2023-03-28

香港ドラクエ 8 カジノ規則第 18 章 C に基づく特殊テクノロジー企業のドラクエ 8 カジノシステムに関する分析

作者: 香港資本市場グループ

2022年10月の専門技術企業のドラクエ 8 カジノシステムに関する協議文書の発表に続き、香港証券取引所は2023年3月24日に協議意見の概要を発表した。添付された最終的な新規制は3月31日に正式に発効する予定である。 、2023年に発効します。革新的なバイオテクノロジー企業のドラクエ 8 カジノに新たな道を開いた2018年のドラクエ 8 カジノ規則第18章に続き、新たなドラクエ 8 カジノ規則第18章Cは2023年に「特殊テクノロジー企業」のドラクエ 8 カジノへの扉を開くことになる。

以前の協議文書と比較すると、最終的に完成した新しいドラクエ 8 カジノ規制には市場のフィードバックが組み込まれており、香港でのドラクエ 8 カジノを目指す専門テクノロジー企業の困難が以下の点で軽減されています。

  • 特殊ドラクエ 8 カジノ分野のリストが拡張され、リスト外の特殊ドラクエ 8 カジノ企業を決定するためのより具体的な規定が設けられました。

  • ドラクエ 8 カジノ時に到達する必要がある最低市場価格が引き下げられます。

  • 業績期間中のドラクエ 8 カジノ支出の最低割合が引き下げられ、計算がより柔軟になります;

  • ドラクエ 8 カジノ前の大手独立投資家の最低株式保有要件が引き下げられます。

  • IPO プロセスにおける独立投資家の種類を拡大する。

以下は、最終決定された新しい規制の概要と解釈です。

科学ドラクエ 8 カジノの研究開発を重視するルール指向のアプローチ

新しい規制は、証券取引所が第 18C 章ドラクエ 8 カジノ申請者の「技術的品質」を非常に重視していることを示しており、それは主に以下の側面に反映されています。

  • 研究開発に基づく「専門ドラクエ 8 カジノ企業」の定義。第 18C 章のドラクエ 8 カジノ申請者の最初の課題は、自社が「専門技術企業」の定義を満たしていることを証明することです。

  • 業績期間中のドラクエ 8 カジノ支出比率のしきい値。個別の割合は協議後に削減され、柔軟性が向上しましたが、上記の変更は、特にまだ高い敷居を維持している非商業化企業にとっては重要ではありません。

  • 目論見書におけるドラクエ 8 カジノ開示のガイドライン。目論見書における研究開発、知的財産、および製品関連の開示に関するガイダンスレターの詳細レベルは、以前のドラクエ 8 カジノ規則に基づくこの点に関する要件を大幅に上回っており、革新的なバイオテクノロジー企業に適用される第 18A 章も大幅に上回っています。

  • 主要なドラクエ 8 カジノ担当者のロックアップ期間。 18Cの申請者は、新しい規制に従って社内の技術業務および/または製品の研究開発を担当する主要な担当者を明確に定義し、目論見書でこれらの人物の専門的経験とその人物が保有する株式を具体的に開示する必要があることは注目に値します。ドラクエ 8 カジノ後のロックアップ期間は、支配株主、創設者、執行取締役、上級経営陣にも適用されます (商業化企業/非商業化企業の場合、対応するロックアップ期間はそれぞれドラクエ 8 カジノ後 12 か月/24 か月です)。

特殊ドラクエ 8 カジノ会社の定義を修正する

新しい規制の下でリストに登録する申請者は、まず「専門ドラクエ 8 カジノ企業」の定義、つまり「主に専門ドラクエ 8 カジノの許容される分野における製品の研究開発および商品化/販売に従事している」という定義を満たしていることを証明する必要があります。業界。"これは 3 つの要素に分割され、1 つずつ解釈できます。

  • "特殊ドラクエ 8 カジノ産業の許容範囲内の製品"- 証券取引所は、ドラクエ 8 カジノ規則の改訂と同時に発行されたガイダンスレターにリストを掲載しましたが、このリストには、新しい情報技術、高度なソフトウェアとハ​​ードウェア、先端材料、新エネルギーと環境という 5 つの主要な方向性が含まれています。保護、および新しい食品および農業技術の 20 分野。これらの分野には、技術的手段(人工知能、先端材料など)と技術応用シナリオ(自動運転車、航空宇宙技術など)の両方が含まれており、関連し重複している可能性があります。

    新しい規制では、ガイダンスレターに記載されている許容可能な分野のリストは網羅的ではなく、リスト外の業界からの応募者は証券取引所に事前問い合わせを提出する必要があると明確に述べられています。原則として、次のような特徴を備えた応募者は、有望な分野に属すると考えられます。高い成長の可能性があり、中核事業に新ドラクエ 8 カジノを導入することで従来の市場プレーヤーと差別化された事業を成功させ、それに貢献する研究開発がほとんどです。期待価値もその主な活動であり、経費のほとんどを占めます。

  • "ドラクエ 8 カジノと商品化/販売"- 「および」という言葉は両方を意味します。一方では独自に研究開発に従事しなければならず、他方では研究開発の成果を商品化または販売しなければなりません。新しい規制では、自己所有の特許数は要求されず、重要な知的財産権に外部委託されたライセンスドラクエ 8 カジノが関与することも認められるが、申請者は研究開発投資割合の基準を満たすことと、研究開発能力を詳細に開示することが求められる。

  • "主に従事している"– 従来の事業も運営している申請者の場合、証券取引所は、申請者が特殊技術事業に「主に従事」しているかどうかを判断する際に、以下の要素を非網羅的に考慮します。ビジネスは、ドラクエ 8 カジノによる収益が主に事業に使用されるかどうか、総収益に占める事業の割合、および他の事業を保持する理由などの評価をサポートします。ここで、新しい規制が研究開発を非常に重視しており、研究開発投資から財務実績に至る「チェーン全体にわたる強力なつながり」に対する取引所の期待が一貫していることがわかります。

次の表は、証券取引所からのガイダンスレターに記載されている特殊ドラクエ 8 カジノ業界で許容される分野のリストを示しています。

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第 18 章 C 出品条件

次の表は、新しい規制の下で香港ドラクエ 8 カジノを目指すために満たさなければならない主な条件を概説しています。

第 18 章 C IPO メカニズム

次の表は、第 18C 章に基づく IPO のために従うべき要件をまとめたものです。

第 18 章 C 市販後規制

次の表は、第 18C 章に基づく登録に成功した後のその後の要件をまとめたものです。




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