A股IPOその過程で戦略的投資家にドラクエ 11 カジノを割り当てることは新しいことではありません。科学技術イノベーション委員会以前は、によって制限されていました。23静的PERの倍の価格上限、A発行会社はオンラインでの直接取引を好みます。/あるいはオフラインで発行すれば、個人投資家もそれに熱心です“新しいドラマ”、発行後の株価が楽しみ“1 日の制限を管理”、それではIPOその過程で戦略的割り当てが使用されることはまれです。科学技術イノベーション委員会は個人投資家から機関投資家への変革を目指す立場にあり、機関投資家はIPOの問い合わせプロセスは発行価格にある程度影響を与える可能性があるため、IPOプロセス中に戦略的投資家向けに確保された新株は機関投資家の間で人気がありました。によると選択金融データ端末の統計データ表示、現在2020年7月31日、発行および上場141科学技術イノベーション委員会に上場されている企業IPOその過程で戦略的配置が採用され、そのうち戦略的配置の数が占めましたIPOドラクエ 11 カジノ数の比例範囲はおよそ2.21%至43.38%、戦略的に発行されたドラクエ 11 カジノの総数は、科学技術イノベーション委員会に上場されている企業の約 10% を占めますIPO発行総額20.69%。

科学技術イノベーション委員会の発行規則に従って、戦略的投資家に割り当てられたドラクエ 11 カジノのロックアップ期間は 12 か月以上となります。科学技術イノベーション委員会の記念日である2020年7月23日は、科学技術イノベーション委員会の第1期上場企業に対する戦略的配置投資家の解禁日と一致する。

この記事は、科学技術イノベーション委員会の戦略的配置投資家が保有株を削減するための関連規則、制限、および注意事項を整理するものであり、戦略的投資家が保有株を削減するのに役立つことを期待しています。

1. 保有額を減らす前に調べてください

戦略的配置ドラクエ 11 カジノを保有する投資家（共同で行動する者を含む、以下同じ）は、保有株を減らす前に次のことを考慮する必要があります。(1) 戦略的配置によってのみドラクエ 11 カジノを保有しているかどうか、たとえば Pre-IPO ドラクエ 11 カジノも保有しているかどうか。 IPO後、流通市場を通じて保有株を増やしましたか？ (2) ドラクエ 11 カジノ保有比率が 5% を超えているかどうか。 (3) 科学技術イノベーション委員会に上場している企業の支配株主または実質的な支配者であるかどうか。科学技術イノベーション委員会に上場されている企業の技術。

2. 戦略的配置ドラクエ 11 カジノのみを保有

2.1 定性的: 「証券発行および引受管理に関する措置（2018 年改訂）」および「上海科学技術イノベーション委員会のドラクエ 11 カジノ発行および引受に関する実施措置」の関連規定による。証券取引所」では、戦略的配置は A 株 IPO プロセス中に行われます。発行者と主幹事会社は適格な戦略的投資家と合意に達し、一定の数量/数の IPO ドラクエ 11 カジノを引き受けます。その後、戦略的投資家は合意されたドラクエ 11 カジノを引き受ける必要があります。オフライン照会によって決定された価格での IPO 株の数/金額。したがって、戦略的投資家が戦略的配置により取得したドラクエ 11 カジノは、IPOの過程で発行者が発行したドラクエ 11 カジノに属し、新たな保有ドラクエ 11 カジノの減少規制に規定される「特定ドラクエ 11 カジノ」には属しません。

2.2 ドラクエ 11 カジノの 5% 未満の保有: 戦略的投資家が戦略的配置によってのみドラクエ 11 カジノを保有し、ドラクエ 11 カジノ保有率が 5% 未満の場合、そのドラクエ 11 カジノ保有の削減は、ドラクエ 11 カジノ保有削減およびその他の関連する新しい規制に準拠する必要はありません。ドラクエ 11 カジノ削減規制、すなわちドラクエ 11 カジノの削減については、事前開示の必要はなく、ドラクエ 11 カジノ削減の際の割合制限はなく、ドラクエ 11 カジノ削減後の情報開示義務もありません。

2.3 5%以上のドラクエ 11 カジノを保有する場合: 戦略的割当投資家が政策的割当のみでドラクエ 11 カジノを保有する場合、そのドラクエ 11 カジノ保有割合が5%以上であれば、当該戦略的割当投資家は法令に定める「大株主」に該当します。ドラクエ 11 カジノ削減に関する新たな規制」に準拠する必要があるドラクエ 11 カジノ削減制限と開示要件は次のとおりです。

