2023 年 2 月 17 日，国務院の承認，ドラクエ 11 カジノ 攻略（以下、「」という）ドラクエ 11 カジノ 攻略”）は、「国内企業による海外での有価証券の発行及びドラクエ 11 カジノ 攻略の管理に関する試行措置」（以下「」という）を公布しました。"治験管理措置"”) と 5 つのサポート ガイドライン。同日，国務院は、「株式会社による海外株式の調達およびドラクエ 11 カジノ 攻略に関する国務院の特別規則」（以下「」という）を廃止することを決定した。"ドラクエ 11 カジノ 攻略規定"”）および「海外での株式の発行およびドラクエ 11 カジノ 攻略の管理をさらに強化することに関する国務院の通知」（つまり、「97 レッドチップ ドラクエ 11 カジノ 攻略ドラクエ 11 カジノ 攻略。「治験管理措置」とそのサポートガイドラインは、2023 年 3 月 31 日から正式に実施されます，国内企業の海外発行とドラクエ 11 カジノ 攻略は一元的な登録管理の対象となる。改修と革新，海外での発行とドラクエ 11 カジノ 攻略の申請と管理に関する新しい規則の導入は、中国企業の海外での発行とドラクエ 11 カジノ 攻略に重大な影響を与える。これです，以下の観点から整理・分析していきます，読者の参考用。
1. さまざまなドラクエ 11 カジノ 攻略出品モデルはすべて統一登録システムを実装しています
「治験管理措置」は国内企業を指導する、海外での間接発行とドラクエ 11 カジノ 攻略も一元管理に含まれる，すべての申請手続きは中国証券監督管理委員会に完了する必要があることを明確にする，詳細は次のとおりです:
2. ドラクエ 11 カジノ 攻略管理の適用範囲とドラクエ 11 カジノ 攻略時期の要件
「治験管理措置」による，海外ドラクエ 11 カジノ 攻略申請管理が必要な状況と、それぞれの申請時間要件は次のとおりです:海外市場における共通トランシェ発行（またはシェルフ発行）の検討、秘密提出およびその他の制度上の取り決め，「治験管理措置」は、出願手続きにおいても制度的なつながりをもたらします: (1) トランシェ発行（またはシェルフ発行）の場合，申請手続きは最初の発行が完了してから 3 営業日以内に完了する必要があります，発行される有価証券の総数を述べてください，残りの発行が完了した後，中国証券監督管理委員会への発行報告書を要約する必要がある；(2) 発行者が海外での発行・ドラクエ 11 カジノ 攻略申請書類を秘密裏または非公開で提出する，提出時に指示を提出できます，出願情報の公開延期申請，海外での公開発行およびドラクエ 11 カジノ 攻略の申請書類作成後 3 営業日以内に中国証券監督管理委員会に報告するものとします。
提出資料を完成させます、規制に準拠，ドラクエ 11 カジノ 攻略は提出資料の受領日から 20 営業日以内に提出を完了します，ウェブサイトを通じて出願情報を公開します。しかし、ドラクエ 11 カジノ 攻略は企業に資料を補足するよう求めています，また、関連する管轄当局からの意見を求める時間は提出期限には含まれません。
さらに，中国証券監督管理委員会は「ドラクエ 11 カジノ 攻略登録管理取り決めに関する通知」で明らかにした，「国内上場企業のグローバル預託証券の海外発行と上場、および対応する新基本株式の発行との関連を促進するため，グローバル預託証券の提出に関する事項については、後で通知されます。”。したがって，東ドイツ プロジェクトの場合，A株の基本株式の発行が含まれるため，A株総合登録制度も2月17日に正式導入，関連する申請メカニズムを調整する方法は、中国証券監督管理委員会が発行する今後のガイドラインを通じて明確になる可能性があります。録音対象者: 海外で直接発行およびドラクエ 11 カジノ 攻略されている，発行者が申請手続きを行うものとする；海外での間接発行とドラクエ 11 カジノ 攻略，発行者は、国内の主要な事業体を申請手続きを行う国内責任者として指定する必要があります。
ドラクエ 11 カジノ 攻略書類の要件: 「治験管理措置」では、さまざまな状況に応じた特定のドラクエ 11 カジノ 攻略資料要件が提案されています，簡単なリストは次のとおりです:
