「ベンチャー投資」は米国で初めて生まれました。全米ライブカジノ おすすめ協会 (NVCA) は、ライブカジノ おすすめを、巨大な競争力を持つ新興の急速に発展している企業への投資の一種と定義しています。米国におけるライブカジノ おすすめ業界は70年近くの歴史があり、ライブカジノ おすすめ業界が育成・支援するユニコーン上場企業は株式市場価値の50％以上を占めています。ライブカジノ おすすめ キャピタル企業”) が育てたユニコーン上場ライブカジノ おすすめは株式市場価値の約 35% を占めます¹。ライブカジノ おすすめ業界は、革新的で起業家精神にあふれた企業の発展に重要な資本力を提供し、起業家精神を促進し、新たな勢いを育み、雇用を促進する上で重要な役割を果たしています。その健全な生態系は、業界自体の発展に役立つだけでなく、社会全体のイノベーションをより効果的に導き、促進します。

2004年に国務院が「投資制度改革に関する国務院決定」を公布して以来、州および各レベルの政府はベンチャーキャピタルに関する一連の規制や奨励政策を発表し、ベンチャーキャピタルを指導し、奨励してきた。さまざまな市場主体が未上場企業の成長と革新的な起業家精神にあふれた企業を支援し、投資することを奨励します。ベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめ ("ベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめ”) ライブカジノ おすすめ キャピタル活動の重要な参加者として、関連する規制要件と条件を満たし、ライブカジノ おすすめ キャピタルに対する奨励とサポート ポリシーを柔軟に活用する方法が、ライブカジノ おすすめ キャピタル業界の共通の関心事となっています。

プライベート・エクイティ投資ライブカジノ おすすめおよびPE/VC業界の規制規則に関するハイウェンの長年の理解と豊富な実践経験を組み合わせて、一連の記事「実践ガイド」でベンチャー・キャピタル・ライブカジノ おすすめの定義基準と定義を詳細に分析します。資金調達、運営管理、プロジェクトへの投資と撤退などに関連する規制規制とインセンティブ ポリシーは、ベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめのライフ サイクルで遭遇する可能性のあるさまざまな法的およびコンプライアンス上の問題を簡単に習得し、克服するのに役立ちます。ベンチャーキャピタル業界のあらゆる障害。

トピック1 ベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめの監督体制

1. ライブカジノ おすすめ業界協会によるライブカジノ おすすめ商品登録タイプの選択

中国ライブカジノ おすすめ協会によると (「ライブカジノ おすすめ業界協会29876_29909"ライブカジノ おすすめの種類と商品の種類に関する説明"”）、ベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめ（”ベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめ”) 適用できるライブカジノ おすすめタイプは次のとおりです:

資産管理協会が定める上記の「ライブカジノ おすすめの種類」のうち、「ベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめ」と「プライベートエクイティ投資ライブカジノ おすすめ」の投資分野は一部重複しており、「ベンチャーキャピタルFOF」と「プライベートエクイティ」の投資分野は重複しています。 FOF」投資分野にも重複する部分があるため、ライブカジノ おすすめの主な投資分野が未上場の成長企業（新サードボード上場企業を含む）である場合、ライブカジノ おすすめマネージャーはライブカジノ おすすめを「ベンチャー投資ライブカジノ おすすめ」として登録するか、「ベンチャー投資ライブカジノ おすすめ」として登録するかを選択することができます。 「プライベートエクイティ投資ライブカジノ おすすめ」。

ライブカジノ おすすめマネージャーの注意：

●ライブカジノ おすすめを申請する際、ライブカジノ おすすめマネージャーは上記の要件に従って、ベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめに対する税制上の優遇措置に関する関連規定およびロックイン期間に関する関連規定に従って、独自に「ライブカジノ おすすめタイプ」を選択できます。特定のライブカジノ おすすめが「ベンチャーキャピタル企業・ベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめ」に対する優遇政策を享受する場合、そのライブカジノ おすすめを「ベンチャーキャピタル投資ライブカジノ おすすめ」として資産管理協会に登録する必要があります。あらかじめ。

