2020 年 6 月 12 日，中国証券監督管理委員会（以下「中国証券監督管理委員会」という）は、「ドラクエ 11 カジノ 攻略の株式管理規則（意見募集草案）」（以下「管理規則（意見募集草案）」という。）を発表した。 ") および "実装について <ドラクエ 11 カジノ 攻略株式管理規程関連事項に関する規定（コメント案）」（以下「実施規定（コメント案）」という），「管理規定（意見募集草案）」と合わせて「意見募集草案」と総称します），2019年7月5日に公布・施行された「ドラクエ 11 カジノ 攻略株式管理規程」（以下「現行管理規程」という）及び「施行について」を施行することを提案します<ドラクエ 11 カジノ 攻略株式管理規程「関連事項に関する規程」（以下、「現行の実施規程」といい​​ます。）が改正されます，一般からの意見を公募します (2020 年 7 月 12 日時点のフィードバック)。

「コメント草案」の公開は主に、2020年3月1日に施行される新しい「証券法」の枠組み内で行われる，国内外の金融機関の監督慣行と組み合わせる，ドラクエ 11 カジノ 攻略の株主へのアクセスと監督に関する「管理規則」の関連要件を調整および改善する，同時に、「実施規程」で求められるドラクエ 11 カジノ 攻略の資本に関する申告書類もさらに簡素化されます。「コメント草案」は、ドラクエ 11 カジノ 攻略の現在の株式管理の枠組みに大幅な変更を加えました，この記事は、「意見募集草案」改訂の要点を整理し、簡単に分析することを目的としています。

1. 改訂の要点

1、大ドラクエ 11 カジノ 攻略の定義の変更および大ドラクエ 11 カジノ 攻略資格の適切な引き下げ

ドラクエ 11 カジノ 攻略の株主資格は秘密管理の対象となります，さまざまな種類の株主に対してさまざまな株主資格と規制要件を提案する。現行の「管理規程」では、ドラクエ 11 カジノ 攻略の株主を、株式の保有割合とドラクエ 11 カジノ 攻略への影響力に応じて4つに分類しています：株式の5％未満を保有する株主、株式の 5% 以上を保有する株主、大株主（ドラクエ 11 カジノ 攻略の株式の25％以上を保有する株主または株式の5％以上を保有する筆頭株主）、支配株主。

「管理規定（意見募集草案）」は当初の4分割ルールを破る，ドラクエ 11 カジノ 攻略の株主を 3 つのカテゴリーに分類します: 株式の 5% 未満を保有する株主、大株主 (つまり、株式の 5% 以上を保有する株主)、支配株主。同時に，ドラクエ 11 カジノ 攻略の大株主の資格要件を適切に緩和する，大株主が持続的な収益性を持っているという要件を撤回，大株主の純資産を2億元以上から5元以上に調整,000万元，大株主は、同等の金融ビジネス経験を持つ必要がなくなりました，リスクによりドラクエ 11 カジノ 攻略が正常に運営できない可能性がある状況に備えて、合理的かつ効果的なリスク処理計画を策定する必要がなくなりました。

さらに，ビジネスに対する大きな影響力，複数の事業においてクロスリスクを抱えるドラクエ 11 カジノ 攻略（すなわち、「総合ドラクエ 11 カジノ 攻略」），現行の「経営規程」では、大株主（ドラクエ 11 カジノ 攻略の株式の25％以上を保有する株主または株式の5％以上を保有する筆頭株主）は過去3年間の規模を満たしている必要がある、収入、利益、市場シェアやその他の指標は業界の最前線にあります。；「管理規定（意見募集案）」はこれらの要件を筆頭株主にのみ課している，現行の「管理規定」との比較，筆頭株主ではないものの、株式の 25% 以上を保有する株主は、業界のリーダーである必要はありません。

