香港証券先物委員会（「SFC」）および香港オンライン カジノ 比較（「SEHK」）は最近、資本市場における規制の動向に関する最新情報を発表しました，以下は、(1) 証券先物委員会による買収の第 54 回および第 55 回銘柄に関する当社の連絡です；(2) オンライン カジノ 比較が法人のさまざまな議決権に関する協議の結論を公表；(3) オンライン カジノ 比較はペーパーレスの上場および購読メカニズムを推進、文書をオンラインで表示し、表示する必要がある文書の種類を減らすことによる掲載規則の修正；および (4) オンライン カジノ 比較が開始した電子フォームの主な概要。

1. オンライン カジノ 比較監督委員会の買収ニュースレター第 54 号および第 55 号

(a) SFC の第 54 回オンライン カジノ 比較ニュースレター

2020 年 9 月，中国オンライン カジノ 比較監督管理委員会は「企業買収」に関する報告書を発表、合併および株式買戻し規定 (「買収規定」) に関する第 54 回買収ニュースレター，主な内容には、(i) 独占契約に関する迅速な情報、および (ii) 担保の強制の影響が含まれます。

i. 独占契約に関するヒント

非公開取引を含む一般的なオンライン カジノ 比較につながる可能性のある交渉中，潜在的な入札者は、潜在的な売り手またはオンライン カジノ 比較先企業の既存の支配株主に対し、独占契約を結ぶよう要求する場合があります，合意された期限内に潜在的な売り手または既存の支配株主が他の潜在的な入札者との話し合いや交渉を制限するため。これは一般的に許容されます，ただし、このような独占的契約が買収法に基づく影響を与える可能性があることに注意することが重要です，たとえば、規則 25 に基づく特別な取引。ルール 25 による，オンライン カジノ 比較期間中、オンライン カジノ 比較が十分に計画された後、または関連するオンライン カジノ 比較の終了後 6 か月以内，提案者およびその協力者は、提案先企業の証券を売買したり、提案の受諾に関与したりするための株主との取り決めを行ったり締結したりしてはなりません，この取り決めには、すべての株主には適用できない優遇条件が含まれています。

一方，独占契約に署名する当事者がオンライン カジノ 比較先企業の場合，他の潜在的なオンライン カジノ 比較者との話し合いや交渉を制限するため，そのような行為は一般に受け入れられません，これにより、被提案会社の取締役が受託者義務に違反する可能性があるため（つまり、この場合，取締役は、あらゆる可能性のある提案について被提案会社の株主に通知し、買収規定の一般原則 8 および 9 に違反することを通知する必要があります。

一般原則に基づく 8，株主にアドバイスを提供する自由を制限する可能性のある提案者との契約を締結する前の被提案会社の取締役， 慎重に検討する必要があります。一般原則によると 9，本物のオンライン カジノ 比較がオンライン カジノ 比較先企業の取締役会に伝えられたとき，または、オンライン カジノ 比較先企業の取締役会が、本物のオンライン カジノ 比較が差し迫っていると信じる理由がある場合，株主の承認がない限り，オンライン カジノ 比較先企業の取締役会は、本物のオンライン カジノ 比較を実際に挫折させるような行動をとってはなりません，これらの株主は、提案の賛否に基づいて決定を下すことができなくなる可能性があります。

ii. 担保の強制の影響

SFC は、債権者が執行措置を講じること（支配株式に関する管財人または清算人の任命など）によってオンライン カジノ 比較期間が開始されるケースが増加していると指摘していることを考慮して，証券先物委員会は市場参加者に買収法遵守の重要性を思い出させます，買収法に基づく制度は、債務を回収したり、当事者に和解に関する協議に入るよう圧力をかけたりするためのツールではありません，そして同時代人は、SFCの執行官が救済を与えたり、債務の回収を促進するために例外を設けたりすることを期待すべきではない。ただし，該当する場合，SFC の執行部は、買収法第 26 条の免除注記 2 に基づき、担保の執行から生じる買収法第 26 条に基づく一般売出し責任を銀行または金融機関に免除することができます。

