2020年6月12日、中国証券監督管理委員会（以下「中国証券監督管理委員会」という）は「ドラクエ 11 カジノ 攻略式管理に関する規定（意見募集草案）」（以下「コメント草案」という）を発表した。 「管理規程（意見募集規程（案））」及び「『ドラクエ 11 カジノ 攻略式の管理等に関する規則』の実施に係る事項に関する規程（意見募集規程）」（以下「施行規則（意見募集案）」という。）コメント)")、と組み合わせて「管理規程（意見募集案）」（以下、総称して「意見募集案」といいます。）は、2019年7月5日に公布・施行された「証券会社株式管理規程」（以下「現行規則」といいます。）を施行するものです。 「管理規程」及び「証券会社株式管理規程の施行に係る事項に関する規程」（以下「現行実施規程」という。）を改正し、広く国民からの意見を公募する（意見募集期間中） 2020年7月12日）。

この「コメント草案」のリリースは、主に、2020 年 3 月 1 日に施行される新しい「証券法」の枠組みに基づいており、国内外の金融機関の監督慣行と組み合わせて、調整および調整を行っています。証券会社に関する「管理規則」の株主へのアクセスと監督に関する関連要件を改善するとともに、「実施規則」によって要求される証券会社の資本に関連する提出資料をさらに合理化します。 「意見募集草案」は、現在のドラクエ 11 カジノ 攻略式管理の枠組みを大幅に変更するものであり、本稿では、「意見募集草案」の改訂の要点を整理し、簡単に分析することを目的としている。

1. 改訂の要点

1. 大ドラクエ 11 カジノ 攻略の定義の変更および大ドラクエ 11 カジノ 攻略の資格の適切な引き下げ

ドラクエ 11 カジノ 攻略主資格は分類管理の対象となっており、株主の種類に応じて異なる株主資格や規制要件が提案されています。現行の「管理規程」では、ドラクエ 11 カジノ 攻略主を、その持株比率や証券会社への影響力に応じて、資本の5％未満を保有する株主、資本の5％を超える株主、大株主（持株株主）の4つに区分しています。 25％以上の株式を保有する株主、または5％以上の株式を保有する筆頭株主）および支配株主。

「管理規程（意見募集案）」は、当初の4分割ルールを破り、ドラクエ 11 カジノ 攻略主を3つのカテゴリーに分けている：株式の5％未満を保有する株主、大株主（つまり、株式の5％以上を保有する株主）資本の5%）株主）、支配株主。同時に、証券会社の大株主の資格要件を適切に緩和し、大株主の持続的収益性要件を撤廃し、大株主の純資産を2億元以上から5,000万元以上に調整する。リスクにより証券会社が正常に運営できない状況に備えた合理的かつ効果的なリスク処理計画を策定するために、大株主は同等の金融業務経験を有する必要がなくなりました。

また、事業に多大なレバレッジと複数の事業にまたがるリスクを抱えるドラクエ 11 カジノ 攻略（すなわち「総合ドラクエ 11 カジノ 攻略」）については、現行の「経営規則」では大株主（有価証券の25％以上を保有する株主）を義務付けている。会社の資本、または資本の 5% 以上を保有する最初の会社大株主）は、過去 3 年間の規模、収益、利益、市場シェアなどの指標において業界の第一線に立つという条件を満たしている必要があり、「管理規程（意見募集案）」ではこれらの要件のみが示されています。管理規程によれば、筆頭株主以外の株式の25％以上を保有する株主は、業界のリーダーである必要はない。

2. ドラクエ 11 カジノ 攻略法に基づく中国ドラクエ 11 カジノ 攻略監督管理委員会の承認事項の調整

現行の「管理規定」によれば、証券会社は以下の事態が発生した場合、中国証券監督管理委員会の認可/承認が必要となります。(1) 設立、(2) 登録資本金の増加および資本構成の大幅な調整。 （すなわち、証券会社が登録資本金を増加し、株式の5％を超える新規株主または主要株主、またはドラクエ 11 カジノ 攻略筆頭株主、支配株主または実質支配者の変更） (3) 登録資本金の減少。 4) 株式の 5% 以上を保有する株主の変更 (5) 実質的な支配者の変更。