ドラクエ 11 カジノ 攻略要点: 「治験管理措置」及び「監督規則適用指針－海外発行・ドラクエ 11 カジノ 攻略第２類：提出資料の内容及び様式に関する指針」（以下「」という。）ドラクエ 11 カジノ 攻略 No. 2”) ドラクエ 11 カジノ 攻略資料の詳細な要件を提示，重要なポイントは次のとおりです:上記以外，「試行管理措置」の特別要件: 国内企業の海外発行およびドラクエ 11 カジノ 攻略を行う証券会社、セキュリティサービス機関とその担当者，法律を遵守する必要があります、行政規制および関連する国内規制，業界で認められたビジネス基準と倫理に従ってください，法的義務を厳格に遂行する，保証された生産、発行された文書の信頼性、正確性と完全性，国内の法律や政策に反して使用しないでください、ビジネス環境、司法状況を歪める、軽蔑的な方法で制作された、ドラクエ 11 カジノ 攻略された文書で意見を表明する。そのような要件の下では，既存の目論見書およびその他のドラクエ 11 カジノ 攻略申請書類の関連開示は調整が必要な場合があります。IV. 海外ドラクエ 11 カジノ 攻略が禁止される状況を明確にする
「治験管理措置」第 8 条は、海外での発行およびドラクエ 11 カジノ 攻略が禁止される状況に関する一般規定を規定しています，海外直接ドラクエ 11 カジノ 攻略でも間接海外ドラクエ 11 カジノ 攻略でも、そのような状況がないか注意が必要。「規制規則の適用に関するガイドライン - 海外発行およびドラクエ 11 カジノ 攻略第 1 号」（以下、「」といいます）ドラクエ 11 カジノ 攻略 No. 1”）は、ドラクエ 11 カジノ 攻略の第 8 条をさらに説明します，詳細は次のとおりです:
5. ドラクエ 11 カジノ 攻略規制当局の調整と国境を越えた規制協力
「治験管理措置」による，中国証券監督管理委員会は、国内企業の海外発行とドラクエ 11 カジノ 攻略に関する規制調整メカニズムと届出連絡メカニズムの確立を主導する，関連当局とのコミュニケーションと調整を強化します，ファイリング効率を向上させるため。同時に，中国証券監督管理委員会は速やかに「試行管理措置」を行政規制に格上げするよう推進する，体系的かつ完全な海外ドラクエ 11 カジノ 攻略監督法規制制度の構築。
1. 業界ドラクエ 11 カジノ 攻略当局のドラクエ 11 カジノ 攻略に関する意見: 既存の海外直接ドラクエ 11 カジノ 攻略モデルに基づく規制要件に従ってください，特定の業界分野の管轄当局が、企業に対し、制度上の規則を通じて海外ドラクエ 11 カジノ 攻略前に規制手続きを行うことを明確に要求するため，企業は申請書を提出する前に管轄当局から規制上の意見を取得する必要があります、申請や承認などの文書。2. ドラクエ 11 カジノ 攻略レビュー: 国内企業の海外ドラクエ 11 カジノ 攻略により、海外投資家が国内企業に投資できるようになります，外国投資が関与する安全審査、ネットワーク セキュリティ審査およびその他の法律および規制の範囲内で海外にドラクエ 11 カジノ 攻略されている企業，出願書類を提出する前に，企業は法律に従って安全性審査を申請する必要があります:- ドラクエ 11 カジノ 攻略投資の安全性レビュー:「ドラクエ 11 カジノ 攻略安全審査措置」では、国家安全保障審査のきっかけとなる可能性のある 3 つの状況を規定しています，含まれるもの:(1) 外国人投資家が単独または他の投資家と共同でドラクエ 11 カジノ 攻略で新規プロジェクトに投資したり企業を設立したりする；(2) 外国投資家が合併・買収を通じてドラクエ 11 カジノ 攻略の株式や資産を取得する；そして (3) 外国投資家は他の手段を通じてドラクエ 11 カジノ 攻略に投資。最初の 2 つの状況以外は比較的明らかです，包括条項としての状況(3)の範囲が明確ではない。国内企業の海外ドラクエ 11 カジノ 攻略プロジェクトにおいて，発行会社が事業を展開している業界に基づいて、国家安全保障の見直しが発動される可能性があるかどうかをさらに判断する必要がある。