SFC はまた、貸し手に対し、買収法に基づく行為の影響を考慮するよう警告。たとえば，貸し手が会社の重要な株式の受領者または清算人を任命した場合，また、会社の株式を自主的に一般公開買い付けしました，貸し手（提案者として）と借り手（会社の株主として）との間の和解取り決めまたは合意は、買収法第 25 条に基づく特別取引を構成する可能性があります。また，買収規定の規則 15 に基づくオンライン カジノ 比較 スケジュールは厳密に実施されます，和解に関する交渉のため、変更は行われません。

(b) オンライン カジノ 比較先物委員会の第 55 回買収ニュースレター

2020 年 12 月，SFC は買収法に関する第 55 回買収ニュースレターを発行しました，主な内容には、(i) オンライン カジノ 比較を完了するために必要な規制当局の承認の特定；および (ii) 本土の発行会社が上場をキャンセルする場合に必要な追加の開示。

i. オンライン カジノ 比較を完了するために必要な規制当局の承認の確認

SFC は、オンライン カジノ 比較を完了するために必要な重要な規制上の承認を完全に特定できていないオンライン カジノ 比較者とそのアドバイザーが最近多数の事例を指摘している，提案者は発表でこれを明らかにしていません。場合によっては，利害関係のない株主が総会で取引を承認した後でも、関連する取引が最初に特定の重要な規制当局の承認を取得する必要があることを提案者は特定できない。したがって，CSRC が提案者に通知する、被提案会社とその各アドバイザーは、取引開始時に完全かつ徹底的なデューデリジェンスレビューを実施する必要があります，オンライン カジノ 比較を完了するために必要なすべての規制当局の承認を早期に特定できるようにするため，そしてそれについて開示する，そうしないと、オンライン カジノ 比較のスケジュールに不必要な遅れが生じる可能性があります，このデューデリジェンスプロセスにおける専門アドバイザー（特に財務アドバイザー）の役割は特に重要です。重要な規制当局の承認を早期に特定することで、オンライン カジノ 比較を組み立てることができます，たとえば、そのような承認を先行条件またはオンライン カジノ 比較の条件として設定するかどうかなど，オンライン カジノ 比較のスケジュールをより効果的に管理するには。

買収規定の規則 3 に基づく.5(e) に​​基づく規定，発表には、オンライン カジノ 比較が適用されるすべての条件（オンライン カジノ 比較の受諾に関する内容を含む）を含める必要があります、上場および増資の通常の条件)。中国証券監督管理委員会は、提案者が発表の中で条件を説明するために一般に比較的一般的な言葉を使用していることに気づきました，「すべての規制当局の承認を取得しました、認可または同意」または「オンライン カジノ 比較の実施は強制不可能ではありません、違法または禁止」およびその他の単語。SFC は、そのような一般的な開示では不十分であると考えています，そして、提案者に対し、確約表明の中で重要な規制上の承認をすべて列挙するよう要求する（規制上の承認が必要ない場合），否定的な発言を含める必要があります)。規制当局の承認に関連して開示が必要な詳細には、(1) 必要な承認の種類が含まれます；(2) 承認を発行する関係当局；(3) 予定時刻表；および (4) 関連する承認を免除できるかどうか。

確固たる意図の発表において規制当局の承認を具体的に開示できない場合，SFC は、買収提案者が買収規定の規則 30 に従うことを許可しない場合があります.注 2/1 はオンライン カジノ 比較の有効期限をレンダリングするためにこの条件を呼び出します。したがって，オンライン カジノ 比較者はオンライン カジノ 比較を続行する必要がある場合があります，したがって、他の法的要件または規制要件に違反するリスクに直面している。 さらに，証券先物委員会は、関連する規制当局の承認を得る必要があるため、オンライン カジノ 比較期間を延長する必要性に同意しない可能性があります。この場合，これは買収法に基づくスケジュール要件に違反する可能性があります。