「証券法」に準拠し、「管理規則（意見募集草案）」では、ドラクエ 11 カジノ 攻略が中国証券監督管理委員会から許認可を得る必要がある事項を以下のように調整した。 ）主要株主の変更、（3）実質的な支配者の変更。上記承認事項を伴わないその他の資本金又は資本の変更については、届出事項に変更されます。

3. 支配ドラクエ 11 カジノ 攻略を完全ドラクエ 11 カジノ 攻略に変更するための届出手続きを明確にする

「管理規則（意見募集）」によれば、証券会社の支配株主または実質支配者が実際にドラクエ 11 カジノ 攻略式比率を100％に制御している場合、証券会社は変更登録を次の窓口で行うものとします。 5 営業日以内に会社登録当局に提出され、数日以内に中国証券監督管理委員会に提出されます。

4. ギャンブルに関する協定はありません

「管理規則（意見募集案）」には、ギャンブルを禁止する条項が追加されています。つまり、「証券会社が特定の株主から株式を償還する、または特定の株主が株式を譲渡するという契約を締結することは許可されていません」将来の契約において一定の条件が満たされた場合にドラクエ 11 カジノ 攻略式を譲渡すること、または本質的に「ギャンブル」の性質を持つ同様の株式取引協定を締結すること。

5. 非金融企業の集中保有に対する免除を明確にする

現行の「行政措置」では、単一の非金融企業によるドラクエ 11 カジノ 攻略式の実質支配割合は原則として50％を超えてはならないと規定されており、これを踏まえて「行政措置（意見募集案）」が定められている。例外事態として「証券会社等のリスクに対処する目的」「中国証券監督管理委員会が認めた場合」と明記されており、特殊な背景を持つ非金融企業が単独の大株主となる余地が残されている。

6. 申請資料の合理化と明確化

中国ドラクエ 11 カジノ 攻略監督管理委員会に提出される申請書類または届出書類に関して、現在の「実施規則」と比較して「実施規則（意見募集草案）」には以下の主な変更点があります。

(1) 5% 未満のドラクエ 11 カジノ 攻略向けの宣言資料には、過去 3 年間のドラクエ 11 カジノ 攻略によって支配されている企業の誠実性およびコンプライアンスに関する記述は含まれなくなりました。そのような資料は、主要ドラクエ 11 カジノ 攻略/実際の支配者によってのみ提供される必要があります。

（2）ドラクエ 11 カジノ 攻略の 5% 以上が、以前に規定されていた 3 年間の監査報告書ではなく、過去 2 年間の監査済み財務報告書を提出しています。

（3）非大株主の 25% 以上は、ドラクエ 11 カジノ 攻略正常な運営を不能にする可能性のあるリスクに対するリスク処理計画を提出する必要はありません。過去 3 年間の長期信用が残っています。規模、収益、利益、市場シェアが高いレベルで維持されており、レートおよびその他の指標が業界の最前線にあることを証明する文書/説明。

（4）証券会社が登録資本金または資本金を変更した場合、ドラクエ 11 カジノ 攻略経歴情報を提出する必要はなくなります。

（5）たとえば、過去 3 年間の完全性証明書は、過去 3 年間の完全性および準拠性に関する声明に合わせて調整されています。非金融企業への投資強化に関する国の規制に準拠した書類、金融機関等の規制指導を証明する書類、「予定されている会長、部長、 「およびドラクエ 11 カジノ 攻略責任者が資格を満たしている」は「規制遵守の説明」に変更され、資金源の証明は不要になりました（説明のみが必要）。

（6）登録資本金を減額する場合には、資本金確認報告書とドラクエ 11 カジノ 攻略変更後の会社登記書類のコピーも必要となります（現行の「行政規則」では、登録資本金を増加する場合のみこれを要求しています）。

