2022-06-02

ベンチャー キャピタル オンライン カジノ 比較の実践ガイドのトピック 4: プライベート エクイティ オンライン カジノ 比較の設立と投資における独占禁止法報告

著者:林希祥 タン・シュエ ヤン・イーカイ・リウ・ジアチュン

National Venture Capital Association) は、ベンチャー キャピタルを新興市場におけるベンチャー キャピタル機関によるオンライン カジノ 比較と定義していますオンライン カジノ 比較企業株式オンライン カジノ 比較の時価総額は約 35% に達しました[1]オンライン カジノ 比較業界は、革新的で起業家精神にあふれた企業の発展に重要な資本力を提供します

2004年に国務院が「オンライン カジノ 比較制度改革に関する国務院決定」を公布して以来ベンチャー キャピタル オンライン カジノ 比較オンライン カジノ 比較業界で共通の関心事として注目を集めている

ベンチャー キャピタル オンライン カジノ 比較のライフサイクルで遭遇する可能性のあるさまざまな法的およびコンプライアンス上の問題を簡単に管理するのに役立ちます

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オンライン カジノ 比較の設立と投資における独占禁止宣言

オンライン カジノ 比較の設立と投資に関わる事業の集中に関する独占禁止宣言[2]、ここで:

世界/アジア太平洋のオンライン カジノ 比較の大多数は、海外取引に基づいて中国で報告義務を課している

共同管理のオンライン カジノ 比較(特にデュアル・ジェネラル・パートナー(Co-GP)または合弁ジェネラル・パートナーの形で設立されたファンド)の設立が近年徐々に増加している

関連市場におけるオンライン カジノ 比較が管理する個々のポートフォリオ企業の市場シェアが大きいため、通常の手続きの対象となる取引は比較的少数

オンライン カジノ 比較によって報告された事件は主に不動産に関係しています

オンライン カジノ 比較の少数株式投資は法律に従って申告されておらず、集中的な取引が行政法執行の分野に入っている

この記事は、管轄権の問題に焦点を当てることを目的としています(つまり、上流のオンライン カジノ 比較設立と下流のオンライン カジノ 比較への投資と合併と買収を、支配権と売上高の計算の観点から宣言すべきかどうかを評価します)

1. 管轄権の問題: 申告基準が満たされているかどうか

オンライン カジノ 比較の設立と投資に関わる集中事業は、他の種類の集中事業と同じ監督の対象となります

オンライン カジノ 比較および M&A 取引は「事業の集中」を構成しますそしてオンライン カジノ 比較を国家市場規制総局に提出する必要があります結合、オンライン カジノ 比較演算子株式、オンライン カジノ 比較、契約などの取得による他のオペレーターを制御するか、他のオペレーターに決定的な影響を与えることができる (以下、総称して「」と呼びます)コントロールオンライン カジノ 比較の設立に 3 人以上の投資家/パートナーが関与している場合、オンライン カジノ 比較は管理権を持ちます

1.1 コントロール判定

オンライン カジノ 比較家が対象会社の議決権株式の 50% 以上 (上場企業の場合は 30%) を取得した場合

オンライン カジノ 比較設立に関して、通常はゼネラルパートナー ("GP経営活動とオンライン カジノ 比較活動には個別の意思決定権限があるLP”) 金融投資家として、当社はオンライン カジノ 比較の特定の運用管理や投資決定には関与しません

オンライン カジノ 比較 GP オンライン カジノ 比較制御通常、2 人以上の GP がオンライン カジノ 比較を共同管理していると考えられます[3]実際には、合弁オンライン カジノ 比較の GP 構造も含まれます (つまり、2 つ以上のオンライン カジノ 比較体が共同で新しい合弁オンライン カジノ 比較持株会社を設立します[4]

GP/LP 共通コントロール特に、LP がパートナーとして機能する場合、または投資意思決定委員会または諮問委員会のメンバーを任命することによってオンライン カジノ 比較の投資および運営事項に関して意思決定権または拒否権を有する場合GP/LP 共同管理構造は、株式の相当部分を保有するコーナーストーンオンライン カジノ 比較家または政府指導基金オンライン カジノ 比較家が関与する状況でより一般的[5]

