2023 年 2 月 17 日、国務院の承認を得て、ドラクエ 11 カジノ 攻略（以下「」といいます）ドラクエ 11 カジノ 攻略”）は、「国内企業による海外での有価証券の発行及びドラクエ 11 カジノ 攻略の管理に関する試行措置」（以下「」という）を公布しました。"治験管理措置"29338_29403"特別規定"”）および「海外での株式の発行およびドラクエ 11 カジノ 攻略の管理をさらに強化することに関する国務院の通知」（つまり、「97 レッドチップ ガイドライン”)。「試行管理措置」とその支援ガイドラインは2023年3月31日から正式に施行され、国内企業の海外発行・ドラクエ 11 カジノ 攻略の出願管理が一律に実施される。海外での発行とドラクエ 11 カジノ 攻略の申請と管理に関する新たな規則の導入は、中国企業の海外での発行とドラクエ 11 カジノ 攻略に重大な影響を与えるだろう。
1. さまざまなドラクエ 11 カジノ 攻略出品モデルはすべて統一登録システムを実装しています
「試行管理措置」は、国内企業の海外での直接的および間接的な発行とドラクエ 11 カジノ 攻略を一元管理し、次のように中国証券監督管理委員会への届け出手続きを完了する必要があることを明確にしている。
「治験管理措置」によると、海外ドラクエ 11 カジノ 攻略申請管理が必要となる状況と、それぞれの申請時間要件は次のとおりです。海外市場で一般的なトランシェ発行（または棚発行）や秘密提出などの制度上の取り決めを考慮して、「治験管理措置」では出願手続きにおいても制度的な連携が図られています。(1) トランシェ発行の場合（または棚発行）、発行）の場合は、初回発行完了後3営業日以内に届出手続きを完了し、発行する有価証券の説明を行う必要があります。残りの発行が完了した後、発行状況に関する概要報告書を中国証券監督管理委員会に提出するものとする。 (2) 発行者が海外での発行およびドラクエ 11 カジノ 攻略申請書類を秘密または非公開で提出する場合、発行状況に関する概要報告書を提出することができる。申請中に説明し、公告の延期を申請する 情報を記録し、海外での公募発行およびドラクエ 11 カジノ 攻略の申請書類作成後 3 営業日以内に中国証券監督管理委員会に報告しなければならない。
申請資料が完全で規制に準拠している場合、ドラクエ 11 カジノ 攻略は申請資料の受領日から 20 営業日以内に申請を完了し、ウェブサイトを通じて申請情報を公表します。ただし、ドラクエ 11 カジノ 攻略が企業に対して資料を補足し、関連管轄当局に意見を求めるために必要な時間は、提出期限には含まれません。
さらに、中国証券監督管理委員会は、「国内企業の海外発行およびドラクエ 11 カジノ 攻略に関する登録管理取決めに関する通知」の中で、「国内ドラクエ 11 カジノ 攻略企業のグローバル預託証券の海外発行とドラクエ 11 カジノ 攻略を適切に結び付けるため」と明らかにした。対応する新しい基本株式の発行に伴い、関連するグローバル預託証券の提出に関する事項は後ほど通知されます。」したがって、東ドイツプロジェクトについては、A 株の基本株式の発行が含まれており、A 株の包括登録システムが 2 月 17 日に正式に導入されたため、関連する申請メカニズムをどのように調整するかは、その後発行されるガイドラインを通じて決定される可能性があります。中国証券監督管理委員会は明らかにした。録音対象者: 海外での直接発行およびドラクエ 11 カジノ 攻略の場合、発行者は届出手続きを行うものとし、海外での間接発行およびドラクエ 11 カジノ 攻略の場合、発行者は国内の主要な事業体を届出手続きを行う国内責任者として指定するものとします。
提出書類の要件: 「治験管理措置」では、さまざまな状況に応じた特定の提出資料要件が提案されています。その要件は次のように簡単にリストされています。
