「ベンチャー投資」は米国発祥，全米ベンチャー キャピタル協会 (NVCA), National Venture Capital Association) は、ベンチャー キャピタルを新興市場におけるベンチャー キャピタル機関による投資と定義しています、急速な発展、巨大な競争力を持つ企業における一種の自己資本。米国におけるベンチャー キャピタル業界には 70 年近い歴史があります，同社が育成し支援したユニコーン上場企業は、株式市場の時価総額の 50% 以上を占めました。1980年代，ベンチャー投資業界が中国に参入，国家科学技術委員会と財務省は複数の株主と共同投資して、1986 年に中国ライブカジノ おすすめ株式会社を設立しました，祖国本土でライブカジノ おすすめを専門とする初の株式会社となる。30 年以上の開発を経て，中国のライブカジノ おすすめ会社 (「ライブカジノ おすすめ キャピタル企業”) 上場ユニコーン企業，株式市場の時価総額は約 35% に達しまライブカジノ おすすめ¹。ライブカジノ おすすめ キャピタル業界は、革新的で起業家精神にあふれた企業の発展に重要な資本力を提供します，起業家精神の促進、新たな勢いの醸成、雇用促進において重要な役割を果たしている，その健全な生態は業界自体の発展に役立つだけではありません，社会全体のイノベーションをより効果的に導き、促進できる。

2004年に国務院が「投資制度改革に関する国務院決定」を公布して以来，あらゆるレベルの州および政府は、ベンチャー キャピタルに関連する一連の規制および奨励政策を発行しました，さまざまな市場主体を指導し、非上場の成長への支援と投資を奨励する、革新的な起業家企業。ベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめ (「ベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめ”) ライブカジノ おすすめ活動の重要な参加者として，関連する規制要件と条件を満たす方法，起業家の投資奨励および支援政策の柔軟な利用，ベンチャー キャピタル業界で共通の関心事として注目を集めている。

ハイウェンのプライベート エクイティ投資ライブカジノ おすすめへの長年の投資と組み合わせる、PE/VC 業界の規制規則の理解と豊富な実務経験，これについては、一連の記事「ベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめの実践ガイド」で説明します，ベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめの定義基準の詳細な分析、募金活動、運用管理、プロジェクトの投資と撤退に関連する規制と奨励政策，ベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめのライフサイクルで遭遇する可能性のあるさまざまな法的およびコンプライアンス上の問題を簡単に管理するのに役立ちます，ベンチャー キャピタル業界の障害を克服する，無敵。

トピック1 ベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめの監督体制

一、ライブカジノ おすすめ業界協会からのライブカジノ おすすめ商品登録タイプの選択

中国資産ライブカジノ おすすめ協会によると (「ライブカジノ おすすめ業界協会30103_30136"ライブカジノ おすすめの種類と商品の種類に関する説明"”）、ベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめ（”ベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめライブカジノ おすすめ 適用できる資金タイプは次のとおりです:

ファンド業界協会が指定する上記の「ファンドの種類」内，「ベンチャーキャピタルファンド」と「プライベートエクイティ投資ファンド」の投資分野は一部重複している，「ベンチャー キャピタル FOF」と「プライベート エクイティ FOF」の投資分野にも重複する部分があります，したがって，ファンドの主な投資分野が未上場の成長企業（新店頭市場に上場している企業を含む）の場合，ファンド マネージャーは、ファンドを「ベンチャー投資ファンド」または「プライベート エクイティ投資ファンド」として登録することを選択できます。ファンドの投資対象が上場企業の普通株式の非公開発行および売買に関わる場合（上場企業の私募を含む）、トランザクションをブロック、契約書の譲渡など)，その場合、ファンドは「プライベート エクイティ投資ファンド」としてのみ登録できます，ライブカジノ おすすめことはできません。

ライブカジノ おすすめマネージャーの注意：

●基金申請時，ファンドマネージャーは上記の要件に従って「ファンドタイプ」を独自に選択できます，ただし、ベンチャー キャピタル ファンドに対する税制上の優遇措置に関する関連規定による、初期コーポレート ベンチャー キャピタル ファンドの株主に対するロックイン期間に関する関連規定，特定のファンドが「ベンチャー キャピタル企業/ベンチャー キャピタル ファンド」の優遇政策を享受する予定の場合，ファンドは事前に資産管理協会にライブカジノ おすすめ必要があります。