2.3.1 集中入札による削減: 削減計画は削減の 15 営業日前に開示されなければならず、削減計画の期間は 6 か月を超えてはなりません。ドラクエ 11 カジノ削減計画の期間および数量が半分を超えた場合、およびドラクエ 11 カジノ削減計画が終了または完了した場合には、適時に発表する必要があります。

2.3.2 ブロック取引によるドラクエ 11 カジノの削減: ドラクエ 11 カジノの削減率は 90 日以内に 2% を超えてはならず、譲受人は譲渡されたドラクエ 11 カジノを 6 か月以内に譲渡してはならない。

2.3.3 合意による譲渡および削減: 単一の譲受人のドラクエ 11 カジノ保有比率は 5% 未満ではなく、譲渡人のドラクエ 11 カジノ保有比率に応じて価格の下限が適用されます。 5% 未満の場合、譲渡人および譲受人は、6 か月以内に上記 2.3.1 の制限を遵守し続けるものとします。

2.3.4 上記のいずれかの方法により、譲渡人が初めてドラクエ 11 カジノ保有割合を 5% 未満に減少させた日から 90 日以内に集中入札取引によるドラクエ 11 カジノ保有の減少を継続した場合、または取引を阻止した場合、前述の 2.3.1 および 2.3.2 の制限に準拠する必要があります。

3. 混合ドラクエ 11 カジノ保有

3.1 Pre-IPO ドラクエ 11 カジノ + 割当ドラクエ 11 カジノ、5% 未満: 原則として、保有する Pre-IPO ドラクエ 11 カジノのみがドラクエ 11 カジノ削減に関する新しい規制に準拠する必要があり、Pre-IPO ドラクエ 11 カジノの保有も、規則に従って削減することができます。 「照会及び割当て」 「保有ドラクエ 11 カジノ削減の細則」の規定に従い、照会譲渡及び割当てを行っていただきますが、以下の方法により保有ドラクエ 11 カジノを削減する場合には、混合保有ルールの適用にご注意ください。

3.1.1 まず、株主が目論見書で追加の約束をしているかどうかに特に注意してください。たとえば、保有株を減らす前に 3 営業日前に発表する必要があります。

3.1.2 集中入札によりドラクエ 11 カジノ保有が減少した場合: 90 日以内にドラクエ 11 カジノ保有が 1% 以内に減少した場合、減少したドラクエ 11 カジノ保有は Pre-IPO ドラクエ 11 カジノに限定され、1% を超えて減少したドラクエ 11 カジノ保有は減少しません。ドラクエ 11 カジノの戦略的割当てを限定し、保有比率が5％未満であるため、原則としてドラクエ 11 カジノ削減計画の15営業日前までの事前開示は必要ありません。

3.1.3 ブロック取引を通じて保有株が削減される場合: 90 日以内、削減が 2% 未満の場合、削減は制限付き Pre-IPO ドラクエ 11 カジノに限定され、2% を超える削減は無制限の戦略的配置となります。現時点で、譲受人が Pre-IPO ドラクエ 11 カジノの場合、譲受人は譲渡されたドラクエ 11 カジノを 6 か月以内に譲渡してはならない。

3.1.4 合意譲渡によりドラクエ 11 カジノが減少する場合: 単一譲渡先の譲渡比率は 5% 以上とし、下限価格は一括取引の場合と同じとします。現時点では、譲渡可能部分は5％未満であるため、個別の契約により譲渡することはできず、他の株主とともに譲渡する必要があります。

3.1.5 価格照会を通じてドラクエ 11 カジノが減少する場合: 照会方法は Pre-IPO ドラクエ 11 カジノのみです。この際、譲渡ドラクエ 11 カジノ数は個別または合計で1％以上、譲渡価額は前日20営業日前のドラクエ 11 カジノ売買代金の平均の70％以上となりますのでご注意ください。譲渡されたドラクエ 11 カジノは、次の 6 か月以内に譲渡されないものとします。

3.1.6 募集により所有ドラクエ 11 カジノを減少させる場合 所有ドラクエ 11 カジノ比率が 5% 未満であるため、この方法は適用できません。

3.2 IPO 前ドラクエ 11 カジノ + 戦争割当てドラクエ 11 カジノ、5% を超える: 現時点では、大株主の保有ドラクエ 11 カジノを削減するためのルールに従う必要があり、また、主要株主の保有ドラクエ 11 カジノを削減するための新しいルールも遵守する必要があります。 Pre-IPO ドラクエ 11 カジノが保有する特定のドラクエ 11 カジノ:

3.2.1事前開示要件: Pre-IPO ドラクエ 11 カジノの 5% 以上を保有している場合は、目論見書の保有株数を減らす前に、同時に 3 営業日前に事前開示することを約束する必要があります。 5% を超えるドラクエ 11 カジノを保有する大株主の場合は、可決する必要があります。集中入札取引における保有ドラクエ 11 カジノの減少は、15 営業日前に事前に開示されるものとします。