- ネットワークとデータ ドラクエ 11 カジノ 攻略のレビュー:2021 年 11 月 14 日に中国サイバースペース局がドラクエ 11 カジノ 攻略した「ネットワーク データ セキュリティ管理規則 (意見募集草案)」，第 13 条:データ処理者は次のアクティビティを実行します，関連するドラクエ 11 カジノ 攻略規制に従う必要があります，ネットワークセキュリティレビューの宣言:……(2) 100万人以上の個人情報を扱うデータ処理業者が海外でドラクエ 11 カジノ 攻略；(3) データ処理業者が香港でドラクエ 11 カジノ 攻略，国家安全保障に影響を与える、または影響を与える可能性のあるもの...前述のコメント草案では「リスト」の概念が明確に定義されていません，ドラクエ 11 カジノ 攻略企業の二次発行に関する明確な兆候はない、借り換えやその他のアクティビティにはネットワーク セキュリティのレビューが必要ですか。現在，上記の規制に関する意見募集期間は 2021 年 12 月 13 日に終了しました，最終規制はまだドラクエ 11 カジノ 攻略されていません。ドラクエ 11 カジノ 攻略する企業が最終規制を満たしている場合，出品前にサイバーセキュリティの審査を完了する必要があります。また，「ネットワークセキュリティ審査措置」の規定による，次の 2 つの状況では、ネットワーク セキュリティの審査を積極的にドラクエ 11 カジノ 攻略する必要があります:(1) 重要な情報インフラストラクチャ事業者がネットワーク製品ドラクエ 11 カジノ 攻略サービスを購入する，国家安全保障に影響を与える、または影響を与える可能性のあるもの；(2) 100万人以上のユーザーの個人情報を保有するオンラインプラットフォーム運営会社が海外でドラクエ 11 カジノ 攻略。
したがって，国内の承認・出願の調整状況とドラクエ 11 カジノ 攻略出願のスケジュールは概ね以下のとおりとなります。さらに，この海外発行およびドラクエ 11 カジノ 攻略の申請システムに関する新しい規制，中国証券監督管理委員会と香港証券先物委員会は規制協力覚書に署名しました，発行に明確に記載されている、国境を越えた法執行機関への協力、仲介機関の監督、情報交換およびその他の分野に関連する規制協力の取り決めおよび手順。わかりました，種類株主協定、H 株のコーポレート ガバナンス、H 株の株主とドラクエ 11 カジノ 攻略会社との間の紛争の解決には、2 つの場所での特定の事務の処理が含まれます，国内外の証券規制当局が対応する運用ガイドラインを発行しているかどうか，これも楽しみです。6. ドラクエ 11 カジノ 攻略要件を満たすもの向けVIE 建築ドラクエ 11 カジノ 攻略記録してください
- ドラクエ 11 カジノ 攻略E 構造の全体的な監督態度：中国証券監督管理委員会の関連部門の責任者が記者の質問に答えて明らかにした，VIE 構成会社の海外ドラクエ 11 カジノ 攻略について，記録管理は市場化に準拠します、法の支配の原則，規制上の調整を強化。中国証券監督管理委員会は関連管轄当局に意見を求めます，コンプライアンス要件を満たす VIE 構成企業の海外ドラクエ 11 カジノ 攻略申請，ドラクエ 11 カジノ 攻略が両方の市場を活用できるようサポート、2 つのリソースが開発され、成長します。
ドラクエ 11 カジノ 攻略報告書で説明される内容：(1) プロトコル制御アーキテクチャを確立する理由と具体的な取り決め，プロトコル制御構造に関与する各当事者の法人の基本情報を含む、主要な契約の核となる条件とドラクエ 11 カジノ 攻略取り決めなど；(2) プロトコル制御アーキテクチャから生じる可能性のある制御権限、関連団体による契約違反、 税金ドラクエ 11 カジノ 攻略その他のリスク；(3) リスク対応策の取り決め。
ドラクエ 11 カジノ 攻略弁護士の検証内容：(1) ドラクエ 11 カジノ 攻略体の運営・管理への外国投資家の参加，たとえば、取締役の派遣など；(2) ドラクエ 11 カジノ 攻略法の有無、行政規制および関連規制は、事業を管理するための合意または契約上の取り決めの使用を明確に禁止しています、ライセンス、資格など；(3) 協定管理構造取決めにより管理されるドラクエ 11 カジノ 攻略事業体が外国投資安全審査の対象となるかどうか，外国投資が制限または禁止されている地域に関係するかどうか。
