2020年6月1828998_29029日目5「上場会社に対する外国gta オンライン カジノ家による戦略的gta オンライン カジノの管理のための措置」（以下「上場会社」という。）に関する同省の検討“"戦争gta オンライン カジノ法"”) の最新改訂草案 (以下、 と呼びます)“この改訂草案”) 社会からの意見をオープンに求めます。以前、商務省は、2018年7月31「戦争gta オンライン カジノ措置」の修正草案が公表されました（以下、｝）“2018年度改訂草案”) でも2018修正草案は正式には発効しませんでした。改訂草案は 2 回続けて公布されており、この改訂草案の修正内容は、2018改訂草案は、外国gta オンライン カジノ家に対する管轄当局の戦略的gta オンライン カジノ要件を示していますA株式上場会社（以下、といいます）“戦略的gta オンライン カジノ”) 制度改革の決意。この修正草案は、我が国の持続的かつ急速な経済発展と改革開放のさらなる深化の実践に基づいて、「戦略的gta オンライン カジノ措置」が直面する相対的に高いgta オンライン カジノの敷居に特に対応したものである。実際には、gta オンライン カジノ手法が高額であること、gta オンライン カジノ手法が少ないこと、経営体制と今回の改革との関連性が欠如していることなどの問題がある。

現在、外国人gta オンライン カジノ家が A 株上場企業にgta オンライン カジノし、国内資本市場発展の配当を分配するチャネルには、主に (1) 戦略的gta オンライン カジノ、(2) 適格外国機関gta オンライン カジノ家 (以下「」という) が含まれます。 QFII」）、人民元適格海外機関gta オンライン カジノ家（以下「RQFII」という）、（3）上海－香港ストックコネクト、深セン－香港ストックコネクト、上海－ロンドンストックコネクトなどの相互接続メカニズム。これら 3 つのチャネルにはそれぞれ独自の焦点があり、短期取引中心の株式保有である QFII、上海-香港ストック コネクト、深セン-香港 ストック コネクトとは異なり、戦略的gta オンライン カジノは長期的なものであると一般に考えられています。外国人gta オンライン カジノ家によるA株上場企業への戦略的gta オンライン カジノ。

この改訂草案の主な内容

1.「戦争gta オンライン カジノ措置」の適用範囲を明確にする

今回の改正草案では、gta オンライン カジノ手法の観点から、公開買い付けを通じて戦略的gta オンライン カジノが可能であることを明確にしており、実際に複数の外国gta オンライン カジノ家が公開買い付けを行って上場企業を買収する取引モデルを認識している。今回の改正草案によれば、戦略的gta オンライン カジノが採用できる手法としては、（１）合意による譲渡、（３）株式公開買い付け、（４）その他が挙げられる。

同様に、この修正草案は、他の形式を通じてA株上場企業にgta オンライン カジノする外国gta オンライン カジノ家への適用も除外しています。この改正草案の第 26 条は、「戦略的gta オンライン カジノ措置」が適用されない 4 つの状況を明確に規定しています。(1) 上場企業への QFII および RQFII gta オンライン カジノ (2) 上海-香港ストックコネクトおよび深セン-香港を通じた外国gta オンライン カジノ家。ストックコネクト、上海-ロンドンストックコネクト、および上場企業にgta オンライン カジノするためのその他の株式市場相互接続メカニズム。

上記の 2 つの修正が現状の認識と明確化にすぎない場合、この修正草案の適用範囲における最も実質的な修正は、新規 OTC 企業に対する外国gta オンライン カジノ家の戦略的gta オンライン カジノを参照する必要があることを明確にすることです。該当する「戦略」gta オンライン カジノ手法」。近年、国家は、National Equities Exchange and Quotations（以下、「新第 3 理事会」という）の設立と発展を特に重視している。新第 3 理事会の成熟と改善は、新第 3 理事会の設立にとって極めて重要である。私の国におけるさまざまなgta オンライン カジノニーズを満たすマルチレベルの証券市場取引システムは重要です。

2. gta オンライン カジノの基準を大幅に下げる

1. 資産要件を削減する

現行の「戦略的gta オンライン カジノ措置」の第 6 条第 2 項は、外国gta オンライン カジノ家の「海外実質資産総額が 1 億米ドル以上、または運用中の海外実質資産総額が 5 億米ドル以上でなければならない」と規定しています。 ; または 親会社の実際の海外資産総額が 1 億米ドル以上、または運用中の実際の海外資産総額が 5 億米ドル以上であること。この改正案の第４条第１項第２号では、「外国gta オンライン カジノ家の実質資産総額が５千万米ドル以上、又は運用している実質資産総額が３億米ドル以上でなければならない」と規定されています。 ; そのうち外国gta オンライン カジノ家は上場会社の支配株主になるためには、実質資産総額が 1 億米ドル以上、または運用資産総額が 5 億米ドル以上でなければなりません。」