前述の変更は、一部はドラクエ 11 カジノ 攻略資格の変更に基づく調整（項目1および3）によるものであり、一部は中国証券監督管理委員会による申請書類の対応する簡素化および明確化（項目2、4、および5）によるものです。 。

2. ハイウェンについてのコメント

1. 各株式保有範囲におけるドラクエ 11 カジノ 攻略資格の大幅な変更

「経営規程（意見募集案）」は大ドラクエ 11 カジノ 攻略の資格を引き下げるものの、「大ドラクエ 11 カジノ 攻略」の構成基準も大幅に引き下げられたことを考慮すると、実質的には一部の株式保有範囲のドラクエ 11 カジノ 攻略の条件を引き下げるものである。特定の株式保有範囲のドラクエ 11 カジノ 攻略に対する条件が引き下げられました。より直感的に理解していただくために、ドラクエ 11 カジノ 攻略資格の変遷を株式保有範囲ごとに整理しました（規定に基づく再分類。規定の比較版は記事末尾をご覧ください）。

（1）ドラクエ 11 カジノ 攻略保有<5%

株式を 5% 未満保有するドラクエ 11 カジノ 攻略の条件の変更については、以下の表を参照してください。全体として、大きな変更はありません。「彼ら自身と彼らが管理する機関の評判が良い」ことと、「不正または不正行為によるもの」だけです。 「重大な社会的疑いがある、または排除されていない重大な社会的悪影響を有する対象」は、「自分自身およびその管理対象企業」とは定義されなくなりました。 「実施規程」に基づく報告資料の変更と合わせて、今回の改正により、ドラクエ 11 カジノ 攻略支配率が5％未満の会社については、これらの遵守条件を満たす必要がなくなるものと理解しております。

(2)5%≤株式保有<25% (筆頭ドラクエ 11 カジノ 攻略ではない)

これらの株式保有範囲における株主条件の変更については、以下の表を参照してください。 「管理措置（意見募集草案）」は、当初の財務指標、コンプライアンス、その他の要件に加えて、ガバナンス規範を満たし、管理能力が基準を満たし、適切なリスク管理と、満たすべき条件を大幅に改善します。適切な資産、負債、レバレッジの水準を有し、ドラクエ 11 カジノ 攻略業務に見合った資本を継続的に補充し、ドラクエ 11 カジノ 攻略総合的な競争力の向上を支援できること。

(3) 株式保有率 ≥25% (筆頭ドラクエ 11 カジノ 攻略ではない)

これらの株式保有範囲における株主条件の変更については、以下の表を参照してください。 「管理措置（意見募集草案）」では、持続的な収益性の要件を取り消し、純資産を2億元以上から5,000万元以上に調整し、相応の金融業務経験も求めなくなった。リスクによりドラクエ 11 カジノ 攻略が正常に業務を遂行できない場合に備え、合理的かつ効果的なリスク処理計画を策定する。

(4)保持

総合ドラクエ 11 カジノ 攻略場合、支配株主は引き続き総資産500億元以上、純資産200億元以上の条件を満たす必要があり、実質的な変更はない。

非総合ドラクエ 11 カジノ 攻略支配株主条件の変更については、下表をご参照ください。 「管理措置（意見募集草案）」では、財務指標を適切に緩和し、純資産要件を2億元以上から5,000万元以上に調整しており、持続的な収益性の要件を満たす必要はない。

2. 5%超25%未満のドラクエ 11 カジノ 攻略（非筆頭ドラクエ 11 カジノ 攻略）の義務の増加

現行の「管理規則」では、大株主はドラクエ 11 カジノ 攻略定款に「必要に応じて証券会社に資本を補充する」旨を明記するなど、より実質的な義務を負っている。 「管理規程（意見募集案）」が施行されれば、大株主の基準が引き下げられ、5％以上の株式を保有する株主も必要に応じて証券会社に資本を補充する義務が生じることになる。

3. ドラクエ 11 カジノ 攻略の 5% を超える変更には承認手続きが必要ですか?