●一般社団法人資産管理協会および資産運用業向け総合申告プラットフォームが発行する「資産運用業向け総合申告プラットフォームの商品ライブカジノ おすすめイリング業務運営ガイドライン」による（"ライブカジノ おすすめバーシステム”) のオペレーティング システム要件，ライブカジノ おすすめ マネージャーが Ambers システムの商品登録インターフェイスで対応する「ライブカジノ おすすめ タイプ」を選択すると、変更することはできません。したがって，ライブカジノ おすすめ マネージャーは、Ambers システムにライブカジノ おすすめ商品登録情報を入力することをお勧めします，統合ライブカジノ おすすめが将来享受できる優遇政策、基金の投資戦略、投資方向，「ライブカジノ おすすめの種類」を慎重に選択してください。

二、地方開発改革部門によるライブカジノ おすすめ投資企業登録

前述したとおり，ベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめはプライベート エクイティ投資ライブカジノ おすすめの一種です，資産管理協会に登録する必要があります。これと比較してください，ベンチャーキャピタルの資金は国家発展改革委員会の要件に従う必要はない、科学技術省、財務省、商務省、中国人民銀行などが共同で発令した「ベンチャーキャピタル企業の管理に関する暫定措置」（国家発展改革委員会など10部門命令第39号），“"ライブカジノ おすすめ企業に対する暫定措置"”) 「地方開発改革局へのライブカジノ おすすめ企業登録」を完了してください。

1.ベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめからの関連する奨励と支援

一部のベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめは、地域の開発および改革部門に登録することを選択しています，主に、以下のベンチャー キャピタル会社の関連する奨励およびサポート ポリシーを利用することを希望しています:

（1）ライブカジノ おすすめ優遇政策

1）国税の優遇政策

財務省によると、国家税務総局発行のベンチャー キャピタル企業およびエンジェル投資個人に対する税務政策に関する通知 (財政と税務 [2018] No. 55)，ベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめがこの通知に規定されているベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめに対する税制を享受したい場合，次の条件のいずれかを満たしている必要があります: (a) 「ベンチャーキャピタル企業に対する暫定措置」に従って地方発展改革委員会に「ベンチャーキャピタル企業」の登録を完了している，または (b) 「ベンチャー投資ライブカジノ おすすめ」として資産運用協会に登録。

ライブカジノ おすすめマネージャーの注意：一部の地方開発部門と改革部門からの最近のフィードバックに基づく，ライブカジノ おすすめが資産運用協会に「株式投資ライブカジノ おすすめ」として登録されている場合，地方の開発および改革部門はベンチャーキャピタル会社の登録を受け付けなくなります。

2）ライブカジノ おすすめ税の優遇政策

国家レベルの優遇税制を除く，一部の州や市にも地方優遇税制があります，一部の規制では、ベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめを地元の開発改革部門に登録する必要があります，地方税の優遇政策を享受する場合のみ。

たとえば，財務省、国家税務総局は「海南自由貿易港に対する法人所得税の優遇政策に関する通知」を発行ライブカジノ おすすめ（財政と税務[2020]第31号），“《ライブカジノ おすすめ企業所得税優遇通知》”)，海南自由貿易港に登録され実質的に運営されている工業企業を奨励するための規定，法人税を 15% の軽減税率で徴収。ベンチャー投資は、中国の既存の全国産業カタログである「海南自由貿易港奨励産業カタログ（2020）」の奨励産業に属する，したがって、「海南企業所得税優遇通知」の関連政策も享受できます。「海南自由貿易港ライブカジノ おすすめ業務ガイドライン（2021年版）」による（""海南ライブカジノ おすすめ業務ガイドライン（2021年版）"”)，「海南企業所得税優遇通知」の関連政策を享受するベンチャー投資ライブカジノ おすすめ，資産管理協会への登録が必要，海南省発展改革委員会に登録済み。ベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめの申請条件、登録と申請のプロセス、その他の優遇政策については、「海南ベンチャーキャピタル業務ガイドライン（2021年版）」を参照してください。