2. ドラクエ 11 カジノ 攻略法に基づく中国ドラクエ 11 カジノ 攻略監督管理委員会の承認事項の調整

現行の「管理規定」による，ドラクエ 11 カジノ 攻略で次のような事象が発生した場合，中国証券監督管理委員会の承認/承認が必要: (1) 設立；(2) 登録資本金が増額され、資本構成が大幅に調整される（つまり、ドラクエ 11 カジノ 攻略が登録資本金を増額し、新規株主または資本の 5% 以上を保有する大株主を追加する），またはドラクエ 11 カジノ 攻略の筆頭株主、支配株主、実際のコントローラーは変更されました)；(3) 登録資本金の削減；(4) 5%以上の株式を所有する株主の異動；(5) 実際のコントローラの変更。

証券法の遵守，「管理規則（意見募集草案）」は、ドラクエ 11 カジノ 攻略が中国証券監督管理委員会の認可・認可を受ける必要がある事項を以下のように調整している。(1) 設立；(2) 大株主の異動；(3) 実際のコントローラの変更。上記の承認事項を含まない株式資本または資本のその他の変更は、届出事項に変更されます。

3、支配ドラクエ 11 カジノ 攻略を完全ドラクエ 11 カジノ 攻略に変更するための届出手続きを完了する

「管理規定（意見募集案）」による，ドラクエ 11 カジノ 攻略の支配株主、実際の管理者によるドラクエ 11 カジノ 攻略の自己資本比率の実際の管理が 100% に増加，ドラクエ 11 カジノ 攻略は 5 営業日以内に会社登録局に変更登録を申請する必要があります，中国証券監督管理委員会への申請。

4. ギャンブルに関する協定はありません

「管理規定（意見募集草案）」にギャンブル禁止規定を追加，つまり、「特定の条件が満たされた場合、将来いかなる契約も締結されない，ドラクエ 11 カジノ 攻略が株式を特定の株主に償還するか、特定の株主に譲渡する、ドラクエ 11 カジノ 攻略株式譲渡契約書，または、本質的に「賭け」である同様の株式取引の取り決めを形成します。

5. 非金融企業のドラクエ 11 カジノ 攻略集中保有の免除を明確にする

現行の「行政措置」では、単一の非金融企業によるドラクエ 11 カジノ 攻略の株式の実質支配割合は原則として50％を超えてはならないと規定されている，「管理措置（意見募集案）」はこれに基づいています，「ドラクエ 11 カジノ 攻略のリスク処理など、中国証券監督管理委員会が認めた状況」を除外事態として明示的に含める，特殊な状況下で非金融会社が単独の大株主となる余地を残す。

6. 申請資料の合理化と明確化

中国ドラクエ 11 カジノ 攻略監督管理委員会に提出された申請書類または届出書類について，現在の「実施規則」と比較した「実施規則（意見募集案）」の主な変更点は以下のとおりです。

(1) 5% 未満のドラクエ 11 カジノ 攻略向けの宣言資料には、過去 3 年間のドラクエ 11 カジノ 攻略が支配する企業の誠実性とコンプライアンスに関する記述は含まれなくなります，そのような資料は、大ドラクエ 11 カジノ 攻略/実際の支配者によってのみ提供される必要があります；

（2）ドラクエ 11 カジノ 攻略の 5% 以上が過去 2 年間の監査済み財務報告書を提出，以前に指定された 3 年間の監査レポートの代わりに；

（3）非筆頭株主の 25% 以上は、ドラクエ 11 カジノ 攻略の正常な運営を不能にする可能性のあるリスクに対するリスク処理計画を提出する必要がなく、過去 3 年間の長期信用は高水準を維持，スケール、収入、利益、市場シェアおよびその他の指標が業界の最前線にあることを証明する文書/説明；