「証券法 (2014 年)」は、「登録資本金の増加と資本構成の大幅な調整、登録資本金の削減、および資本の 5% 以上を保有するドラクエ 11 カジノ 攻略および実際の支配者の変更」は、米国証券取引所の承認が必要であると規定しています。証券監督庁 2 2020年3月1日に施行された「証券法（2019年）」により、「会社の主要ドラクエ 11 カジノ 攻略または実質支配者の変更」は「5％を超える持分の変更」として証券監督当局の承認が必要となりました。 「今後は別記を廃止します。ドラクエ 11 カジノ 攻略」を承認事項として承認します。

上記の「証券法（2019年）」の改正と、現行の「管理規程」における「大株主」の定義を踏まえると、現行の規程からは、ドラクエ 11 カジノ 攻略主が株主であると理解される傾向にあります。現在5%を超える株式を保有している者（株式保有率は25%未満であり、筆頭株主、支配株主、または実際の支配者を構成していない） この変更には中国証券監督管理委員会の承認は必要なく、通過するだけでよいファイリングプロセス。証券法施行（2019年）以降、証券会社において株主（筆頭株主・支配株主・実質支配者を除く）の5％を超える異動があった例は確認されていません。

4. 大ドラクエ 11 カジノ 攻略の定義変更の経緯

長い間、「証券法 (2005 年)」、「証券法 (2013 年)」、「証券法 (2014 年)」、および「証券法 (2019 年)」はすべて「証券法 (2019 年)」という用語を使用してきました。証券法は大ドラクエ 11 カジノ 攻略が満たすべき多くの資格を規定しているが、旧証券法も新証券法も大ドラクエ 11 カジノ 攻略を定義しておらず、この裁量権は中国証券監督管理委員会に与えられている。関連する変更プロセスは次のとおりです:

• 現在の「管理規則」の施行に先立って、中国証券監督管理委員会は2011年10月に「ドラクエ 11 カジノ 攻略行政許可審査に関するガイドライン」第10号を発行しました。 No. - ドラクエ 11 カジノ 攻略増資、株式の拡大および資本の変更（「ガイドライン第 10 号、2011 年版」）では、「ドラクエ 11 カジノ 攻略資本の 5% 以上を保有する株主は、人民元以上の純資産を有していなければならない」と規定されています。 2億元」（当時の「ガイドライン第10号」）証券法では、大株主の純資産は2億元以上であると定められており、間接的に大株主を「5％以上の株式を保有する株主」と定義している。 ;

• 2015 年 8 月 27 日、中国証券監督管理委員会はガイドライン第 10 号 (「2015 ガイドライン第 10 号」) を改訂し、「ドラクエ 11 カジノ 攻略式の 25% 以上を保有する株主、またはそれ以上を保有する株主」と規定しました。 「証券会社の資本の5％」の大株主は、証券法第124条第2項の規定（証券法第124条第2項の関係規定、すなわち関係規定）も遵守する必要があります。主要株主の定義）、主要株主の定義が本質的に変わります。

• 2019 年 7 月 5 日、中国証券監督管理委員会は、主要株主の定義に関するガイドライン第 10 号の 2015 年版に従って、「ドラクエ 11 カジノ 攻略式管理規則」を公布しました。

• 「経営方針（意見募集案）」では、大ドラクエ 11 カジノ 攻略を5％以上保有するドラクエ 11 カジノ 攻略と定義し、2011年版ガイドライン第10号の定義に立ち返った。

上記の変化の過程から、規制当局は増資や株式拡大による証券会社の資本補充支援とドラクエ 11 カジノ 攻略式管理強化とのバランスを積極的に模索していることが感じられる。

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「管理規則」の施行からわずか 1 年後に、中国証券監督管理委員会が再びドラクエ 11 カジノ 攻略式管理の枠組みに多くの調整を加えたことを私たちは理解しています。これは、証券会社の既存の株主や証券会社に影響を与えるものです。証券会社への投資を計画している金融機関への影響はさらに大きくなります。今後もこれらの規制改正の進捗状況を注視してまいります。

添付ファイル: 規制比較表