●一般社団法人資産管理協会および資産運用業向け総合申告プラットフォームが発行する「資産運用業向け総合申告プラットフォームの商品ライブカジノ おすすめイリング業務運営ガイドライン」による（"アンバーシステム") オペレーティング システム要件に準拠しているため、ライブカジノ おすすめ マネージャーが Ambers システムの商品登録インターフェイスで対応する「ライブカジノ おすすめ タイプ」を選択すると、変更することはできません。そのため、ライブカジノ おすすめ マネージャーは、ライブカジノ おすすめ商品登録情報を入力することをお勧めします。アンバーズ制度とライブカジノ おすすめが将来享受する予定の優遇政策、ライブカジノ おすすめの投資戦略、投資の方向性は慎重に選択する必要があります。

2. 地方開発・改革部門によるライブカジノ おすすめ企業の登録

前述のように、ベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめはプライベート エクイティ投資ライブカジノ おすすめの一種として、ライブカジノ おすすめ産業協会に登録する必要があります。対照的に、ベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめは、国家発展改革委員会、科学技術省、財政省、商務省が共同で発行した「ベンチャーキャピタル企業の管理に関する暫定措置」に従う必要はない。 、中国人民銀行など（国家発展改革委員会を含む10部門の命令。第39号、「"ライブカジノ おすすめ"”) 「地方開発改革局へのライブカジノ おすすめ企業登録」を完了してください。

1. ベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめからの関連する奨励と支援

一部のベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめは、主に以下の関連するベンチャー キャピタル企業に対する奨励とサポート ポリシーを享受したいと考えているため、地元の開発および改革部門に登録することを選択しています。

（1）ライブカジノ おすすめ

1) 国税の優遇政策

財政部および国家税務総局が発行した「ベンチャーキャピタル企業およびエンジェル投資個人に対する税務政策に関する通知」(財水[2018]第55号)によると、ベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめが利益を享受したい場合は、通知方針に規定されているベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめ税については、以下のいずれかの条件を満たさなければなりません。 (a) 「ベンチャーキャピタル暫定措置」に基づき、地方発展改革委員会への「ベンチャーキャピタル企業」の登録を完了すること。企業」、または(b) ライブカジノ おすすめ業界協会に「ベンチャー投資ライブカジノ おすすめ」として登録する。

ライブカジノ おすすめマネージャーの注意：一部の地方開発改革部門からの最近のフィードバックによると、ライブカジノ おすすめが資産管理協会に「株式投資ライブカジノ おすすめ」として登録されている場合、地方開発改革部門はベンチャーキャピタル企業の登録を受け付けなくなるとのことです。 。

2) ライブカジノ おすすめ税の優遇政策

国レベルの税制優遇政策に加え、地方の優遇税制を設けている州や市もあり、地方の優遇税制を享受するにはベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめを地方開発改革部門に登録する必要があると規定しているところもあります。

たとえば、財政部と国家税務総局は、「海南自由貿易港に対する法人所得税の優遇政策ライブカジノ おすすめ通知」(財政と税務[2020]第31号、「《海南ライブカジノ おすすめ所得税優遇通知》”）は、海南自由貿易港に登録され実質的に運営されている奨励産業の企業には、15％の軽減税率で法人所得税が課されると規定しており、「海南自由貿易港奨励産業カタログ」に属している。 (2020)" 》中国の既存産業カタログの産業を奨励し、「海南自由貿易港ベンチャー投資業務ガイドライブカジノ おすすめン（2021年版）」に基づく「海南企業所得税優遇通知」の関連政策も享受できるようにした（""海南ベンチャーキャピタル業務ガイドライブカジノ おすすめン（2021年版）"”）、「海南企業所得税優遇通知」の関連政策を享受するベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめは、ライブカジノ おすすめ産業協会に登録した後、海南省発展改革委員会に登録する必要があります。ベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめの申請手続き、その他の優遇政策の詳細については、「海南ベンチャーキャピタル業務ガイドライン（2021年版）」を参照してください。

