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2019 年 12 月，オンラインカジノ日本語ニーズと市場開発の要件を満たすために，中国証券監督管理委員会 ("中国証券監督管理委員会”）は「オンラインカジノ日本語スピンオフ子会社の国内上場パイロットリストに関するいくつかの規定」（中国証券監督管理委員会公告[2019]第27号）を発行，上場企業が子会社をスピンオフして国内で上場するパイロットプログラムを実施する（前回の記事を参照）Haiwen の観察: スピンオフと国内オンラインカジノ日本語の最新動向）。

2022 年 1 月，スピンオフとオンラインカジノ日本語を組み合わせた中国証券監督管理委員会の運営慣行，新たに策定された「オンラインカジノ日本語会社分割ルール（試行）」では、A株オンラインカジノ日本語会社の分割子会社の国内外オンラインカジノ日本語に係る規制の枠組みやルールが統一されました（過去記事参照）海文所見: スピンオフとオンラインカジノ日本語ルールの統一）。

これまでのところ、A 株上場企業による国内上場に向けた子会社の試験的スピンオフ，国内市場で長年抑制されてきたスピンオフの需要が解放された，2022 年 6 月 30 日現在，国内オンラインカジノ日本語子会社41社が分社化・上場申請を正式に提出し、受理された，その中に，上場企業 17 社がスピンオフ子会社の国内上場を完了。

ルールを結合します、ケースとプロジェクトの経験，一連の記事を通じて、国内のスピンオフと上場が直面する主な問題の詳細な内訳を読者に提供します、検討の主な問題と解決策。この記事は、国内のスピンオフと上場に関する一連の記事の最初のものです，国内オンラインカジノ日本語国内上場子会社の分社化市場事例の全体状況を紹介することを目的，読者の参考用。

事件の概要

スピンオフオンラインカジノ日本語プロセスと時間がかかる状況

2022 年 6 月 30 日現在，分社化子会社の国内オンラインカジノ日本語を完了した17件，オンラインカジノ日本語企業によるスピンオフ計画の最初の開示からスピンオフ子会社のオンラインカジノ日本語完了までの平均期間は約583日，中央値は 551 日，その中に，最も時間がかかるケースは Shengyi Technology による Shengyi Electronics のスピンオフです (363 日)，最長のケースはHeertaiによるChengchang Technologyのスピンオフ（785日）。

スピンオフが完了した場合，GEM にオンラインカジノ日本語された銅陵非鉄肥料の東莞銅箔のスピンオフの場合の全体の期間 (577 日) は前述の平均に近い，プロジェクトの全体的なプロセスと時点を整理しました，読者の参考のために:

オンラインカジノ日本語企業が属するセクターと業界

2022 年 6 月 30 日現在，国内で正式に分社化および上場申請を提出したA株オンラインカジノ日本語分社化子会社41件のうち，40 件はメインボードに上場されているすべての企業 (97%).56%），そのうち 19 社は上海証券取引所に上場している企業，21 件は深セン証券取引所に上場している企業；1 例は GEM 上場企業です。

2022 年 6 月 30 日現在，国内で正式に分社化および上場申請を提出したA株オンラインカジノ日本語分社化子会社41件のうち，上場企業が属する業界は広範囲に分布しています，その中に，「コンピュータ」に属します、通信およびその他の電子機器製造」の上場企業数が最多（9社），比率 21.95%），「医薬品製造業」に属する上場企業数第2位（5社），割合 12.20%），具体的な状況は次のとおりです:

部門と産業を宣言するためのオンラインカジノ日本語スピンオフ計画

2022 年 6 月 30 日現在，国内分社・上場申請を正式に提出したA株オンラインカジノ日本語国内分社・上場案件41件中，22 件の子会社の分割計画が深セン証券取引所 GEM に申請されました (53%).66%），14 件の子会社の分社化計画が上海証券取引所科学技術イノベーション委員会に提出されました (34%).15%），子会社の分社化計画4件の申告プレートは上海証券取引所のメインボード(9%).76%），あるケースでは、子会社のスピンオフ案の報告プレートは深セン証券取引所のメインボードです（2 つを占めます）.44%）。