（4）ドラクエ 11 カジノ 攻略が登録資本金または資本金を変更する，ドラクエ 11 カジノ 攻略の経歴情報を提出する必要がなくなりました；

（5）一部の「証明書類」を要求したり、「説明書類」に調整したりするドラクエ 11 カジノ 攻略はなくなりました，たとえば、過去 3 年間の完全性証明文書は、過去 3 年間の完全性および準拠性に関する声明に合わせて調整されます，金融機関に投資する非金融企業の監督強化に関する国のガイダンスに準拠した裏付け書類の提出は不要，会長候補者、ゼネラルマネージャー、コンプライアンス責任者の「資格の遵守を証明する文書」は「規制遵守の声明」に変更されました，資金​​源の証明は不要になりました（ドラクエ 11 カジノ 攻略なのは説明のみ）；

（6）登録資本金を削減するには、資本金検証報告書も提出する必要があります，ドラクエ 11 カジノ 攻略変更後の会社登記書類のコピー（現行の「管理規則」では、登録資本金を増加する場合にのみこれが必要とされています）。

上記の変更は、株主資格の変更に応じて調整されます (No. 1、3 アイテム)，その一部は、中国ドラクエ 11 カジノ 攻略監督管理委員会がそれに応じて申請書類を簡素化および明確化したことです (No. 2、4、5 アイテム)。

2. ハイウェンについてのコメント

1. 各株式保有範囲におけるドラクエ 11 カジノ 攻略資格の大幅な変更

「経営規程（意見募集案）」により大株主の資格が引き下げられたものの、，ただし、「大株主」に該当する基準も大幅に引き下げられたことを考慮すると，つまり本質的には，一部の株式保有範囲の株主の条件が引き下げられました，一部の株式保有範囲の株主に対する条件が厳しくなってきています。より直感的に理解するには，株主資格の変更を株式保有範囲ごとに整理しました（規定に基づく組替え），規制文書の比較版については記事の最後をご覧ください)。「管理規定（意見募集案）」と「管理規定」の分類が異なるため，保有範囲の状況はさらに多様化します，当社は網羅的ではありません（株式保有率が 25% を超えてリストに掲載されていない場合），筆頭株主ですが支配株主ではありません)，より一般的なタイプの一部のみがリストされています。さらに，この記事では国内株主の関連状況のみを説明します，海外株主は「外国投資ドラクエ 11 カジノ 攻略に対する管理措置（2020年改正）」と併せてさらなる分析を行う必要がある。

（1）ドラクエ 11 カジノ 攻略額<5%

5% 未満の株式を保有するドラクエ 11 カジノ 攻略の条件の変更については、以下の表を参照してください，全体的には大きな変化なし，「それ自体とそれが管理する機関は良好な状態にある」のみ削除，そして、「不正または不遵守行為により重大な社会的疑念を引き起こしたり、まだ排除されていない重大な社会的悪影響を及ぼしている」団体は、もはや「彼ら自身および彼らが管理する企業」とは定義されません。「実施規定」に基づく申請書類の変更と併せて，これらの改正は、5% 未満のドラクエ 11 カジノ 攻略によって支配されている企業はこれらの遵守条件を満たす必要がないことを意味すると理解しています。

(2)5%≤株式保有<25% (筆頭ドラクエ 11 カジノ 攻略ではない)

これらの株式保有範囲における株主条件の変更については、以下の表を参照してください。「管理措置（意見募集草案）」は満たすべき条件を大幅に改善する，元の財務指標を除く、コンプライアンスおよびその他の要件を除く，ガバナンス規制を満たす必要がある，管理能力は基準を満たしている，優れたリスク管理、良好な財務状況，中程度の資産、負債、レバレッジ，ドラクエ 11 カジノ 攻略の業務運営に見合った継続的な資本補充能力を有する、ドラクエ 11 カジノ 攻略の総合的な競争力向上のための支援やその他の条件を提供できる。財務データとコンプライアンス要件の比較，これらの条件は比較的原則的なものです。私たちの経験に基づく，通常は株主の組織構造と組み合わせることができます，統治システム，総資産、純資産、純利益、営業利益、資産負債比率などの財務指標の実演と説明。