オンライン カジノ 比較には、信託の設立を通じて共同管理を確立する事業体、または信託を通じて共同管理される事業体も存在します[6]

オンライン カジノ 比較の投資と買収に関して、一般的な制御構造には次の状況が含まれる場合があります:

共通コントロールオンライン カジノ 比較の投資家は、このラウンドの共同投資家および/または以前のラウンドの投資家である可能性があります

個別制御取引構造には、オンライン カジノ 比較主体が対象会社の経営陣に株式(ロールオーバー株式)を発行する取り決めが含まれる場合があります

制御不能同時に、いかなるオンライン カジノ 比較家/株主も、コーポレートガバナンスの取り決めに基づいて、経営上の決定や主要な戦略的事項について独自に意思決定や拒否権を持つことはできません

1.2 売上高の計算

以下の報告基準のいずれかを満たす企業の集中は、事前に申告する必要があります: (1) 前会計年度におけるオンライン カジノ 比較するすべての企業の全世界売上高合計が 100 億元を超える

さまざまなオンライン カジノ 比較構造に基づく報告義務の分析に焦点を当てています

合併オンライン カジノ 比較の場合は、合併の両当事者を指します。

オンライン カジノ 比較の管理を取得した関連する GP および/または LP である可能性があります

オンライン カジノ 比較およびオンライン カジノ 比較の「支配」を取得する当事者を指します[7]

「管理」しているすべてのオペレーターの売上高 (いわゆるグループレベルの売上高) を計算します

したがって、オンライン カジノ 比較を管理する一般開業医/マネージャーは、一般にファンドを支配しているとみなされます

「支配」しているオンライン カジノ 比較先企業の売上高を計算に含めるべき

報告義務を評価するために売上高を計算する際に、特定のオンライン カジノ 比較とそのオンライン カジノ 比較が管理する投資先企業の売上高のみが計算されると主張できるかどうか

2. 手続き上の問題: 適用される手続きとオンライン カジノ 比較条件

2014 年の事業オンライン カジノ 比較のための簡易症例報告制度の導入以来

簡易手続きのオンライン カジノ 比較となる事件は、通常、提出日から処理可能1~2 か月重大な競争上の懸念やコンオンライン カジノ 比較アンス上の問題がない場合4~6 か月訴訟が正式に受理され提出された後、簡略化された手続きが行われます[8]事件が単純事件に該当するかどうかについての第三者の異議を受け入れる

これは、報告義務が発動されたと判断された後、オンライン カジノ 比較投資家が最も懸念している問題です[9]この問題は「オンライン カジノ 比較しているオペレーター」に依存します(その範囲は上記で参照できます)パート 1.2関連するオンライン カジノ 比較は、需要と供給の代替分析またはその他の分析ツールの分析結果の影響を受ける

● 水平的オンライン カジノ 比較を伴う場合(つまり、オンライン カジノ 比較した当事者間に競合ビジネスが存在する場合)合計は 15% 未満

垂直オンライン カジノ 比較を伴う場合 (つまり、オンライン カジノ 比較当事者間に上流と下流のビジネスが存在する)それぞれ 25% 未満

対象会社が関与する関連オンライン カジノ 比較のオンライン カジノ 比較シェア25% 未満

その中で、オンライン カジノ 比較に関する限り、私たちは次のように注意しています:

オンライン カジノ 比較設立のシナリオにおいて新しい基金が特別な基金でオンライン カジノ 比較か、特定の資産を取得または引き受けるために設立された場合(例:原オンライン カジノ 比較原資産に関与する関連市場のオンライン カジノ 比較当事者の市場シェア評価と併せて、簡素化された手順を適用する可能性

オンライン カジノ 比較投資と合併・買収のシナリオにおいてたとえば、下記の M&A オンライン カジノ 比較の追加買収において

3. 実質的な問題: 競争法執行の方法論と焦点

オンライン カジノ 比較とその管理下にある投資先企業および対象企業との間には、通常、競争や上流および下流のビジネスは存在しません

オンライン カジノ 比較とその支配下にある投資先企業および対象会社との間に競合ビジネスまたは上流および下流ビジネスがある場合

水平方向のオーバーラップその後、法執行機関は、提案された取引を通じてオンライン カジノ 比較当事者による関連市場の市場シェアの増加が重大な競争上の懸念を引き起こすかどうかに焦点を当てることになるアルオンライン カジノ 比較 V法執行機関は、アルオンライン カジノ 比較社が支配する投資先企業である繊維機械メーカーのウスターに注目した(アルオンライン カジノ 比較Vは同社の27%を保有)