3.2.2ドラクエ 11 カジノの5%を超えて保有する株主は、法定のインサイダー情報に該当するだけでなく、保有株を減らす際には、インサイダー取引や短期取引を避けることを考慮する必要があります。

3.2.3混合保有額の減少決定については、上記のルール 3.1.2 ～ 3.1.4 を参照してください。

3.2.4集中入札、ブロック取引、または契約転送を使用して保有株を削減する場合は、上記 2.3 のルールを参照してください。照会転送を使用する場合は、上記 3.1.5 のルールを参照してください。

3.2.5保有株を減らすために募集方法を使用する場合、その募集方法は Pre-IPO ドラクエ 11 カジノのみを対象としていることに注意してください。譲渡人の Pre-IPO ドラクエ 11 カジノの個別または合計保有量は 5% 以上でなければなりません。対象となるのは、科学技術イノベーション委員会企業の現行ドラクエ 11 カジノでなければならない。株主がいる場合、発行価格は、最初の発行発表日の前 20 営業日の平均ドラクエ 11 カジノ取引価格の 70% を下回ってはいけない。

3.3 戦争割当てドラクエ 11 カジノ + 流通市場購入、5% 未満: 現時点では、株主が保有するドラクエ 11 カジノは特定のドラクエ 11 カジノではなく、ドラクエ 11 カジノ保有比率は原則として開示要件はありません。持株比率には制限がありますが、ご了承ください。

3.3.1一括取引を通じて大株主または特定の株主からドラクエ 11 カジノを購入した場合、これらのドラクエ 11 カジノは 6 か月以内に譲渡してはなりません。

3.3.2IPO 前の株価調査および譲渡中にドラクエ 11 カジノが譲渡される場合、これらのドラクエ 11 カジノは 6 か月以内に譲渡されないものとします。

3.4 戦争割り当てドラクエ 11 カジノ + 流通市場購入、5% を超える: 5% を超えるドラクエ 11 カジノを保有する大株主として、大株主が保有株を減らすための関連規則に従う必要がありますが、現時点では、特定のドラクエ 11 カジノを保有しているわけではなく、混合保有のドラクエ 11 カジノ削減率に制限はありませんが、ご注意ください:

3.4.1大株主によるドラクエ 11 カジノの開示と比例制限については、3.2.1 および 3.2.4 に記載の規則を参照してください。ただし、大株主が保有し、集中入札取引によって取得されたドラクエ 11 カジノは、上記の制限の対象ではありません。 。

3.4.2一括取引または照会譲渡により譲渡されたドラクエ 11 カジノがある場合、特定の株主協定により譲渡されたドラクエ 11 カジノがある場合、またはそのような契約譲渡により主要株主の譲渡が生じる場合、これらのドラクエ 11 カジノは 3.3 に記載されている規則および制限にも従わなければなりません。当該部分のドラクエ 11 カジノについて、譲渡後 6 か月以内に大株主でなくなった場合、譲渡人および譲受人は引き続き集中入札を通じてドラクエ 11 カジノ保有額を 1% 以内に減らす義務を遵守するものとします。 90 日以内に、15 営業日前の事前開示などの開示義務を履行します。

3.4.3戦略的に配置されたドラクエ 11 カジノが 5% 未満で、流通市場を通じて購入されたドラクエ 11 カジノが 5% を超える場合は、短期取引側の司法識別基準に注意してください。つまり、減額は行われません。流通市場での購入後 6 か月以内に実施されます。

3.5IPO前ドラクエ 11 カジノ+戦争割り当てドラクエ 11 カジノ+流通市場での購入：上3.1至3.4記載されているルールを適用し、従う必要がある場合があります。この状況はより多くの要素で構成されており、より複雑です。本文に限りがあるため、1 つずつ詳しく説明しません。必要に応じて、ケース コミュニケーションについてお問い合わせください。

特記事項: A 株保有削減のルールは非常に複雑であり、削減前後の情報開示、削減のタイミング、代理人のドラクエ 11 カジノ保有の連結計算など、規制政策は時々変更されます。協力しているか、ベンチャーキャピタルファンドがあるかどうか。ドラクエ 11 カジノ保有削減に関する具体的な質問がある場合、この記事では、免除、譲渡先の選択、ドラクエ 11 カジノ削減の価格設定、削減のための海外資金などのすべての問題をカバーすることは困難です (QFII などを含む外国資本が関与している場合)。 、日常的にお付き合いのある当事務所の弁護士にご連絡ください。