2. ロックイン期間を短縮する

ロックイン期間の短縮は、市場において待望されていた変化です。現行の「戦略的gta オンライン カジノ措置」第５条第１項第３号により、外国gta オンライン カジノ家が戦略的gta オンライン カジノにより取得した上場会社の株式は、取得後３年以内は譲渡してはならないと規定されている。

ただし、ロックアップ期間の変更に関しては、この改訂草案では明確になっていない詳細な問題が 2 つあります。1 つ目は、同じ管理下にある内部送金もロックアップ期間の対象となるかどうかです。 2つ目は、新旧規制の移行問題（例えば、現行の「戦略的gta オンライン カジノ措置」の規定を遵守し、2年間ロックインされている外国gta オンライン カジノ家は、新規制発効後直ちに株式を譲渡できるかどうか）である。 ）。 A 株に戦略的にgta オンライン カジノする海外の大企業グループにとって、これら 2 つの詳細な問題は、中国でのgta オンライン カジノ展開に大きな影響を与えるでしょう。

3. 関連する株式保有比率の要件を緩和する

現行の「戦略的gta オンライン カジノ措置」によれば、外国人gta オンライン カジノ家が私募、合意譲渡、公開買い付けのいずれを通じて戦略的gta オンライン カジノを行う場合でも、最初のgta オンライン カジノ完了後に取得した株式の割合は企業が発行した株式の割合を下回ってはなりません。 10％（特殊な業界における特別な規制または関連管轄当局の承認がない限り）。実際には、10% の初期gta オンライン カジノ後の株式保有比率の要件は、潜在的な外国gta オンライン カジノ家に大きな経済的プレッシャーを与えています。また、実際には、上場企業による資産購入や私募などの取引において、以下のことが含まれます。外国人gta オンライン カジノ家が取引の相手方として機能する場合、外国人gta オンライン カジノ家が前述の比率要件を満たすことができない状況がしばしばあり、その結果、個々のプロジェクトにおけるこの規定の実際の実施が完全に一貫していないという事実が生じます。

この改訂草案は、3 つの戦略的gta オンライン カジノ方法について、初期株式保有比率の要件をさまざまな程度に緩和します。外国人gta オンライン カジノ家による上場企業の新株引受による戦略的gta オンライン カジノについては、株式保有比率要件が直接解除され、契約譲渡による戦略的gta オンライン カジノについては、株式保有比率要件が従来の10％から5％に引き下げられる。公開買い付けを通じて実施される戦略的gta オンライン カジノに伴い、買収予定の上場企業の最低株式保有比率も当初の10％から5％に引き下げられ、実際には5％が合意された買収と公開買い付けのすべてが遵守する必要がある比率要件となっている。 。

4. 外国人による上場企業へのgta オンライン カジノを許可する

現行の「戦争gta オンライン カジノ措置」第6条第1項第1号によると、外国gta オンライン カジノ家は外国自然人を除く「法律に従って設立され運営される外国の法人その他の団体」とされる。 。この改正草案の第 1 条では、戦略的gta オンライン カジノを行う外国gta オンライン カジノ家には資格のある外国自然人が含まれることを明確にしています。

3. 国境を越えた株式交換は許可されています

現在の「戦略的gta オンライン カジノ措置」には、「外国gta オンライン カジノ家による国内企業の合併・買収に関する規制」（以下「」という）の規定により、国境を越えた株式交換に関する関連規定は設けられていない。命令第 10 号」）、国境を越えた株式交換は長い間行われてきました。準「制限区域」内にある場合は商務省の承認が必要です（実際にそれを得るのは困難です）。これは、国境を越えた株式交換には国内居住者の対外gta オンライン カジノが伴うため、為替の監督や国内外の企業の価値の一致などの問題が生じるためであると承知しております。

この改正草案の第 5 条は、戦略的gta オンライン カジノを国境を越えた株式交換の形で行うことができることを明確にしています。その中には、 (1) 協定移転による国境を越えた株式交換の戦略的gta オンライン カジノの場合、資金を支払う海外企業が含まれます。対価は会社の法的要件を満たしている必要があります 設立され、過去 3 年間に重大な罰則を受けていない、株式法律に基づく譲渡性や法定の株式追加発行などの一般条件がございます。また、海外企業は上場企業である必要があります。 (2) 目標を絞った新株発行または株式公開買い付けの形で戦略的にgta オンライン カジノする場合。対価となる海外企業株式は、一般条件を満たすことに加えて、海外上場企業からのものである必要はありません。

