジノを始めている。オンライン カジノオンライン カジノ、オンライン カジノ国内外のオンライン カジノ家が競い合う新たなブルーオーシャンとなった。

Haiwen は IDC、不動産、TMT の分野で豊富な経験を持っており、これらの分野での同社の実務経験を組み合わせて、一連の記事を通じて IDC プロジェクトのオンライン カジノ、開発、運営、撤退について紹介および分析します。注目すべき主な事項は、国内外のオンライン カジノ家の参考となるものです。

この記事は IDC オンライン カジノシリーズの始まりであり、外国オンライン カジノ家が国内 IDC プロジェクトにオンライン カジノする際に一般的に使用するオンライン カジノ構造と関連する考慮事項を簡単に紹介し、整理することを目的としています。

1. 基本オンライン カジノ

IDC は、不動産業界とインターネット業界という 2 つの特性を持っています。 IDC のインターネット特性により、この分野へのオンライン カジノは一般の不動産プロジェクトへのオンライン カジノよりも複雑になり、より多くのレベルの検討が必要になります。

より一般的な海外オンライン カジノの構造を下の図に示します。

2. オンライン カジノターネットの属性と重要性の分離

上記のオンライン カジノ構造の最初の特徴は、インターネット属性です。具体的には、IDC ビジネスを実行するには、現在の外国オンライン カジノアクセス政策に従って、香港とマカオのオンライン カジノ家のみが対象となる「B11 インターネット データ センター ビジネス」を含む付加価値電気通信事業ライセンス (以下「IDC ライセンス」) を取得する必要があります。 CEPA の条件を満たす企業は現在、中国本土での営業が許可されています。 合弁事業を設立するには、IDC ライセンスを取得し、合弁事業の株式保有率が 50% を超えてはなりません。

VIE 構造の下では、IDC ライセンスを取得した企業は必要最小限の資産のみを保有し、残りの資産は全額出資の国内法人を通じて外国オンライン カジノ家が直接保有します (「軽量と重量の分離」モデル)。 「軽量と重量の統合」モデル (つまり、すべての資産が IDC ライセンス企業によって保有され、外国オンライン カジノ家が VIE 構造を通じて IDC ライセンス企業を管理する) と比較して、「軽量と重量の分離」モデルを採用する際の主な考慮事項含む：

• 外国為替政策制限の考慮: IDC プラントの開発と建設、および設備の購入には多額の設備オンライン カジノが必要です。 「ライト・アンド・ヘビー」モデルが採用された場合、外資企業の決済と外貨資金の使用に対する現在の外国為替政策の制限により、外国資本から国内のIDC認可を受けた資金の流れに障害が生じることになる。その結果、IDC 認可企業が IDC 工場を購入し、設備に関しては資金が不足します。

• VIE のリスク管理および制御要件: VIE の構造には固有の構造リスクと法的リスクが存在します。 「軽量と重量の分離」モデルでは、IDC ライセンスを取得した企業が必要最小限の資産のみを保有し、外国資本の制限を受けないその他の資産は資産 WFOE を通じて外国オンライン カジノ家が直接保有するため、資産不足のリスクを最小限に抑えることができます。 VIE の構造やその合法性を管理するため、当局から性別を追及されるリスクがあります。

• 将来の上場に関する規制要件: 香港の上場を例に挙げると、香港証券取引所は VIE 構造に狭く調整された原則を適用します。つまり、VIE 構造は外国株式の制限を解決するために必要な範囲内でのみ使用できます。 ; 外国オンライン カジノが制限されていない企業の場合、発行者が最大の株式を直接保有する必要があります。 「軽量と重量の一体化」モデルと比較して、「軽量と重量の分離」モデルは、この規制要件をよりよく満たすことができます。

3. 不動産の属性と管理とオンライン カジノの分離

上記のオンライン カジノ構造の 2 番目の特徴は、その不動産属性です。具体的には、他の不動産オンライン カジノと同様に、通常、海外には2つのプラットフォーム会社が設立されます（「経営とオンライン カジノの分離」）。 （1）各プロジェクトの購入されたすべての資産を間接的に保有するアセットプラットフォームとして機能します。実現されれば、対応するプロジェクト資産を保有するプロジェクト会社が国内に設立される。

私たちの経験によれば、「経営とオンライン カジノの分離」モデルを採用すると、資金調達、運営、撤退などの面でより柔軟な対応が可能になります:

• 資金調達の柔軟性: 資産部分と運営部分の独立した管理と独立した会計により、2 つのプラットフォームで異なる種類のオンライン カジノ家を導入することができ、オンライン カジノ家は 2 つのプラットフォームで異なる割合の株式を保有します。単一の資産レベルごとに他のオンライン カジノ家を紹介することが可能となり、資金調達の柔軟性が向上します。

• 運用の柔軟性: 2 つのプラットフォームが異なるタイプのオンライン カジノ家を導入する場合、「管理とオンライン カジノの分離」モデルにより、IDC 資産のリースと運用により多くの組み合わせの可能性が提供されます。たとえば、資産プラットフォームは特定のプロジェクトをリースできます。運用のためのオペレーティング プラットフォーム以外のサード パーティの IDC ライセンス企業に資産をリースすることもできます。また、オペレーティング プラットフォームは、IDC ビジネスを運用するための資産プラットフォーム以外のサード パーティの所有者からスペースをリースすることもできます。

• エグジットの柔軟性: エグジットの点では、「経営とオンライン カジノの分離」モデルはオンライン カジノ家により多くの選択肢を提供することもできます。これには、オンライン カジノ家が単一の資産または資産パッケージを売却することを選択したり、資産プラットフォームと資産を売却することを選択したりすることができます。オペレーティング プラットフォームを個別に統合するか、資産プラットフォームとオペレーティング プラットフォームをパッケージ化して一緒にリストするか、分割してリストするかを選択できます。

4. チューブ分離モードでの導出オンライン カジノ

経営・オンライン カジノ分離モデルにおいて、資産プラットフォームと運用プラットフォームが独立して資金調達されている場合、異なるオンライン カジノ家が資産プラットフォームと運用プラットフォームで異なる株式保有比率を持つ可能性があり、図に示すようなデリバティブ構造が生成されます。下に：

2 つのプラットフォームに対するさまざまなオンライン カジノ家の利益は完全には一致していないため、2 つのプラットフォーム間の関係の取り扱いには特別な注意を払う必要があります。特に:

• プロジェクトの取得に関して、オペレーティング プラットフォームが探索または発見したプロジェクトオンライン カジノ機会について、資産プラットフォームはプロジェクトの実装において独占的な権利または優先権を持っていますか?

• プロジェクトの実施後、資産が最初にオペレーティング オンライン カジノットフォームにリースされるか、それとも市場原理に基づいてオペレーティング オンライン カジノットフォームと独立した第三者の間で IDC オペレーターが選択されるか。

• リース契約に基づく契約違反に対して運営オンライン カジノットフォームの責任を負うかどうかを資産オンライン カジノットフォームがどのように決定するかなど、特に両当事者が利益相反を起こす可能性がある状況における合弁事業当事者間の意思決定権の配分。またはリースを終了することを決定した場合、および

• 出口メカニズムの配置に関しては、資産プラットフォームと運営プラットフォームの状況が異なり、各プラットフォームの合弁パートナーの役割も異なるため、対応する出口の権利とメカニズムも同様に定められるべきである。違うようにアレンジされていオンライン カジノ。

さらに、上記のビジネス上の考慮事項に加えて、法的要件も考慮する必要がありオンライン カジノ。例えば、香港での上場を検討する場合、香港証券取引所の上場規則では、上場企業は事業全体の独立性を維持し、総収入に占める関連当事者からの収入の割合が高くなりすぎないよう求められていオンライン カジノ。 （特殊な産業を除き、一般に総収益の 30% ～ 50% を超えてはなりません）そのため、この要件が上記の商業上の考慮事項に及ぼす影響を十分に考慮する必要がありオンライン カジノ。

5.結論

新型コロナウイルス感染症の流行が発生して以来、中国政府は繰り返しIDCの建設強化を「新しいインフラ」の重要な要素とみなしてきており、その後、地方政府もIDCへのオンライン カジノを促進するための措置や方法を導入している。プロジェクト。このような背景から、国内外のオンライン カジノ家は中国におけるIDCプロジェクトへのオンライン カジノ機会に一層の注目を集めており、市場はIDCプロジェクトのオンライン カジノ規模が今後も急速に拡大すると予想している。

IDC へのオンライン カジノの複雑さを考慮すると、現地の慣行には一定の違いもあります。IDC プロジェクトにオンライン カジノする場合、外国オンライン カジノ家はそれぞれの状況に基づいて関連する考慮事項を包括的に評価し、取引構造を慎重に設計する必要があります。