ドラクエ 11 カジノ 攻略からの意見募集について：「治験管理措置」の規定，申請中，ドラクエ 11 カジノ 攻略者には本措置の第 8 条に規定されている事情がある可能性があります，中国証券監督管理委員会は国務院の関連管轄当局に意見を求めることができる。第 8 条: 海外での発行およびドラクエ 11 カジノ 攻略が禁止される状況，業界当局の判断が関与する，法律を含む、行政規制または関連する国内規制により、ドラクエ 11 カジノ 攻略と融資が明示的に禁止されています，国務院の関連管轄当局が法律に従って海外での発行とドラクエ 11 カジノ 攻略が国家安全保障を危険にさらす可能性があると審査し決定した状況。VIE 構造に関して国内弁護士による検証が必要な事項には、外国投資アクセス政策も含まれます、ドラクエ 11 カジノ 攻略投資の安全性審査に関する事項，私たちの暫定的な判断，中国証券監督管理委員会は一般的に弁護士の意見にもっと注意を払うかもしれない，ただし、第 8 条に規定されているネガティブ リストに該当する可能性のある問題については，記録を提出するかどうかを決定する前に、管轄の業界当局に相談します。具体的な操作は、その後の実践でドラクエ 11 カジノ 攻略明確になります。
- ドラクエ 11 カジノ 攻略取引所の審査要件との関係について：以前の香港株式 IPO プロジェクト，VIE 構造の使用がドラクエ 11 カジノ 攻略取引所の HKEX-LD43-3 ガイダンスレターに基づく「狭い範囲で調整された」原則に準拠していることを証明するため，仲介業者は通常、業界当局と規制面の面接を行います，VIE 構造が合法かつ有効であることの確認を求めています、承認は必要ないという結論。「治験管理措置」が正式に発効後，VIE 構造の法的遵守は、ドラクエ 11 カジノ 攻略の申請対象に含まれます，VIE 構造に対する証券取引所の焦点は変更および調整される可能性があります。ドラクエ 11 カジノ 攻略がどのように正確に最適化されるかはまだわかりません。
7. H 株ドラクエ 11 カジノ 攻略モデルへの特別な影響
直接モデルを使用して海外にドラクエ 11 カジノ 攻略している国内企業向け（現在のドラクエ 11 カジノ 攻略場所は主に香港），この登録システム改革の影響はさらに広範囲に及ぶでしょう:
● H 株ドラクエ 11 カジノ 攻略の新規申請は「道路規則」システムには適用されなくなりました。現在の審査要件に従って，発行者は中国証券監督管理委員会に申請書類を提出し、ドラクエ 11 カジノ 攻略申請受理通知を取得します（以下「」といいます）”)後，香港証券取引所にドラクエ 11 カジノ 攻略申請を提出する前 (A1)；発行者は、会社のドラクエ 11 カジノ 攻略申請書類（以下「」といいます）について中国証券監督管理委員会の承認を得ました。”）、香港証券取引所がドラクエ 11 カジノ 攻略公聴会を手配します。登録制度中，新規株式公開および海外ドラクエ 11 カジノ 攻略の申請書類を提出してから 3 営業日以内に中国証券監督管理委員会に申請書を提出するだけです，もうトレイルを取得する必要はありません。しかし、私たちは理解しています，香港証券取引所は、ドラクエ 11 カジノ 攻略者が届出通知を受け取った後でも公聴会を手配する可能性があります。●全ドラクエ 11 カジノ 攻略は登録制に変更されました。2019，「完全循環」パイロット作業の完了に基づく，中国証券監督管理委員会は「完全流通」改革を包括的に推進，国内の株式会社がドラクエ 11 カジノ 攻略申請と同時に、またはドラクエ 11 カジノ 攻略後に個別に全流通申請を行うことを許可する，ただし中国証券監督管理委員会の承認が必要。登録制度中，非ドラクエ 11 カジノ 攻略株式を保有する株主は、株式をドラクエ 11 カジノ 攻略して海外取引場に流通させるための届出手続きを完了するだけで済みます。
●「海外ドラクエ 11 カジノ 攻略会社定款必須規定」（以下「」といいます）を廃止します。》ドラクエ 11 カジノ 攻略。1994，中国は経済システム移行の初期段階にある，当時、中国には証券法がありませんでした，国内企業が香港ドラクエ 11 カジノ 攻略の要件を確実に満たすようにするため，国内企業が海外ドラクエ 11 カジノ 攻略する際に直面する国内外の法律を補うために、ドラクエ 11 カジノ 攻略企業の定款を標準化する手法を採用、規制と会計の違い。国務院は2019年10月17日に「海外ドラクエ 11 カジノ 攻略会社の株主総会の招集通知期間およびその他の事項の調整に関する国務院の回答」を発表しましたが，「必須条件」は適切に調整されました，しかし、「必須規定」と H 株会社の運営慣行の間には依然として大きな乖離が存在します。