資料の要点: 「治験管理措置」及び「監督規則適用指針－海外発行・ドラクエ 11 カジノ 攻略第２類：提出資料の内容及び様式に関する指針」（以下「」という。）ガイドライン No. 2”）提出資料の詳細な要件を提示しました。重要な点は次のとおりです。上記に加え、「治験管理措置」では以下を特に要求しています: 証券会社、証券サービス代理店、および国内企業の海外発行およびドラクエ 11 カジノ 攻略に従事する職員は、法律、行政法規および関連する国内規制を遵守し、次の事項に従うこと。業界で認められたビジネス基準と倫理規定を遵守し、法的義務を厳格に遂行し、作成および発行された文書の信頼性、正確性、完全性を保証します。国内の法律や政策、ビジネス環境、司法上の地位などを歪めたり損なったりするような方法で作成またはドラクエ 11 カジノ 攻略された文書で意見を述べないでください。。これらの要件に基づいて、既存の目論見書およびその他のドラクエ 11 カジノ 攻略申請書類の関連開示を調整する必要がある場合があります。IV. 海外ドラクエ 11 カジノ 攻略が明らかに禁止されている状況
「治験管理措置」第 8 条では、直接海外ドラクエ 11 カジノ 攻略であっても間接海外ドラクエ 11 カジノ 攻略であっても、海外での発行・ドラクエ 11 カジノ 攻略が禁止される場合について一般規定を設けており、そのような事情があるかどうかに注意が必要である。 「海外発行・ドラクエ 11 カジノ 攻略カテゴリー１における監督規則の適用に関するガイドライン」（以下「」という。）ガイドライン No. 1”）は、「治験管理措置」の第 8 条を次のようにさらに説明しています。
5. ドラクエ 11 カジノ 攻略規制当局の調整と国境を越えた規制協力
「試行管理措置」に従い、中国証券監督管理委員会は、国内企業の海外発行とドラクエ 11 カジノ 攻略のための規制調整メカニズムと届出連絡メカニズムの確立を主導し、関係当局との連絡と調整を強化する。ファイリング効率を向上させます。同時に、中国証券監督管理委員会は「試行管理措置」の行政法規への格上げを速やかに推進し、体系的かつ完全な海外ドラクエ 11 カジノ 攻略監督法規体系を構築する。
1. 業界規制当局の規制上の意見: 既存の海外直接ドラクエ 11 カジノ 攻略モデルに基づく規制要件に従い、特定の業界分野の管轄当局が制度規定を通じて海外ドラクエ 11 カジノ 攻略前に企業に規制手続きを行うことを明確に要求する場合、企業は管轄当局が発行する規制意見を取得しなければならない。届出や承認などの書類を提出する前に。2. セキュリティのレビュー: 国内企業の海外ドラクエ 11 カジノ 攻略により、外国投資家は海外ドラクエ 11 カジノ 攻略企業に対して、届出前に外国投資安全審査、ネットワークセキュリティ審査およびその他の法令の範囲内で国内企業に投資することが可能となります。申請を行う場合、企業は法律に従ってセキュリティ審査を申請するものとします。- ドラクエ 11 カジノ 攻略投資の安全性レビュー:「外国投資安全審査措置」では、国家安全保障審査のきっかけとなる可能性がある次の 3 つの状況を規定しています。(1) 外国投資家は単独または他の投資家と共同で中国で新規プロジェクトに投資したりドラクエ 11 カジノ 攻略を設立したりする。(2) 外国投資家が合併・買収を通じてドラクエ 11 カジノ 攻略の株式や資産を取得する。そして (3) 外国投資家は他の手段を通じてドラクエ 11 カジノ 攻略に投資します。比較的明確な最初の 2 つの状況を除けば、包括条項としての (3) の状況の範囲は明確ではありません。国内企業の海外ドラクエ 11 カジノ 攻略プロジェクトでは、発行体の所在する業界に基づいて国家安全保障審査が発動される可能性があるかどうかをさらに判断する必要がある。
- ネットワークとデータ セキュリティのレビュー:2021 年 11 月 14 日に中国サイバースペース局によってドラクエ 11 カジノ 攻略された「ネットワーク データ セキュリティ管理規則 (意見募集草案)」の第 13 条:以下の活動を行うデータ処理者は、関連するドラクエ 11 カジノ 攻略規制に従ってネットワーク セキュリティ審査を申請する必要があります。……(2) 100万人以上の個人情報を扱うデータ処理業者が海外でドラクエ 11 カジノ 攻略；(3) 香港でデータ処理業者がドラクエ 11 カジノ 攻略すると、国家安全保障に影響を与える、または影響を与える可能性がある... 前述のコメント草案では、「ドラクエ 11 カジノ 攻略」の概念が明確に規定されておらず、二次発行や再発行についても明確になっていない。ドラクエ 11 カジノ 攻略企業の発行、融資などの活動にサイバーセキュリティの審査が必要かどうか。