近年，香港はアジアにおける重要な国際資産および富の中心地です，本土の金融市場の開放化が後押し，資産および資産管理における競争力の継続的な強化に取り組んでいます。香港の現在の有限責任パートナーシップ条例は約 1 世紀前に公布されました，近年のプライベート エクイティ投資ファンドのニーズと完全には一致していません，ドラクエ 8 カジノのマネージャーが香港で有限責任パートナーシップの形でドラクエ 8 カジノを設立するという考えをある程度抑制。これを考慮して，香港政府は、地元市場の発展ニーズと海外プライベートエクイティファンドの規制経験を考慮しました，新しいドラクエ 8 カジノ・リミテッド・パートナーシップ・システムの推進に尽力する，そして、2020年3月20日の官報に「リミテッド・パートナーシップ基金法案」(「草案」)を掲載しました。ドラフトは審査を通過した後、2020 年 8 月 31 日に実装される予定，法律が正式に可決される前に草案の内容が変更される可能性があります，いくつかの未解決の詳細が徐々に明らかになる可能性があります。

この草案の施行により、ドラクエ 8 カジノが香港で設立され、リミテッド・パートナーシップの形で形成される新たな選択肢が提供される，多くのオフショア地域におけるドラクエ 8 カジノの管理慣行に近づける意向，香港のドラクエ 8 カジノの発展に新たな機会をもたらす。

1. ドラクエ 8 カジノ

草案で言及されている「基金」とは、次の説明を満たすあらゆる財産に関して行われる取り決めを意味します:

i. 不動産はドラクエ 8 カジノ運営者によって全体として管理されています。

ii. 資産は基金参加者によって寄付され、プールされています，したがって、結果として得られる利益をさまざまな参加者に分配します；

iii. 参加者は施設の管理を日常的に管理することができません；そして

iv. これらの取り決めの目的または効果は、運営者と参加者が買収から利益を得られるようにすることです、保留、不動産の管理または処分による利益、収入、利益またはその他の報酬。

草案によると，「ドラクエ 8 カジノ」とは、構造的に有限責任パートナーシップの形態であるファンドを指します，法人に属しません。ドラクエ 8 カジノは1人のジェネラル・パートナーと少なくとも1人のリミテッド・パートナーで構成されなければなりません，リミテッド・パートナーシップ契約に従う。

2. ドラクエ 8 カジノの設立と登録

香港のリミテッド・パートナーシップ・ファンドとケイマンのドラクエ 8 カジノの設立と登録における多くの類似点を考慮して，ここでは、2 か所のプライベート エクイティ ファンドの設立と登録要件を比較します，ファンド マネージャーがこれをより明確に理解できるように (ケイマン プライベート エクイティ ファンドの登録要件，ケイマン島のドラクエ 8 カジノ規制に関する以前の分析を参照してください – 「ケイマン島のドラクエ 8 カジノ法 – ケイマンのドラクエ 8 カジノは「登録」規制の時代に突入」)。

3. ドラクエ 8 カジノのその後の遵守義務

i. 記念日のお返し. ジェネラル・パートナーは、ドラクエ 8 カジノを代表して会社登録官に年次申告書を提出しなければなりません，年間のドラクエ 8 カジノ運営のゼネラルパートナーを含む，そして来年の運営に関する声明，関連する指定料金を支払います。

ii. ファイル、データレコード. ジェネラル・パートナー/ドラクエ 8 カジノ・マネージャーは、以下の文書および情報を適切に管理するものとします: (a) 監査済みドラクエ 8 カジノの財務諸表；(b) パートナー記録簿；(c) マネーロンダリング対策の審査中に取得された記録と情報；(d) 基金が実施した各取引の文書および記録；および (e) ドラクエ 8 カジノ内の各パートナーの管理者情報。ドラクエ 8 カジノの財務諸表は、すべてのパートナーが閲覧できるようにする必要があります。基金は、関連する状況の変化後 15 日以内に変更通知を登録官に提出するものとします。

iii. 資産保管. ゼネラルパートナーは、ドラクエ 8 カジノの資産が適切に保護されていることを確認する必要があります，ただし、資金管理者の任命は必須ではありません。

4. 契約の自由

草案には明確に記載されています，ドラクエ 8 カジノは草案の規定に準拠できる，基金運営に関する事項について自由に同意する，パートナーの参加と脱退を含みますが、これに限定されません、基金の組織と管理、ファンドの投資範囲と戦略、パートナーの権利と義務、パートナーの経済的取り決め (出資を含む)、基金の引き出し・分配等）および解散・清算手続き。この観点から，ケイマン基金契約自由協定に類似。

5. セーフハーバー活動

投資家にとってドラクエ 8 カジノの魅力は、リミテッド・パートナーが明確な限定的法的責任を負うことのみに依存します。草案では、リミテッドパートナーが特定のセーフハーバー活動を実施できることが明確化されています，管理されたドラクエ 8 カジノとはみなされません，したがって、リミテッド・パートナーシップ基金に基づいて享受できる限定的な法的責任の保護が損なわれることはありません。そのようなセーフハーバー活動には以下が含まれますが、これらに限定されません: (a) ゼネラルパートナーの取締役を務める、株主；(b) 基金の委員を務める；(c) 基金の事業に関連して、アカウント、アドバイスの提供、または評価や資産の承認；および (d) 関連するパートナーの入会または撤退に参加する、基金期間、ファンド マネージャーを任命する、ファンドの投資範囲の変更などの決定。