「治験管理措置」の規定による，「必須規定」は「治験管理措置」の発効日から廃止される，国内企業が海外で直接発行してドラクエ 11 カジノ 攻略，「中華人民共和国会社法」、「中華人民共和国会計法」、「ドラクエ 11 カジノ 攻略会社定款に関するガイドライン」およびその他の法律を参照する必要があります、行政規制および関連する国内規制が会社の定款を制定する，標準的なコーポレート ガバナンス。●人民元資金をドラクエ 11 カジノ 攻略調達できます。「特別規定」による，国内の株式会社が海外投資家から調達し、海外でドラクエ 11 カジノ 攻略している株式，額面は人民元で表示する必要があります，外貨購読。「治験管理措置」による，国内企業が海外で発行およびドラクエ 11 カジノ 攻略されている，外貨または人民元で資金調達可能、配当分配を実行する。
●特定の国内投資家に海外ドラクエ 11 カジノ 攻略証券を発行できる。「治験管理措置」による，ドラクエ 11 カジノ 攻略対象は海外投資家とする，ただし株式インセンティブでは、資産を購入するために有価証券を発行する場合，海外に直接上場している企業は、特定の国内ターゲットに証券を発行できます。さらに，ガイドライン No. 1 による，国内企業が関連する国内の国境を越えた投資規制を遵守していることを前提とします，たとえば、適格国内機関投資家 (QDII) を通じて、ドラクエ 11 カジノ 攻略投資申告（ODI）手続きおよびその他の方法の実施を通じて実行された投資，国内企業がドラクエ 11 カジノ 攻略で発行した証券を購読できます。
●特別議決権を持つ株式が H 株ドラクエ 11 カジノ 攻略に適用されるかどうか，さらに詳しくは後で説明します。現時点では，H 株会社が特別な議決権メカニズムを設定することを明確に許可する関連する法的根拠はありません，私たちが知る限り、H 株ドラクエ 11 カジノ 攻略企業が特別議決権を設定した関連する事例はありません。したがって，議決権差額制度による H 株式ドラクエ 11 カジノ 攻略，既存の規制慣行から始める，特定の障害があります。ガイドライン No. 2 が提案されました，発行者は特別議決権株式または同様の取り決めを持っています，関連協定の基本的な状況についてさらなる説明が必要、特別議決権を有する保有株式が議決に参加できる株主総会事項および特別議決制度が適用されない特別事項の範囲、差別化された議決権の取り決めに起因する可能性のある支配権の変更やコーポレート・ガバナンスへの影響などの関連リスク，ただし、上記の要件は間接ドラクエ 11 カジノ 攻略と直接ドラクエ 11 カジノ 攻略を区別しません，H 株会社が将来的に特別な議決権メカニズムを適用する余地があることを示していますか，さらに詳しくは後で説明します。
H 株ドラクエ 11 カジノ 攻略に対するこの申告システムの重大な影響を除く，2022年1月1日に正式施行される「外国人投資アクセスに関する特別管理措置（ネガティブリスト）（2021年版）」の第6条として、以下の内容が追加されました。「外国人投資に対する「ネガティブリスト」への参加」アクセス「投資分野に従事する国内企業は海外で株式を発行し、取引のためにドラクエ 11 カジノ 攻略することを禁止する」，関連する国内管轄当局による審査と承認が必要，海外投資家は企業経営に参加することを許可されていません，株式保有比率は外国投資家のための国内証券投資管理に関する関連規定を参照して実施される。「基本的に、禁止されている事業に従事する企業は、一定の条件を満たした上で、H株を通じて海外でドラクエ 11 カジノ 攻略することが許可されます。8. 進行中のドラクエ 11 カジノ 攻略ジェクトへの影響
出願管理を円滑かつ秩序正しく進めるため，在庫に関する「管理上の試行措置」、増分企業は別の取り決めをします: 増分企業は必要に応じて申告手続きを経ます；既存企業（すなわち、「試行管理措置」の試行日以降に海外で発行されドラクエ 11 カジノ 攻略されている国内企業）の場合，直ちに提出する必要はありません，借り換えなどの後続の提出事項が関係する場合は、必要に応じて提出してください。
現在進行中のプロジェクトについて，段階ごとに異なる出願手続きが適用されます，ドラクエ 11 カジノ 攻略、次のようなさまざまな状況に応じた提案も行っています。● 海外の間接ドラクエ 11 カジノ 攻略
●ドラクエ 11 カジノ 攻略への直接出品
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