現在、前述の規制に関する意見募集期間は2021年12月13日に終了しており、最終的な規制はまだドラクエ 11 カジノ 攻略されていません。ドラクエ 11 カジノ 攻略する企業が最終規制を満たしている場合、ドラクエ 11 カジノ 攻略前にネットワーク セキュリティの審査を完了する必要があります。さらに、「ネットワーク セキュリティ審査措置」の規定によれば、次の 2 つの状況では、ネットワーク セキュリティ審査を積極的にドラクエ 11 カジノ 攻略する必要があります。(1) 重要な情報インフラストラクチャ事業者によるネットワーク製品ドラクエ 11 カジノ 攻略サービスの調達は、国家安全保障に影響を与える、または影響を与える可能性があります。(2) 100万人以上のユーザーの個人情報を保有するオンラインプラットフォーム運営会社が海外でドラクエ 11 カジノ 攻略した。
したがって、国内の承認および出願とドラクエ 11 カジノ 攻略出願のスケジュールとの調整は、おおよそ次のようになります。さらに、海外での発行とドラクエ 11 カジノ 攻略の申請システムに関する新たな規制に関して、中国証券監督管理委員会と香港証券先物委員会は、国境を越えた発行とドラクエ 11 カジノ 攻略を明確にする規制協力覚書に署名した。法執行機関の協力、仲介機関の監督、および他の分野における関連する規制協力の取り決めおよび手順。種類株主の取り決め、H株のコーポレートガバナンス、H社間の紛争解決など、両国に関わる具体的な事項の取り扱いに関して、国内外の証券監督当局が対応する運用ガイドラインを発行するかどうかも注目されると承知している。 -株式の株主とドラクエ 11 カジノ 攻略企業。6. コンプライアンス要件を満たすもの向けVIE 建築会社録音済み
- VIE 構造の全体的な監督態度：中国証券監督管理委員会の関連部門の責任者は、記者の質問に答えて、VIE構成企業の海外ドラクエ 11 カジノ 攻略については、登録管理が市場化と法の支配の原則を遵守することを明らかにした。 、規制上の連携を強化します。中国証券監督管理委員会は関連管轄当局に意見を求め、コンプライアンス要件を満たす VIE 構成会社の海外ドラクエ 11 カジノ 攻略を申請しますは、ドラクエ 11 カジノ 攻略が 2 つの市場と 2 つのリソースを活用して開発と成長を行えるようサポートします。
提出報告書で説明される内容：(1) 契約管理構造を確立する理由と具体的な取り決め。これには、契約管理構造に関与する当事者の法人の基本状況、主契約ドラクエ 11 カジノ 攻略取引取り決めの中核条件などが含まれます。(2) プロトコル制御構造に起因する制御権、関連主体による契約違反、課税などのリスク;(3) リスク対応策の取り決め。
ドラクエ 11 カジノ 攻略弁護士の確認コンテンツ：(1) 取締役の派遣等、ドラクエ 11 カジノ 攻略体の運営・管理への外国投資家の参加；(2) ドラクエ 11 カジノ 攻略法、行政法規および関連規定により、事業、ライセンス、資格などを管理するための協定または契約上の取決めの使用が明確に禁止されている状況があるかどうか;(3) 協定管理構造取り決めを通じて管理されるドラクエ 11 カジノ 攻略事業体が外国投資安全審査の範囲に該当するかどうか、また外国投資が制限または禁止されている分野に関与しているかどうか。
業界当局からの意見募集について：「治験管理措置」は、申請手続き中にドラクエ 11 カジノ 攻略者に措置第8条に規定された事情がある可能性がある場合、中国証券監督管理委員会は国務院の関連管轄当局に意見を求めることができると規定している。第 8 条は、海外での発行とドラクエ 11 カジノ 攻略が禁止されている状況に言及しており、これには所管業界当局の判断が含まれます。これには、法律、行政規制、または関連する国内規制によってドラクエ 11 カジノ 攻略と融資が明示的に禁止されている場合や、海外での発行と融資が禁止されている場合が含まれます。国家の安全を脅かす事態が発生した場合、国務院の関連当局が発行およびドラクエ 11 カジノ 攻略が可能と判断した場合。VIEの構造に関してドラクエ 11 カジノ 攻略弁護士が確認する必要がある事項には、外国投資アクセス政策と外国投資安全審査事項も含まれているという事実に基づき、我々は、中国証券監督管理委員会が中国証券監督管理委員会の意見にもっと注意を払う可能性があると予備的に判断する。第 1 条に規定するネガティブリストの問題については、ネガティブリストを提出するかどうかを決定する前に、業界当局の意見を求めるものとする。具体的な操作は、その後の実践でさらに明確になります。