6. 解散および清算

プライベート エクイティ ドラクエ 8 カジノには通常、投資目標とドラクエ 8 カジノ期間が固定されています，つまり、シンプルで柔軟な基金解散メカニズムがあるということです，基金の運営にとって特に重要。これを考慮して，草案では、以下の状況が発生した場合、基金は解散および清算手続きを受けることができると規定しています。

i. ドラクエ 8 カジノ契約に基づく解散;

ii.(a) 破産、解散、ドラクエ 8 カジノ表者の死亡;(b) 裁判所がドラクエ 8 カジノ理人に対して清算命令を下す、または(c) ゼネラルパートナーまたは認定代理人は、ドラクエ 8 カジノのゼネラルパートナーまたは認定代理人としての役割を果たさなくなりました，上記の状況が発生した後30その間、ドラクエ 8 カジノ表者に代わる人物は他にいませんでした；または

iii.特定の状況下では，裁判所は、パートナーまたは債権者の申請に基づいて、ドラクエ 8 カジノの解散または清算を命じます（パートナーがパートナーシップ契約または規制に意図的または継続的に違反した場合など）。

7. 移行措置

有限責任事業組合条例に従って登録されたファンドの場合，草案の要件に従って、ドラクエ 8 カジノへの転換を申請できます。ファンドは、上記第 3 条に記載されている登録書類および情報を会社登記所に提出する必要があります，そしてドラクエ 8 カジノへの移行。

8. 税制上の優遇措置

i. 所得税. 草案の説明によると，ドラクエ 8 カジノが内国歳入条例の午前 20 条の「ファンド」の定義を満たしている場合，以下の条件を満たしている，ファンドの適格取引および付随的取引は、利益税の免除を受けることができます:

1. ドラクエ 8 カジノの適格取引は、指定された人物によって、または指定された人物を通じて香港で行われます，または香港の指定者が手配する；または

2. このドラクエ 8 カジノは適格なドラクエ 8 カジノであり、

3. 適格取引から生じる付随取引収益は、ドラクエ 8 カジノの総営業収益の 5% を超えてはなりません。

ii. 印紙税. 草案の説明によると，有限責任組合ファンドには、有限責任組合に適用されるのと同じ印紙税の取り決めが適用されます，つまり、ドラクエ 8 カジノの持分は、印紙税条例で定義される「有価証券」には該当しません，ドラクエ 8 カジノが発行された場合、パートナーシップ権益を譲渡または償還する，印紙税は不要。課税対象資産 (香港株や不動産など) がパートナーシップの持分を取得するための資本として使用される場合，印紙税を支払わなければなりません。ドラクエ 8 カジノが課税資産をパートナーに収入として分配する場合，印紙税も支払わなければなりません。

iii. キャピタルゲイン税. 香港はキャピタルゲイン税を課しません，しかし、現在の香港の税制では、ゼネラルドラクエ 8 カジノおよびマネージャーの報酬（特に業績分配）が資本増価であるかどうかの明確な定義はありません。2016 年 3 月 31 日に香港内陸歳入局が発行した「解釈および実施ガイドライン第 51 号」による，パフォーマンスの共有が真の投資収益ではない場合，その場合、業績分配は給与収入またはサービス収入とみなされます，給与税または利益税を支払う必要がある。

香港 FSDC 会長 Li Luyan 氏の提案，香港政府は管理手数料と成果分配の定義方法を明確にする，そして部分的な救済を提供します，香港でのプライベート エクイティ ドラクエ 8 カジノの運営を支援したい，ドラクエ 8 カジノが必要とする専門サービスに対する陸上需要を促進。

9.結論

ケイマン諸島はオフショア米ドルプライベートエクイティファンドにとって最も人気のある管轄区である，他の管轄区域の要件を満たすため、主流のドラクエ 8 カジノ規制方針の一貫性を確保するため，ドラクエ 8 カジノの監督を継続的に強化しています，そして「ケイマン経済実体法」が次々と導入される、「ケイマン証券投資事業法（2019年）」および「ケイマンプライベートエクイティファンド法」，オフショア ファンド マネージャーに一定の影響を与える。

香港のリミテッド・パートナーシップ・ファンド法の導入とリミテッド・パートナーシップ・ファンドに対する香港の継続的な緩和税制，ケイマン諸島のプライベート エクイティ ファンドと一致する構造を提供します，プライベート エクイティ ファンドのスポンサーに幅広い選択肢を提供，香港はドラクエ 8 カジノの設立と運営の主流の場所の1つになると予想されている。

＊＊＊＊

香港のドラクエ 8 カジノ法の今後のプロセスと解釈に引き続き注目していきます，そして私たちの観察をタイムリーに共有してください。

上記の情報および表明された意見は、ドラクエ 8 カジノiwen Law Firm が発行した完全な調査または法的意見を意図したものではありません。

海文ドラクエ 8 カジノのチームは、ドラクエ 8 カジノの設立や資金調達から複雑なM&A取引に至るまで、ドラクエ 8 カジノのライフサイクルのあらゆる側面に関わるビジネスの取り扱いに豊富な経験を持っています、事業所、ライセンス申請と出口戦略の設計。当社の広範な市場経験と深い規制知識により、クライアントに実用的なソリューションを提供できます、効率的かつ迅速に実行される法的アドバイス。