（2）ライブカジノ おすすめインセンティブ ポリシー

ライブカジノ おすすめが一部の地域における民間投資ライブカジノ おすすめの発展に関する関連政策を享受するつもりの場合，事前に地元の開発改革部門にベンチャーキャピタル企業の登録を完了する必要があります。南京地方金融監督管理局など、南京市財政局発行の「南京プライベートエクイティ投資産業の発展促進に関する実施規定」，ベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめがこのような優遇措置を受けるための前提条件は、「ベンチャー キャピタル企業に対する暫定措置」の要件に準拠することです。

（3）中央財政ライブカジノ おすすめ寄付

財務省、国家発展改革委員会は「発行について<」を発行しました。;新興産業ベンチャーキャピタルプランのベンチャーキャピタルファンドへの出資管理に関する暫定措置>gt;》(Cai Jian [2011] No. 668)，「新興産業ベンチャーキャピタルプランのベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめへの出資管理に関する暫定措置」による(""新興産業におけるライブカジノ おすすめ計画への対策"”)，「新興産業ベンチャーキャピタルプラン」とは、起業家精神のある企業に対する中央財政資金の直接投資を指す、ベンチャーキャピタルファンドへの参加など，新興産業の育成と発展の促進。財務省、国家発展改革委員会は「発行について<」を発行しました。;戦略的新興産業育成特別資金の運用に関する暫定措置>gt;》(Cai Jian [2012] No. 1111)，「戦略的新興ライブカジノ おすすめ育成特別資金の運用に関する暫定措置」による，中央の財政予算取り決めによって確立された，戦略的新興ライブカジノ おすすめにおける主要な技術的進歩をサポートするために使用、ライブカジノ おすすめの革新と発展、主要なアプリケーションのデモンストレーションと地域集積開発のための特別資金 ("ライブカジノ おすすめ”)，特別基金の支援範囲には、新興産業のライブカジノ おすすめプランへの支援も含まれます。

「新興産業におけるベンチャーキャピタル計画に関する措置」による，ベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめが新興産業ベンチャー キャピタル プランへの参加を希望する場合，中央財政基金からの資金調達，「ベンチャーキャピタル企業に対する暫定措置」の規定に従い、設立後6か月以内に提出する必要がある。「新興産業ベンチャーキャピタルプランに対する措置」ベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめの募集要項、ライブカジノ おすすめ マネージャー、投資分野と方向性、基金の奨励メカニズムにも対応する規定が設けられています。

（4）ライブカジノ おすすめ

中国証券監督ライブカジノ おすすめ委員会が発行した「革新的で起業家的な企業向けの債券パイロットプログラムの実施に関する指導意見」による（中国証券監督ライブカジノ おすすめ委員会公告[2017]第10号），“"イノベーションとライブカジノ おすすめための企業債務に関する意見"”)，「私募投資ライブカジノ おすすめの監督管理に関する暫定措置」の遵守、「ベンチャーキャピタル企業の経営に関する暫定措置」およびその他の関連規定，革新的で起業家精神のある企業に株式投資を行うコーポレート ベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめとベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめ マネージャーは、上海証券取引所に登録できます、深セン証券取引所が革新的な起業家精神あふれる社債を発行，調達した資金はシード段階のみに投資する必要があります、始動期間、成長段階にある革新的な新興企業の株式。革新的な起業家精神に基づく社債の発行、取引と情報開示，「会社法」を遵守する必要があります、"証券法"、「社債の発行および取引に関する行政措置」およびその他の法令および部局規則。「イノベーションと起業家精神のための企業債務に関する意見」では、ベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめが投資すべき革新的で起業家精神のある企業の条件も規定している、関連するシステムが規定されています。

2.国家発展改革委員会にベンチャーキャピタル企業の登録を申請するためのベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめの関連要件

「ベンチャーキャピタル企業に対する暫定措置」による，ベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめが国家発展改革委員会にベンチャー キャピタル企業としての登録を申請する場合，基金エンティティ、投資される企業と投資行動は、次の要素を同時に満たす必要があります:

（1）投資法人 - ライブカジノ おすすめ キャピタル企業

ベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめが国家発展改革委員会にベンチャー キャピタル企業の登録を申請する場合，ベンチャーキャピタル企業に関する「ベンチャーキャピタル企業に対する暫定措置」の関連規定を遵守しなければならない。「ベンチャーキャピタル企業に対する暫定措置」の規定，ベンチャー キャピタル企業，中華人民共和国で登録および設立され、主にベンチャー キャピタル投資に従事する企業組織を指します。

国はライブカジノ おすすめ企業の登録管理を実施，登録管理部門は国務院管理部門と省（準省市を含む）管理部門の2つのレベルに分かれています。国家発展改革委員会総局発行の「ライブカジノ おすすめ企業の登録申請受付に関する通知」による，国家工商行政管理部門に登録されたライブカジノ おすすめ企業，国家発展改革委員会が登録申請を受理しました。省レベル以下の工商行政管理部門に登録されたライブカジノ おすすめ企業，提出申請は地元の州の提出管理部門によって受理されるものとします。その中に，地方都市の工商管理部門に登録されているライブカジノ おすすめ企業，登録申請は準地方都市登録管理部門で受け付けられます²。「ベンチャーキャピタル企業に対する暫定措置」による，ベンチャー投資ライブカジノ おすすめは次の条件を満たす必要があります:

（2）投資行動 - ライブカジノ おすすめ投資

「ライブカジノ おすすめ企業に対する暫定措置」による，ベンチャー投資，起業家精神のある企業への株式投資を指す，投資した起業家企業が成熟または比較的成熟した後、主に株式譲渡により値上がり益の獲得を目指す投資手法，国家発展改革委員会にライブカジノ おすすめ企業登録を申請する方法，投資行動は次の条件を満たす必要があります:

（3）ライブカジノ おすすめ会社-新興企業

「ライブカジノ おすすめ企業に対する暫定措置」による，新興企業とは、中国で登録および設立され、設立または再建の途中にある成長企業を指します，ただし、公開市場に上場されている企業は含まれません。国家発展改革委員会にライブカジノ おすすめ企業登録を申請する方法，入札者は上記の条件を満たすものとします。

三、保険機関がベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめに投資するための関連要件

中国銀行保険監督管理委員会の関連規定による，国内の保険機関は、「保険資金の株式ライブカジノ おすすめに関する暫定措置」（保険規制委員会[2010] No. 79）に従うことができます。，)"文書ライブカジノ おすすめ 79”)、「株式および不動産への保険基金のライブカジノ おすすめに関する問題に関する通知」（中国保険監督管理委員会［2012］第 59 号），“文書ライブカジノ おすすめ 59”）株式投資ライブカジノ おすすめへの投資用，「ベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめへの保険ライブカジノ おすすめの投資に関する事項に関する通知」（中国保険監督管理委員会 [2014] 第 101 号）にも従うことができます。，“"ベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめへの投資に関するお知らせ"”) ベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめに投資。前述の規定による，プライベート エクイティ ライブカジノ おすすめがベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめとして保険基金からの投資を受け入れる予定の場合，当時はライブカジノ おすすめマネージャー、ライブカジノ おすすめと投資先企業の両方が「ベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめへの投資に関する通知」の要件と条件を満たさなければなりません，これらの要件と条件は、通達 79 および通達 59 に基づくプライベート エクイティ投資ライブカジノ おすすめの要件とまったく異なります，主な違いを次の表に示します。

1.ライブカジノ おすすめ マネージャーが満たすべき資格

2.ライブカジノ おすすめが満たすべき条件

3.ライブカジノ おすすめ先企業が満たすべき条件

中国銀行保険監督管理委員会は、2021 年 12 月 8 日に「保険基金の利用変更に関する通知」を発表，「ベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめへの投資に関する通知」第3条の「単一ライブカジノ おすすめの資金調達規模は5億元を超えてはならない」という規定を削除，保険基金がベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめに投資するための基準を緩和。「保険基金の活用に関する変更に関するお知らせ」公布前，ほとんどの PE/VC ライブカジノ おすすめは、保険ライブカジノ おすすめから投資を受け入れる場合、文書番号 79 の「プライベート エクイティ投資ライブカジノ おすすめ」に従って申告します，「保険基金の活用に関する変更に関するお知らせ」公布後，一部のライブカジノ おすすめは、「ベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめへの投資に関する通知」に基づいて、保険資金をベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめに投資するモデルを徐々に模索しています。