ii.本土の発行会社がオンライン カジノ 比較ステータスを取り消す場合は追加の開示が必要

買収規定の規則 2 に基づく.2(c)，提案完了後に被提案会社の株式を証券取引所で上場廃止にする必要がある場合，上場ステータスの取り消しを承認する決議は、関連する提案者に証券を行使する権利と強制的に取得する権利を付与する必要があります。一部の管轄区域 (中国本土など) では、証券を強制的に取得する権利が提案者に与えられていないという事実に基づく，証券先物委員会は 2018 年に買収法規則 2 を発行.2コメントを追加，オンライン カジノ 比較先の会社がこれらの管轄区域に法人化されているかどうかを設定する，SFC 免除規則 2.2(c)の規定。

過去数年間の実行経験に基づく，SFC は自主的な一般オンライン カジノ 比較を通じて上場ステータスを取り消そうとする複数の試みに対処しました，また規則 2 の対象となります.2 の要件に従って本土の発行体による上場ステータスを取り消す提案。このような場合，証券先物委員会は通常、売り出し者に次の取り決めを行うよう要求します，ルール 2 を放棄するには.2(c)の条項: (1) オンライン カジノ 比較が無条件になった場合，オンライン カジノ 比較は引き続き規則 15 に準拠します.3通常は長い許容時間制限として指定されます；(2) 申し出を承諾しなかった株主に期限延長を書面で通知する，そして、彼らが申し出を受け入れないことを選択した場合の影響；そして (3) 提案は無利子株式の 90% によって受け入れられる必要があります，通過する前のみ。この取り決めは、少数株主が市場から撤退し、それに応じるための株式を提供するのに十分な時間を確実に確保できるように設計されています，そして非公開会社の株主になることを選択することの影響を理解するために。

独立株主の意識を高めるため，そして中国本土の発行会社に注意を払うよう依頼，または証券の強制取得がない管轄区域に設立された発行者からの任意の一般募集における権利，SFC は現在、そのようなすべての発行会社に対し、オンライン カジノ 比較のお知らせとオンライン カジノ 比較文書に次の警告を含めることを義務付けています。

"独立株主も注意を払う必要があります， オンライン カジノ 比較の条件に同意しない場合，会議で上場ステータスを取り消す提案に反対票を投じることができます。無関心株の 10% 以上が上場ステータスを取り消す提案に反対票を投じた場合，オンライン カジノ 比較は無条件ではありません，当社は引き続き香港証券取引所に上場されます。》

二.オンライン カジノ 比較、法人の議決権格差に関する協議の結論を発表

2020 年 10 月 30 日，オンライン カジノ 比較、加重議決権を持つ受益者の法人格に関する協議の結論を公表。回答者のほとんどは、法人受益者が異なる議決権を享受できるようにすべきであることに原則的に同意した，しかし、オンライン カジノ 比較の提案されたメカニズムを当初の意図に従って効果的に実装するにはどうすればよいか，改訂が必要かどうか（必要な場合），どのような改訂が必要か)，人それぞれ意見が異なります。これです，オンライン カジノ 比較は、加重議決権構造を持つ上場企業とその管理者に対する香港の規制アプローチについて市場がより深く理解できるよう、より多くの時間を与えることを決定しました，規制当局には、上場規則第 8A 章に基づく現在のシステムが期待どおりに動作しているかどうかを監視する時間をさらに与えます。

現在の規制に基づく，免除対象の大中華圏の発行体 (つまり、2017 年 12 月 15 日以前に適格取引所 (つまり、ニューヨークオンライン カジノ 比較) に上場)、上場規則章の規則 19C の条件に準拠している場合、ナスダック証券市場およびロンドンオンライン カジノ 比較メイン市場に主要上場している (および金融行動監視機構の「プレミアム上場」分類に該当する) 中華圏の発行体。，加重議決権構造は上場規則第 8A 章の要件に準拠していませんが，元の加重議決権構造を変更せずに香港で再上場することも可能。