これがこの改正草案の最大のハイライトとも言えるもので、もしこれが正式に発効すれば、外国gta オンライン カジノ家が国内企業だけでなく、A株企業にgta オンライン カジノする手段やルートも大幅に充実することになると筆者は考えている。株主が海外にgta オンライン カジノすること。これは海外gta オンライン カジノ改革の深化と人民元の国際化プロセスの促進に重要な影響を与えるだろう。

4. 「権限の委任、権限の委任、権限の委任、権限の委任、権限の委任とサービスの最適化」の改革を深化させる

1. 外国gta オンライン カジノ情報報告システムに接続する

2020年1月1日に施行された外商gta オンライン カジノ法と、それに付随する「外商gta オンライン カジノ法施行規則」および「外国gta オンライン カジノ情報報告措置」により、外商gta オンライン カジノ情報報告制度と外国gta オンライン カジノ情報報告制度が確立されました。商務当局の機能に大きな変化が起きた。

上記の文脈において、完了後の管轄商務当局への戦略的gta オンライン カジノの届出に関する現行の「戦略的gta オンライン カジノ措置」に基づく一連の規定は、もはや適用されるべきではない。したがって、上記の実効的な規制と連携し、対内gta オンライン カジノ情報報告制度を改善するために、この改正草案は、戦略的gta オンライン カジノ実施の手続き要件として対内gta オンライン カジノ情報報告を組み込み、商業機関の監督・検査責任を明確化した。同部門は、要求に応じてgta オンライン カジノ情報の提出を怠った外国gta オンライン カジノ家および上場企業を処罰する予定である。

2. 厳格な自主管理と情報開示の強化

商務当局の機能変化により、戦略的gta オンライン カジノにおける外国gta オンライン カジノ家のコンプライアンスは、gta オンライン カジノ家の自主管理と適切な情報開示にさらに依存することになる。こうしたニーズに対応し、自主規制管理の観点から、本改正草案の第6条及び第25条により、戦略的gta オンライン カジノを行う外国gta オンライン カジノ家は、当該戦略的gta オンライン カジノが本改正草案に記載された要件に適合しているかどうかを検証するために、関連仲介業者を雇用する必要があるとされております。デューデリジェンスを実施し、戦略的gta オンライン カジノ条件について意見を表明する；責任を履行しない仲介業者に対しては、中国証券監督管理委員会は証券法の関連規定に従って罰する。

このセクションの改訂はすべてこの改訂草案の新しい内容であり、2018 年の改訂草案には登場していません。これは、外国gta オンライン カジノ家を背景とした戦略的gta オンライン カジノ制度が発効した背景でもあります。gta オンライン カジノ法とその関連規制は、gta オンライン カジノ情報報告制度との連携という必然的な動きは、「権限の委任、権限の委任、権限の委任、権限の委任、権限の委任、権限の委任」という市場志向の改革の考え方を反映している。権限の付与と規制の最適化、情報開示の強化、関連する市場主体の責任の履行。」

5.その他

さらに、この修正草案は国家国有資産管理、課税、会社登録、外国為替管理、独占禁止審査、国家安全保障審査、海外gta オンライン カジノ管理および金融機関管理制度にも関連しており、外国gta オンライン カジノ家の戦略的gta オンライン カジノ 関連要件を満たし、その後の支援改革の余地を残すべきである（詳細については、本改正草案の第 5 条、第 8 条、第 9 条、第 18 条、第 19 条、第 20 条、および第 2 条を参照）。

結論

この修正草案は、「戦略的gta オンライン カジノ措置」の適用範囲の明確化、gta オンライン カジノチャネルの拡大、gta オンライン カジノ基準の引き下げなどにおいて、2018年修正草案の提案を継続しており、我が国の改革における最新の成果を反映しています。外国gta オンライン カジノ法制度は、現段階での A 株市場への外国gta オンライン カジノの最新慣行に準拠しており、A 株証券市場への外国gta オンライン カジノを断固として奨励し支援する所管当局の姿勢と決意を示しています。この改正草案が首尾よく可決、施行されれば、我が国のA株上場企業が質の高い外国gta オンライン カジノ家を誘致する上で大きな利便性をもたらし、我が国の資本市場の開放と発展をより高いレベルにさらに促進することになるでしょう。