- ドラクエ 11 カジノ 攻略取引所の審査要件との関係について：以前の香港 IPO プロジェクトでは、VIE 構造の使用がドラクエ 11 カジノ 攻略取引所の HKEX-LD43-3 ガイダンスレターに基づく「狭い範囲で調整された」原則に準拠していることを証明するために、仲介業者は通常、業界との規制面談を実施しました。 VIE の構造は合法かつ有効であり、承認を必要としないという結論を当局に求めてください。「試用管理措置」が正式に発効した後は、VIE 構造の合法性とコンプライアンスがドラクエ 11 カジノ 攻略の提出の焦点に含まれることになり、証券取引所の VIE 構造に対する焦点は変更および調整される可能性があります。 。どの程度正確に最適化されるかはまだわかりません。
7. H 株ドラクエ 11 カジノ 攻略モデルへの特別な影響
ダイレクトモードを使用して海外にドラクエ 11 カジノ 攻略している国内企業（現在のドラクエ 11 カジノ 攻略場所は主に香港）にとって、この申告システム改革の影響はより広範囲に及ぶでしょう:
●H 株ドラクエ 11 カジノ 攻略の新規申請は「道路規則」システムには適用されなくなりました。現在の審査要件に従って、発行者は中国証券監督管理委員会に申請書類を提出し、ドラクエ 11 カジノ 攻略申請受理通知（以下「」といいます）を取得します。”) 香港証券取引所にドラクエ 11 カジノ 攻略申請書 (A1) を提出する前に;発行者は、会社のドラクエ 11 カジノ 攻略申請書類（以下「」といいます）について中国証券監督管理委員会の承認を得ました。”）、香港証券取引所がドラクエ 11 カジノ 攻略公聴会を手配します。届出制度では、新規株式公開および海外ドラクエ 11 カジノ 攻略の申請書類を提出後、3営業日以内に中国証券監督管理委員会に届出を提出するだけでよく、特別な承認を得る必要はありません。ただし、ドラクエ 11 カジノ 攻略者が届出通知を受け取った後でも、香港証券取引所が公聴会を手配する可能性があることを当社は理解しています。●全回覧は登録制に変更されました。2019年、「全流通」試行作業の完了に基づき、中国証券監督管理委員会は「全流通」改革を包括的に開始し、国内の株式会社がドラクエ 11 カジノ 攻略申請やドラクエ 11 カジノ 攻略申請時に一括して全流通申請を提出できるようにした。ドラクエ 11 カジノ 攻略後に別途手続きが必要ですが、中国証券監督管理委員会の承認が必要です。届出制度の下では、非ドラクエ 11 カジノ 攻略株式を保有する株主は届出手続きを完了するだけで、その株式を海外の取引場にドラクエ 11 カジノ 攻略して流通させることができます。
●「海外ドラクエ 11 カジノ 攻略会社定款」（以下「」といいます）の廃止について》”）。1994 年、中国は経済再編の初期段階にあり、国内企業に香港ドラクエ 11 カジノ 攻略の要件を遵守させるための証券法は存在しませんでした。国内企業が海外にドラクエ 11 カジノ 攻略する際に遭遇する国内外の法律、規制、会計の違いを補うために、香港と多くの専門家がドラクエ 11 カジノ 攻略企業の定款の標準化を進めた。国務院は2019年10月17日に「株主総会を招集する海外ドラクエ 11 カジノ 攻略企業に適用される通知期間およびその他の事項の調整に関する国務院の回答」を発表し、「必要な規定」は適切に調整されましたが、 「必要な条項」 「条項」と H 株会社の運営慣行の間には依然として大きな乖離があります。「試行管理措置」の規定に基づき、「試行管理措置」の発効日から「所要規定」は廃止されます。海外で直接発行およびドラクエ 11 カジノ 攻略する国内企業は「」を参照します。中華人民共和国会社法」および「中華人民共和国会計法」、「ドラクエ 11 カジノ 攻略会社の定款に関するガイドライン」およびその他の法律、行政法規および関連する国内法規が会社の定款を制定し、コーポレートガバナンスを標準化します。●人民元資金を直接調達できます。「特別規定」によれば、国内株式会社が海外投資家から調達し、海外でドラクエ 11 カジノ 攻略する株式には、額面価格が人民元で表示され、外貨で引受される必要があります。「試行管理措置」によれば、海外にドラクエ 11 カジノ 攻略している国内企業は外貨または人民元で資金を調達し、配当を支払うことができる。