（2）地域のインライブカジノ おすすめティブ ポリシー

ライブカジノ おすすめが一部の地域でプライベート・エクイティ投資ライブカジノ おすすめの発展に関する関連政策を享受する場合は、事前に地域の開発改革部門にベンチャーキャピタル企業の登録を完了する必要があります。例えば、南京市金融監督管理局と南京市財政局が発行した「南京市プライベートエクイティ投資産業発展促進実施規則」では、ベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめがこうした優遇措置を享受するための前提条件として、以下のことが定められている。 「ベンチャーキャピタル企業に対する暫定措置」の要件を満たしています。

（3）中央財政ライブカジノ おすすめの寄付

財政部と国家発展改革委員会は、「新興産業ベンチャーキャピタルプランのベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめへの出資管理に関する暫定措置の発出に関する通知」（蔡建[2011]第668号）を発表した。 「新興産業ベンチャーキャピタルの起業への資本参加に関する計画」投資ライブカジノ おすすめ運営に関する暫定措置による。"新興産業におけるライブカジノ おすすめ計画への対策"")、「新興産業ベンチャーキャピタル計画」とは、起業家企業への直接投資、ベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめへの資本参加などを通じて新興産業の育成と発展を促進する中央財政基金を指します。財政と国家発展改革委員会は「＜戦略的新興産業育成特別資金管理暫定措置＞の発行について」を発表した。 「通知」（Caijian [2012] No. 1111）によると、「戦略的新興産業の発展のための特別資金の管理に関する暫定措置」は、主要な技術的進歩と戦略的新興産業における産業革新と開発、主要なアプリケーションのデモンストレーションと地域クラスター開発のための特別資金 ("特別ライブカジノ おすすめ”）、特別基金の支援範囲には、新興産業のライブカジノ おすすめ キャピタル プランへの支援も含まれます。

「新興産業向けベンチャーキャピタル計画に関する措置」によれば、ベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめが新興産業向けベンチャーキャピタル計画に参加し、中央財政基金から資金調達を希望する場合、設立後6か月以内に参加しなければならない。 「ベンチャーキャピタル企業に対する暫定措置」届出の規定に基づく。 「新興産業向けベンチャーキャピタル計画に関する措置」では、ベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめ、ライブカジノ おすすめマネージャー、投資分野と方向性、ライブカジノ おすすめのインセンティブメカニズムなどの申請条件も規定している。

（4）社債ライブカジノ おすすめ

中国証券監督管理委員会が発行した「革新的で起業家的なライブカジノ おすすめ向けの債券パイロットプログラムの実施に関する指導意見」（中国証券監督管理委員会公告[2017]第10号）によると、「"イノベーションと起業家精神のためのライブカジノ おすすめ債務に関する意見"”）、「プライベートエクイティ投資ライブカジノ おすすめの監督管理に関する暫定措置」および「ベンチャーキャピタル企業の管理に関する暫定措置」などの関連規定を遵守するコーポレートベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめおよびベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめマネージャー上海証券取引所と深セン証券取引所で革新的な起業家精神にあふれた社債を発行し、調達した資金は特にシードステージ、アーリーステージに投資されるべきである。創業期および成長期の革新的社債の発行、取引および情報開示は、会社法、証券法、社債発行および取引管理措置およびその他の法令の「意見」の規定を遵守するものとします。 「革新的かつ起業家精神にあふれた社債について」では、ベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめが投資する革新的かつ起業家精神にあふれた企業の条件と関連制度も規定しています。

2. ベンチャーキャピタル企業を国家発展改革委員会に登録するためのベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめの関連要件

「ベンチャーキャピタル企業に対する暫定措置」によると、ライブカジノ おすすめ、ファンド主体、投資企業および投資行動は以下の要件を満たす必要がある。要素を同時に:

（1）投資法人 - ライブカジノ おすすめ キャピタル企業

ベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめがベンチャーキャピタル企業を国家発展改革委員会に登録する場合、ベンチャーキャピタル企業に関する「ベンチャーキャピタル企業暫定措置」の関連規定を遵守しなければならない。 「ベンチャーキャピタル企業に対する暫定措置」では、ベンチャーキャピタル企業とは、主にベンチャーキャピタルへの投資を行う中華人民共和国領域内に登録・設立された企業組織を指すと規定されている。

国はライブカジノ おすすめ企業の登録管理を実施しており、登録管理部門は国務院管理部門と省（準省級市を含む）管理部門の2つのレベルに分かれている。国家発展改革委員会総弁公室が発行した「ライブカジノ おすすめ企業の登録申請受理に関する通知」によると、国家発展改革委員会は国家工商行政管理局に登録されたライブカジノ おすすめ企業の登録申請を受け付けなければならない。部門。²。 「ベンチャーキャピタル企業に対する暫定措置」によれば、ベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめは以下の条件を満たす必要があります。

（2）投資行動 - ライブカジノ おすすめ投資

「ベンチャーキャピタル企業に対する暫定措置」によれば、ベンチャーキャピタル投資とは、投資された起業家企業が成熟した後、または比較的成熟した後、主に株式譲渡を通じて資本価値上昇収入を得る目的で、起業家企業への株式投資を指します。ベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめが取り扱うベンチャー キャピタル企業を国家発展改革委員会に登録するには、投資行動が次の条件を満たしている必要があります。

（3）ライブカジノ おすすめ会社-新興企業

「ベンチャーキャピタル企業に対する暫定措置」によると、起業家企業とは、中国で登録および設立され、設立または再建の過程にある成長企業を指しますが、公開市場に上場した企業は含まれません。ライブカジノ おすすめ、入札者は前述の条件を満たさなければなりません。

3. 保険機関がベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめに投資するための関連要件

中国銀行保険監督管理委員会の関連規定に従って、国内の保険機関は「保険資金の株式ライブカジノ おすすめに関する暫定措置」(宝建発 [2010] 第 79 号) に従うことができます。"文書ライブカジノ おすすめ 79")、「株式および不動産への保険基金のライブカジノ おすすめに関する問題に関する通知」(中国保険監督管理委員会[2012]第 59 号、"文書ライブカジノ おすすめ 59”）、「保険基金によるベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめの投資に関する事項に関する通知」（中国保険監督管理委員会[2014]第101号、「」）に従って株式投資ライブカジノ おすすめに投資することもできます。"ベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめへの投資に関するお知らせ"」) ベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめに投資するには、前述の規制に従って、プライベート エクイティ ライブカジノ おすすめがベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめとして保険ライブカジノ おすすめからの投資を受け入れる場合、ライブカジノ おすすめ マネージャー、ライブカジノ おすすめ、および投資先企業も「通知」を満たさなければなりません。 》要件と条件は、通達 79 および通達 59 に基づくプライベート エクイティ投資ライブカジノ おすすめの要件と大きく異なります。主な違いは以下の表のとおりです。

1. ライブカジノ おすすめマネージャーが満たすべき条件

2. ライブカジノ おすすめが満たすべき条件

3. ライブカジノ おすすめ先企業が満たすべき条件

中国銀行保険監督管理委員会は、2021年12月8日に「保険基金の利用に関する修正に関する通知」を発行し、「ベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめへの投資に関する通知」の第3条「投資規模」に関する内容を削除した。 1回の調達資金は5億元を超えてはならない」とし、保険基金がベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめに投資するための基準が緩和された。 「保険基金の利用変更に関する通知」の発行前、ほとんどの PE/VC ライブカジノ おすすめは、保険基金からの投資を受け入れる際に、文書 No. 79 の「プライベート・エクイティ投資基金」に従って宣言を行っていました。一部のライブカジノ おすすめでは、「ベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめへの投資に関するお知らせ」に基づき、保険資金をベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめに投資するモデルを徐々に模索している。