相談概要中，当オンライン カジノ 比較は、以下の 2 つの条件を満たす大中華圏の発行体を、上場規則第 19 章 C の目的で現在免除されている大中華圏の発行体とみなします。 (1) コーポレートアイデンティティ受益者管理による WVR (2020 年 10 月 30 日現在)；および (2) 2020 年 10 月 30 日までに適格オンライン カジノ 比較にプライマリー上場している中華圏の発行体 (適格な法人 WVR 発行体)。

さらに，既存の投資家保護要件は、香港でセカンダリーオンライン カジノ 比較を申請する適格企業 WVR 発行会社に適用されます，以下を含む: (1) その市場価値は少なくとも 400 億香港ドル (または少なくとも 100 億香港ドル)，ただし、監査された最新会計年度の収益は少なくとも 10 億香港ドルです)；(2) 「革新的な産業企業」です，リストへの適合性を証明するため；そして (3) 発行者が規制されている場所の法律を証明できなければなりません、規則と規制，およびその組織文書，通常、一定レベルの株主保護を満たしています（年次株主総会を毎年開催するという指定を含む），1 株につき 1 票のベースで，議決権の 10% 以上を保有する株主に臨時株主総会を招集する権利を付与します)。

上場規則第 19 章 C に基づいて二次上場を行う他の発行会社と同様，適格な法人 WVR 発行者は、上場規則の特定の規定 (通知対象取引や関連取引に関連する規定など) から免除されます。ただし，将来、株式の取引がオンライン カジノ 比較の市場に永久に移管される場合，免除は期限切れになります。

三.オンライン カジノ 比較はペーパーレスの上場および購読メカニズムを導入、文書をオンラインで表示し、表示する必要がある文書の種類を減らすことによる掲載規則の修正

2020 年 12 月 18 日，オンライン カジノ 比較はペーパーレス上場および購読メカニズムの導入に関する発表を発表、ドキュメントをオンラインで表示し、表示する必要があるドキュメントの種類を減らすことに関するコンサルティングの概要。取引所は、この協議の結論における推奨事項に基づいて上場規則を修正しました，どこ:

ペーパーレス出品および購読メカニズムに関する出品規則の修正 (2021 年 7 月 5 日発効)，混合メディア オンライン カジノ 比較を採用している発行会社を除いて必須，新規物件のすべての物件書類は電子形式でのみ発行する必要があります，新しいリストの購読（該当する場合）は電子チャネルを通じてのみ適用できます；そして、新聞へのリスト文書の掲載に関する要件は削除されます。

書類のオンライン表示および表示が必要な書類の削減に関する出品規則の改正（2021 年 10 月 4 日発効），特定の文書の物理版を表示する要件は、オンライン公開に変更されます，発行者はこれらの文書を電子投稿システムおよび発行者のウェブサイトで公開する必要があります。株主の承認要件の対象となる通知対象オンライン カジノ 比較および関連オンライン カジノ 比較に関して発行者が提示しなければならない書類の種類が減ります，発行者に対し、オンライン カジノ 比較に関連する契約のみを表示するよう要求する；通知対象オンライン カジノ 比較に関する回覧の発行前 2 年以内に発行者が締結したすべての重要な契約を表示するという要件を削除；そして、発行者が関連者オンライン カジノ 比較通知書とディレクターのサービス契約に記載されている契約書を表示しなければならないという要件を取り消します。

4. オンライン カジノ 比較が開始した電子フォーム

は標準化されたルーチン データの式です、人的エラーを削減し、Exchange によるデータの収集と分析の効率化を支援します，オンライン カジノ 比較は、2020 年 10 月 30 日に一般情報を送信するために使用される上場電子フォーム用のウェブページを開設しました，電子フォーム テンプレートと関連する入力ガイドラインを提供する，2021 年 1 月 1 日に正式に使用開始されました。2021 年 1 月 1 日以降，ユーザーは電子提出システムを通じてのみ電子フォームを提出できます。フォーム ユーザーは有効な電子提出システム アカウントを確立していることを確認する必要があります，電子フォームを送信する前のみ。

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上記の情報および表明された意見は、海文法律事務所が発行オンライン カジノ 比較完全な調査または法的意見として機能するものではありません，参考のみ。