●海外ドラクエ 11 カジノ 攻略証券は特定の国内投資家に対して発行できます。「試行管理措置」によれば、国内企業の海外発行およびドラクエ 11 カジノ 攻略の対象は海外投資家とされるが、株式インセンティブや資産購入のための証券発行の場合は、海外に直接ドラクエ 11 カジノ 攻略する企業も発行できる。特定の国内ターゲット向けの証券。さらに、ガイドライン第 1 号によれば、国内事業体は、関連する国内の国境を越えた投資を遵守することを条件として、適格国内機関投資家 (QDII)、ドラクエ 11 カジノ 攻略投資申告 (ODI) 手続きの履行などを通じて投資を行うことができます。国内企業がドラクエ 11 カジノ 攻略で発行する証券の引き受けに関する規制。
●特別議決権株式を H 株ドラクエ 11 カジノ 攻略に適用できるかどうかは、今後さらに明確になる予定です。現時点では、H 株会社が特別議決権メカニズムを設定することを明確に許可する関連法的根拠はありません。私たちが知る限り、H 株ドラクエ 11 カジノ 攻略会社が特別議決権を設定した関連事例はありません。
この届出制度がH株ドラクエ 11 カジノ 攻略に与える重大な影響に加え、2022年1月1日に正式に施行される「外国投資アクセスに関する特別管理措置（ネガティブリスト）（2021年版）」には、第6条として「『外国投資アクセスのネガティブリスト』の投資が禁止されている地域で事業を行う者」海外で株式を発行し、取引のためにドラクエ 11 カジノ 攻略する国内企業は、関連する国内管轄当局の承認を取得する必要があります。外国投資家は企業の運営および管理に参加することはできません。その株式保有比率は、関連規制に従って実施されます。外国人投資家向けの国内証券投資管理は「事実上、こうした活動を行うことが認められている」とし、一定の条件を満たせば、禁止されている事業を行う企業もH株を通じて海外にドラクエ 11 カジノ 攻略できる。出願管理の円滑かつ秩序ある推進を確保するために、「試行管理措置」は既存企業と追加企業に対して異なる取り決めを設けています。追加企業は必要に応じて海外で発行されドラクエ 11 カジノ 攻略している国内企業は出願手続きを実行します。 2018 年以降）は、借り換えなどその後の登録事項が関係する場合は、すぐに提出する必要はありません。
現在進行中のプロジェクトについては、さまざまな段階でさまざまなドラクエ 11 カジノ 攻略手続きが適用されます。また、次のように、さまざまな状況に応じた提案も行います。●海外の間接ドラクエ 11 カジノ 攻略
●ドラクエ 11 カジノ 攻略への直接出品
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中国企業の海外ドラクエ 11 カジノ 攻略は、レッドチップ構造であろうと直接発行であろうと、中国法による必要な監督の対象となる。これは本国の法律に基づく対人管轄権の正しい意味でもある。国家政策の実施を統一し、国内市場を維持することで、長期的には中国企業の国内外市場での発展を守ることができる。この新規制の施行により、国内企業の海外直接ドラクエ 11 カジノ 攻略と間接ドラクエ 11 カジノ 攻略が一元管理され、国内企業は海外発行・ドラクエ 11 カジノ 攻略の申請手続きを完了しなければならないことが明確化される。新しい規制は、地方分権と規制の組み合わせに焦点を当てており、国内企業が海外資本市場を最大限に活用して発展、成長できるよう支援する。海文法律事務所は、企業の株式保有改革や国内外の証券発行・ドラクエ 11 カジノ 攻略などの法務業務を主な業務とする中国初のパートナーシップ法律事務所です。 Haiwen は、証券発行分野における中国の先駆的な法律事務所として認められており、中国の発行会社が関与する多くの画期的な取引において重要な役割を果たしてきました。