2022 年 6 月 30 日現在，国内で正式に分社化および上場申請を提出したA株オンラインカジノ日本語分社化子会社41件のうち，分社化される子会社の業種も比較的幅広い，その中に，「コンピュータ」に属します、通信およびその他の電子機器製造」は、分社化される子会社の数が最も多い (12，割合 29.27%），「医薬品製造業」は分社化される子会社の数が 2 番目に多い (7)，割合 17.07%），具体的な状況は次のとおりです:

オンラインカジノ日本語純利益規模と分社化される子会社の純利益割合

「オンラインカジノ日本語会社分割ルール（試行）」による，オンラインカジノ日本語会社の過去 3 会計年度の資本に応じて分社化される子会社の純利益を差し引いた後，オンラインカジノ日本語会社の株主に帰属する累積純利益は、6億人民元（非経常損益を差し引く前後の低い方の値）を下回ってはなりません，以下同じ)；直近会計年度のオンラインカジノ日本語会社の連結計算書の資本に応じてスピンオフされる子会社の純利益は、オンラインカジノ日本語会社の株主に帰属する純利益の50%を超えてはなりません。

2022 年 6 月 30 日現在，国内で正式に分社化および上場申請を提出したA株オンラインカジノ日本語分社化子会社41件のうち，上場会社の過去 3 会計年度の資本に応じて分社化される子会社の純利益を差し引いた後，オンラインカジノ日本語株主に帰属する純利益の累計額の分布は、下図の青欄に示されています，その中に，累積純利益が 10 億～50 億ドルのオンラインカジノ日本語中で最大数 (27 社)，プロポーション 65.85%）；各配布間隔内，直近事業年度の上場会社の連結計算書において、上場会社の株主に帰属する純利益に占める、持分法に応じて分割される子会社の純利益の割合の平均は、以下のとおりである。下図のオレンジ色の線，この比率は、一般にオンラインカジノ日本語持分権に基づいて分社化される子会社を差し引いた親会社に帰属する純利益の増加に伴って低下する，詳細は次のとおりです:

オンラインカジノ日本語会社の純資産と分割される子会社の純資産の割合

「オンラインカジノ日本語会社分割ルール（試行）」による，直近会計年度のオンラインカジノ日本語会社の連結計算書における資本に換算した分社化される子会社の純資産は、オンラインカジノ日本語会社の株主に帰属する純資産の30%を超えてはなりません。

2022 年 6 月 30 日現在，国内で正式に分社化および上場申請を提出したA株オンラインカジノ日本語分社化子会社41件のうち，直近事業年度におけるオンラインカジノ日本語純資産規模の分布は、下図の青欄に示されています，その中に，純資産 100 億～500 億のオンラインカジノ日本語最大数 (16 社)，プロポーション 39.02%）；各配布間隔内，直近事業年度の上場会社の連結計算書において、上場会社の株主に帰属する純資産に占める資本に応じて分社化される子会社の純資産の割合の平均は、下図のオレンジ色の線，オンラインカジノ日本語純資産が500億未満の場合、これらの割合に大きな違いはありません，純資産が 500 億を超えるオンラインカジノ日本語場合、全体の価値はこれより低くなります，詳細は次のとおりです:

結論

全体，スピンオフとオンラインカジノ日本語に向けた具体的な審査要件は、現在も改良および改良中です，実際の事例の具体的な状況は徐々に多様化している。スピンオフオンラインカジノ日本語取引中，通常は資産に含まれる子会社のスピンオフ提案、ビジネス、人事およびその他の側面はオンラインカジノ日本語企業と密接に関係しています，したがって，通常の IPO 審査に加えて懸念事項，規制当局は分社化される子会社の独立性にも焦点を当てる、関連取引、業界の競争およびその他の側面が審査要件を満たしているかどうか，今後の記事シリーズで 1 つずつ読者に共有していきます。

* 弁護士のリー・ヤン氏もこの記事に対して貴重な提案を提供してくれました

著者情報

鄭燕

資本市場、合併と買収、プライベートエクイティ投資，永年法律顧問

チェン・ジェン

資本市場、合併と買収、プライベートエクイティ投資

国内スピンオフとオンライン カジノ 日本 語シリーズ: 概要

著者情報

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