ライブカジノ おすすめマネージャーの注意：保険機関が投資ベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめとして宣言する場合、保険機関は通常、ライブカジノ おすすめを「ベンチャー投資ライブカジノ おすすめ」として登録することを要求します。この場合、この記事にあるように "1. ライブカジノ おすすめ業界協会によるライブカジノ おすすめ商品登録タイプの選択」は、ライブカジノ おすすめの投資範囲には上場企業の私募、一括取引、契約譲渡を含めることはできないと述べています。

IV. 2 つのライブカジノ おすすめされた除外

「金融機関の資産管理業務の規制ライブカジノ おすすめ指導的意見」（銀発[2018]第106号、「"資産管理ライブカジノ おすすめ新しい規制"”）の場合、資産運用商品は別階層の資産運用商品に投資できますが、投資した資産運用商品を公的証券投資ライブカジノ おすすめ（”）以外の資産運用商品に投資することはできません。2 ライブカジノ おすすめ制限」）資産管理商品には、人民元または外貨の銀行非元本保証金融商品、資本信託、証券会社、証券会社子会社、ライブカジノ おすすめ管理会社、ライブカジノ おすすめ管理子会社、先物会社、先物が含まれますが、これらに限定されません。当社の子会社、保険資産運用会社、金融資産投資会社（総称して「」といいます）ライブカジノ おすすめ”）等 「新資産管理規則」により、私募投資ライブカジノ おすすめには私募投資ライブカジノ おすすめに関する特別の法律及び行政規則が適用されることとされております。新たに「資産管理規程」が適用されます。したがって、非金融機関が設立し設立した民間投資ライブカジノ おすすめに 2 段階のネスト制限が完全に適用されるかどうかはまだ明らかではありませんが、ベンチャーキャピタルライブカジノ おすすめと政府出資の産業投資ライブカジノ おすすめに関する規制は別途策定される予定です。 、組織によって開始された金融機関であることに注意する必要があります。"2 種類のライブカジノ おすすめのネスティングに関するお知らせ"”）ライブカジノ おすすめ条項。

「2 種類のライブカジノ おすすめのネスティングに関する通知」（総称して「」の規定に準拠するベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめおよび政府出資の産業投資ライブカジノ おすすめ向け）2 種類のライブカジノ おすすめ”) 資産運用商品やその他の私募投資ライブカジノ おすすめへの投資を受け入れる場合、これら 2 種類のライブカジノ おすすめは 1 つのレベルの資産運用商品とはみなされないため、実際には多くのライブカジノ おすすめ マネージャーが 2 つのレベルを突破することを避けます。ネスティングの制限。ライブカジノ おすすめを「ベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめ」として登録することを検討してください。

ライブカジノ おすすめマネージャーの注意：ベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめが次の要件を満たしている場合にのみ、ベンチャー キャピタル ライブカジノ おすすめは第 1 層資産管理商品とみなされません。

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1. この段落のデータは、マッキンゼーが発行ライブカジノ おすすめ『Understanding China's Venture Capital Ecosystem and Seizing the Ten-year Golden Period』からのものです。元のリンクは次のとおりです。

https://www.mckinsey.ライブカジノ おすすめ.cn/%e9%80%8f%e8%a7%86%e4%b8%ad%e5%9b%bd%e5%88%9b%e6%8a%95%e7%94%9f%e6%80%81%ef%bc%8c%e6%8a%93%e4%bd%8f%e5%8d%81%e5%b9%b4%e9%bb%84%e9%87%91%e6%9c%9f/

2. 実際には、ほとんどの州ライブカジノ おすすめ市は地方開発改革委員会によって管理されており、一部の州ライブカジノ おすすめ市は地方金融規制局によって管理されている。