(3) 株式保有率 ≥25% (筆頭ドラクエ 11 カジノ 攻略ではない)

これらの株式保有範囲における株主条件の変更については、以下の表を参照してください。「経営措置（意見募集草案）」は持続的収益性の要件を取り消す，純資産を2億元以上から5億元以上に調整,000万元，一致する金融ビジネスの経験は必要ありません，リスクによりドラクエ 11 カジノ 攻略が正常に運営できない可能性がある状況に備えて、合理的かつ効果的なリスク処理計画を策定する必要がなくなりました。さらに，前述の通り，ルーキ投資総合ドラクエ 11 カジノ 攻略，この種の株主はもはや業界のリーダーである必要はありません。これらの実質的条件の緩和，ドラクエ 11 カジノ 攻略（株式保有比率が高い）に戦略的に投資したい企業にとっては比較的朗報。しかし，説明する必要があるのは，中国証券監督管理委員会からさらなる説明がない限り，現行管理規則第16条による（管理規則第15条（意見案）），ドラクエ 11 カジノ 攻略に投資している非金融企業は、金融機関に投資している非金融企業の監督強化に関する関連する国家ガイダンスを引き続き遵守する必要があります，「金融機関に対する非金融企業による投資の監督強化に関する指導的意見」にあるように、「本業と密接な関連性のない金融機関に対する企業の投資を制限する」，企業が金融業界に過度に拡大するのを防ぐ」。さらに，「管理措置（意見募集案）」では株主条件に「慎重監督の原則に基づき中国証券監督管理委員会が定めるその他の条件」を追加，業界規制当局に一定の裁量権を与える。

(4)保持

総合ドラクエ 11 カジノ 攻略向け，支配株主は依然として総資産 500 億元以上を満たす必要がある，純資産200億元以上およびその他の条件，大幅な変更なし。

非総合ドラクエ 11 カジノ 攻略の場合，支配株主の条件の変更については、以下の表を参照してください。「経営措置（意見募集案）」は財務指標を適切に緩和する，純資産要件を2億元以上から5元以上に調整,000万元，持続的な利益要件を満たす必要はない。さらに，「管理措置（意見募集草案）」では株主条件に「慎重監督の原則に基づき中国証券監督管理委員会が定めるその他の条件」も追加。

2、5% 以上の株式を保有、25% 未満のドラクエ 11 カジノ 攻略の義務の増加 (非筆頭ドラクエ 11 カジノ 攻略)

現行の「管理規定」に基づく，大株主はより重大な義務を負う，ドラクエ 11 カジノ 攻略の定款に、大株主は「必要に応じてドラクエ 11 カジノ 攻略に資本を補充する」べきであると記載することを含む。「管理規定（意見募集案）」が施行された場合，大株主に対する下限基準，株主が株式の 5% 以上を保有している限り、必要に応じてドラクエ 11 カジノ 攻略に資本を補充する義務もあるという意味。これは、上記「管理規程（意見募集案）」における当該株主に対する「ドラクエ 11 カジノ 攻略の業務運営に見合った資本補充能力を継続的に有すること」に該当する。

3. ドラクエ 11 カジノ 攻略の 5% を超える変更には承認手続きが必要ですか?

「証券法（2014 年）」は、「登録資本金を増加し、資本構成を大幅に調整する」と規定しています。，登録資本金を削減，5% 以上の株式を保有する株主を変更、実際のコントローラー」，証券規制当局の承認が必要；2020年3月1日施行の「証券法（2019年）」は「会社の主要株主または実質支配者の変更」に改正されました，証券規制当局の承認が必要，「5% を超える株式を保有する株主の変更」を承認事項として記載しない。現行の「管理規程」は「証券法（2019年）」に準拠したものではありませんが；しかし，2020 年 3 月 3 日，中国証券監督管理委員会は「ドラクエ 11 カジノ 攻略の一部の行政承認事項およびその他の事項の取り消しまたは調整に関する発表」を発表，中国証券監督管理委員会とその派遣事務所は、行政当局が申請した証券法（2019年）に基づいて取り消されたドラクエ 11 カジノ 攻略の行政承認事項を今後受け付けないことを明確にする。