ライブカジノ おすすめマネージャーの注意：保険機関が投資ベンチャー キャピタル ファンドとして宣言した場合，保険機関は通常、ファンドをライブカジノ おすすめことを要求します，この場合，この記事のように "1. ライブカジノ おすすめ業界協会によるライブカジノ おすすめ商品登録タイプの選択"説明済み，ライブカジノ おすすめの投資範囲に上場企業の私募を含めることはできません、トランザクションをブロック、契約の譲渡。

四、ライブカジノ おすすめされた免除

中国人民銀行によると、CBRC、ライブカジノ おすすめ国為替管理局が共同で発行した金融機関の資産管理業務の規制に関する指導的意見（銀発 [2018] No. 106，“"資産ライブカジノ おすすめに関する新しい規制"”)，資産管理商品は、資産管理商品の別の層に投資可能，ただし、投資した資産運用商品を公的証券投資ライブカジノ おすすめ以外の資産運用商品に再投資することはできません("ライブカジノ おすすめ”)。資産管理商品には、人民元または外貨による銀行の元本保証外金融商品が含まれますが、これに限定されません，基金信託，証券会社、証券会社の子会社、ライブカジノ おすすめ管理会社、ライブカジノ おすすめ管理子会社、先物会社、先物会社の子会社、保険資産管理機関、金融資産投資会社 (総称して「」と呼ぶ)ライブカジノ おすすめ”）等が発行する資産運用商品。「新資産管理規則」による，私募投資ライブカジノ おすすめには私募投資ライブカジノ おすすめに関する特別法の適用を受ける、行政規制，プライベート エクイティ投資ライブカジノ おすすめに関する専門法、管理規則に明確な規定がない場合は、「新資産管理規則」が適用されます，ベンチャー投資ライブカジノ おすすめ、産業投資ライブカジノ おすすめへの政府投資に関する関連規制は別途策定される。したがって，2 レベルのネスト制限が非金融機関によって設立および設立された民間投資ライブカジノ おすすめに完全に適用されるかどうかはまだ明らかになっていませんが，ただし注意が必要です，金融機関が開始および確立した資産管理商品に直接的および間接的に投資する私募投資ライブカジノ おすすめ，すべてに 2 レベルのネスト制限が適用される必要があります，つまり、金融機関によって開始および確立された資産管理商品と最終的な対象企業との間に存在できる資産管理商品の層は 1 つだけです，国家発展改革委員会に準拠しない限り、中国人民銀行、財務省、CBRC、中国証券監督管理委員会と国家外為管理局が共同で発行した、ベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめおよび政府支援産業投資ライブカジノ おすすめへの金融機関の資産管理商品投資の規制に関する事項のさらなる明確化に関する通知（Fgai Caijingui [2019]）第1638号，“"2 種類のライブカジノ おすすめのネスティングに関するお知らせ"”）ライブカジノ おすすめ条項。

「2 種類のライブカジノ おすすめのネストに関する通知」（総称して「」の規定に準拠するベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめおよび政府出資の産業投資ライブカジノ おすすめ向け）ライブカジノ おすすめ資金”）資産運用商品やその他の私募ライブカジノ おすすめからの投資を受ける場合，これら 2 種類のライブカジノ おすすめは第一級の資産管理商品とみなされません。したがって，実際に運用中，多くのライブカジノ おすすめ マネージャーは 2 層のネスティング制限を突破することを避けています，ライブカジノ おすすめを「ベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめ」として登録することを検討します。

ライブカジノ おすすめマネージャーの注意：ベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめが次の要件を満たしている場合のみ，ベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめを第一級の資産管理商品とみなしてはならない。

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1.この段落のデータは、マッキンゼーが発表した「中国のライブカジノ おすすめ キャピタル エコシステムに関する展望」に由来します，10年間の黄金期を掴み取れ》，元のリンクは次のとおりです:

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2.実際に，ほとんどの州と市は地方開発改革委員会によってライブカジノ おすすめされています，地方金融監督局がライブカジノ おすすめ部門を務めている州や市もあります。