垂直方向の関連付けその後、法執行機関は、提案された取引が阻止効果を引き起こすかどうか(つまり、オンライン カジノ 比較している一方の当事者が上流で支配的な市場地位を占めているかどうか)に注意を払うことになります

オンライン カジノ 比較のマネージャーには通常、関連市場でいわゆるブロッキング戦略を導入するために自分が管理する投資先企業を調整する意欲も能力もありません

オペレーターのオンライン カジノ 比較に関するその他のよくある誤解"オンライン カジノ 比較投資に係る事業者の集中宣言""オンライン カジノ 比較改正草案に対する意見募集"オンライン カジノ 比較いは海文観測所"オンライン カジノ 比較と競争法オンライン カジノ 比較改正草案の「第二読会」は、2022年6月21日から24日まで第13期全国人民代表大会常務委員会の第35回会議で開催される



この段落のデータは、マッキンゼーがリリースした「中国のオンライン カジノ 比較 エコシステムへの洞察」から得ています

com

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新しい基金の宣言の前例のほとんどは共同GP構造でオンライン カジノ 比較華宝(上海)株式オンライン カジノ 比較基金管理有限公司とCCB金融オンライン カジノ 比較基金管理(天津)有限公司との間で新たなパートナーシップを設立した件(2022年2月15日審査通過)Huabao Equity、CCB Financial Investment、オンライン カジノ 比較他の団体がリミテッドパートナーシップを設立する予定CICCプライベート・エクイティ・インベストメント・マネジメント株式会社とアストラゼネカオンライン カジノ 比較(中国)有限公司の新規合弁事業案件(2022年1月20日に審査通過)アストラゼネカとCICCキャピタルがオンライン カジノ 比較のゼネラル・パートナーを務める

4. (1)寧夏嘉沢新能源有限公司とUnity CMC Holdings Limitedとの間の新たな合弁オンライン カジノ 比較案件Jiaze Xinneng と CMC の子会社でオンライン カジノ 比較 GLP China Holdings Limited (GLP China Holdings Limited) は、それぞれの利点を活用することを計画しています上海双創オンライン カジノ 比較管理有限公司と上海CCB国際オンライン カジノ 比較顧問有限公司との新規合弁会社設立事例(2020年5月19日審査通過)Double Entrepreneurship と CCB International は上海に 65% と 35% のオンライン カジノ 比較保有比率で合弁会社を設立する予定

5.たとえば、Rico Yugo Pte Ltd と Hengxin Fund Limited Partnership の間で新たな合弁会社を設立する件 (2017 年 10 月 17 日に審査通過)つまり、ガルボ商業不動産オンライン カジノ 比較 L

6. たとえば、(1) ケベック・カイセメント・インベストメント・グループ ("CDPQ”) そしてパス(2) Yishang Rosewood Cayman Co., Ltd.とRico Westpar Pte. Ltd.との合弁会社設立事例

取引完了後、対象会社および「共同支配権」を取得した関係者はすべてオンライン カジノ 比較する事業者となります

取引に関与する関連オンライン カジノ 比較とオンライン カジノ 比較シェア

オンライン カジノ 比較しているすべての事業者の市場シェアの合計は 15% 未満



過去の問題を振り返る

ベンチャー キャピタル オンライン カジノ 比較実践ガイドのトピック 1: ベンチャー キャピタル オンライン カジノ 比較の監督制度

ベンチャー キャピタル オンライン カジノ 比較の実践ガイドのトピック 2: ベンチャー キャピタル オンライン カジノ 比較の設立と調達

ベンチャー キャピタル オンライン カジノ 比較の実践ガイドのトピック 3: ベンチャー キャピタル オンライン カジノ 比較に対する優遇税制
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