上記証券法改正（2019年）および現行管理規程における「大株主」の定義による，私たちは理解する傾向があります，現在の法律と規制の観点から，現在5%を超える株式を保有しているドラクエ 11 カジノ 攻略の株主（保有割合は25%未満），筆頭株主ではありません、支配株主または実際の支配者の変更には中国証券監督管理委員会の承認は必要ありません，提出手続きを完了するだけで済みます。証券法の施行以降(2019年)，ドラクエ 11 カジノ 攻略が株主（筆頭株主・支配株主・実質支配者を除く）の5％を超える変更を行った事例は確認されていない。実質的な監督中，中国証券監督管理委員会もこの理解を採用する場合，投資家がドラクエ 11 カジノ 攻略に投資する際の確実性とスケジュールが大幅に容易になります。ただし、「管理措置（意見募集案）」が正式に実施されれば，5% を超える株主の変更は依然として承認プロセスを経る必要があります。

4. 大ドラクエ 11 カジノ 攻略の定義変更の経緯

いつも，"証券法 (2005 年)"、"証券法 (2013 年)"、"証券法 (2014 年)"、「証券法（2019年）」ではすべて「ドラクエ 11 カジノ 攻略の大株主」という用語が使用されています，証券法では、大株主が満たすべき特定の資格を定めています，しかし、古い証券法も新しい証券法も大株主を定義していません，代わりに、この裁量権は中国証券監督管理委員会に与えられます。関連する変更プロセスは次のとおりです:

• 現在の「管理規定」が施行される前，中国証券監督管理委員会が2011年に公布した「ドラクエ 11 カジノ 攻略の行政許可審査に関するガイドライン第10号 - ドラクエ 11 カジノ 攻略の増資、株式拡大および資本変更」（「ガイドライン第10号、2011年版」）。 2011年10月には、「株式の5％以上を保有する株主を保有するドラクエ 11 カジノ 攻略は、純資産が2億元以上でなければならない」と規定されている（当時施行されていた証券法では、大株主の純資産はそれ以下であってはならないと規定されている） 2億元以上)，大株主を「5% 以上の株主」と間接的に定義；

• 2015 年 8 月 27 日，中国証券監督管理委員会、ガイドライン第 10 号を改訂 (「2015 ガイドライン第 10 号」)，「ドラクエ 11 カジノ 攻略の資本の25％を超える株主又はドラクエ 11 カジノ 攻略の資本の5％を超える筆頭株主も、法第124条第2項の規定に従うものとする」と定められています。 「証券法」（証券法第124条第2号（大株主関係規定）），大株主の定義を大幅に変更；

• 2019 年 7 月 5 日，中国証券監督管理委員会は「ドラクエ 11 カジノ 攻略の株式管理に関する規則」を公布，2015 年版ガイドライン第 10 号の大株主の定義に従う；

• 「経営方針（意見募集案）」では大ドラクエ 11 カジノ 攻略を5％以上のドラクエ 11 カジノ 攻略と定義している，2011 年版ガイドライン第 10 号の定義に戻る。

前述の変更プロセスより，それは感じられます，規制当局は、ドラクエ 11 カジノ 攻略が増資や株式拡大を通じて資本を補充することを支援することと、ドラクエ 11 カジノ 攻略の株式管理を強化することとの間のバランスを積極的に模索している。

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わかりました，「管理規定」施行からわずか1年，中国証券監督管理委員会は再びドラクエ 11 カジノ 攻略の株式管理枠組みにいくつかの調整を加えた，ドラクエ 11 カジノ 攻略の既存株主およびドラクエ 11 カジノ 攻略への投資を計画している機関に大きな影響力を持つ。これらの規制改正の進捗状況に今後も注目していきます。

添付ファイル: 規制比較表